6月12日周一，被視為「美聯儲喉舌」、有「新美聯儲通訊社」之稱的華爾街日報記者Nick Timiraos發文認為，當前美聯儲主席鮑威爾面臨的局面更加複雜。
Timiraos說：
鮑威爾發現自己處在一個任何央行行長都不想去的處境：一方面必須努力避免信貸緊縮，這需要更寬鬆的貨幣政策；同時又要對抗高通脹，這需要收緊貨幣政策。
今年春天，隨着三家區域性銀行的倒閉，美國銀行業面臨壓力，這也是為什麼一些美聯儲官員傾向於在本周的議息會議上維持利率不變——儘管經濟和通脹的放緩幅度尚未達到美聯儲期望的幅度。
Timiraos認為，美聯儲官員認為經濟危機並不是迫在眉睫的威脅，他們將最近三家銀行的倒閉歸咎於這三家銀行的自身特質。但現任和前任美聯儲主席都表示，如果壓力惡化，美聯儲將面臨更艱難的權衡取捨——鮑威爾和他的同事們將不得不在關注倒閉的銀行或高通脹之間做出選擇。
印度儲備銀行前行長Raghuram Rajan說：
美聯儲進退兩難。這是一個非常、非常艱難的局面，如果美聯儲大幅提高利率並給銀行施加更大的壓力，他們會挨罵；但如果美聯儲不這樣做，他們也會挨罵。
Timiraos認為，當前美聯儲面臨的一個風險是時機：如果通貨膨脹在公眾心理中根深蒂固並自我延續，這可能會迫使美聯儲將短期利率維持在較高水平更長的時間。
明尼阿波利斯聯儲主席Neel Kashkari上個月表示：
如果通脹迅速下降，我們可能能夠降息，如果不是今年，那麼很快就會在新的一年裏降息。但另一方面，如果通脹更加持久和根深蒂固，那麼我認為銀行業的壓力可能會變得更加嚴重。
鮑威爾的艱難選擇題
Timiraos認為，當下的時機，可能令美國的經濟增長、美聯儲的信譽和鮑威爾的遺產都受到威脅。鮑威爾被任命連任美聯儲主席，部分原因在於他在國會中的聲望，他在2020年對新冠疫情衝擊的迅速反應贏得了兩黨的讚譽。但在過去兩年，鮑威爾的聲譽在美國政界下降：首先，美聯儲嚴重誤判了通脹；其次，美聯儲在銀行監管方面的表現受到抨擊。
在新冠疫情期間，美聯儲表示計劃將利率維持在非常低的水平多年，併購買了數萬億美元的債券以刺激額外借貸，政府也向經濟注入了額外的刺激措施。這些舉措在2021年為銀行注入了大量存款。
但隨着去年通貨膨脹率達到9%，鮑威爾領導下的美聯儲加快了加息步伐，他們希望儘快遏制通脹。與此同時，作為銀行監管機構之一的美聯儲沒有迅速發現利率上升如何造成一些銀行的資產與負債之間的危險錯配——而這引發了3月份矽谷銀行等銀行的倒閉。
但由於通脹仍然過高，美聯儲於3月和5月再次上調利率。
雖然美聯儲推出的緊急貸款工具阻止了其他銀行擠兌，但它們可能無法解決一些區域性和中型銀行的根本問題，如果更高的利率迫使它們為客戶存款支付更高利息，這些銀行的長期生存能力就會受到威脅。
Timiraos認為，信貸緊縮最初可以通過減緩經濟和緩解價格壓力來幫助美聯儲，但信貸增長放緩很容易失控。Timiraos比喻稱：
在這種情況下繼續提高利率就像反覆敲打番茄醬瓶一樣——一開始什麼都沒有出來，然後整個瓶子突然就空了。
據Bankrate.com的統計，幾家銀行一直在宣傳利率在4%到5%之間的高收益儲蓄賬戶，遠高於傳統儲蓄賬戶0.25%的全美平均存款利率。Timiraos擔憂的是，未來會有更多銀行也推出這類產品，這樣一來，美國不少銀行的生存能力將受到挑戰。
Timiraos擔心，隨着經濟放緩和違約率上升，更多問題可能會暴露出來，其中之一就是商業地產的危機。他說，由於遠程工作減少了對商業地產的需求，寫字樓的貸款價值大幅下跌，當前是十分脆弱的資產。
前達拉斯聯儲主席Robert Kaplan表示，即使銀行業問題似乎已經解決：
依然會有銀行倒閉，其中一些依然會被合併。
Timiraos認為，任何貸款下滑對小企業的打擊都可能比大企業更嚴重，因為大企業對銀行貸款的依賴程度較低。
美聯儲6月是否加息仍有分歧
儘管從過去一年多的經驗來看，今年春季強勁的通脹、就業增長和消費者支出會促使美聯儲官員在本周的會議上決定繼續加息，但Timiraos認為，銀行業壓力可能導致的貸款萎縮提供了推遲加息的理由。
鮑威爾在5月19日表示：
我們的工具可以有不同的目標，但它們的效果往往並不完全獨立……因為金融和宏觀經濟穩定緊密地交織在一起。
美聯儲官員表示，即使他們本周放棄加息，他們也可以在以後的會議上繼續加息，暫停加息一次將使他們有更多時間評估經濟活動和銀行業狀況是否如他們預期的那樣發展。
美聯儲官員對本周是否加息存在分歧。一些人擔心經濟放緩的幅度不夠大，也沒有那麼擔心銀行業的問題；其他人則更擔心如果銀行業危機惡化，加息幅度會過大並被迫掉頭降息。
