黃金市場近期強勢反彈，瑞銀（UBS）分析師進一步看好貴金屬長期走勢，預計黃金價格將在2027年上半年升向5000美元/盎司。
在美國最新就業數據弱於預期後，市場對美聯儲今年加息的押註明顯下降，推動黃金期貨周五上漲約2%。根據數據顯示，過去5個交易日黃金累計漲幅已超過8%。
非農數據降溫，黃金迎來強勁反彈
美國7月就業報告顯示，勞動力市場出現明顯降溫跡象，削弱了市場對美聯儲繼續收緊貨幣政策的預期。
就業數據公佈後，美國國債收益率回落，美元承壓，為黃金上漲提供支撐。
黃金作為無息資產，通常受益於較低的實際利率環境。當市場預期美聯儲政策轉向寬鬆時，持有黃金的機會成本下降，投資需求往往增強。
近期金價上漲的另一重要推動因素來自亞洲投資者，尤其是中國投資者買盤增加，同時黃金ETF資金持續流入，也進一步強化了市場支撐。
美日穩定匯市，緩解美債拋售擔憂
除了利率預期變化外，近期美國和日本採取措施穩定日元走勢，也緩解了市場對美國國債遭遇大規模拋售的擔憂。
此前，若美債價格大幅下跌，可能推動收益率進一步走高，而高收益率環境通常會對黃金形成壓力。
隨着這一風險有所緩解，黃金市場獲得更加有利的交易環境。
瑞銀：黃金上漲趨勢仍有支撐，2027年或觸及5000美元/盎司
瑞銀首席投資官烏爾里克·霍夫曼-布查迪（Ulrike Hoffmann-Burchardi）及其團隊表示：「黃金上漲行情仍有支撐。」
該機構預計，黃金價格將在2027年上半年升至5000美元/盎司。
儘管黃金價格自2月底伊朗戰爭爆發後出現回落，但瑞銀認為，中長期來看，黃金依然具備上漲潛力。
分析師指出，短期內黃金仍面臨一定風險，包括油價上漲可能重新推高通脹，以及市場重新押注美聯儲採取更鷹派政策，從而提升債券吸引力。
不過，從更長周期來看，瑞銀認為黃金上漲邏輯仍然成立。
通脹回落+美聯儲政策轉向，將成為黃金核心驅動力
瑞銀預計，美國通脹未來將逐步降溫，美聯儲可能在今年維持利率穩定，並在2027年重新進入降息周期。
該機構表示，隨着市場對更低政策利率的預期增強，實際收益率可能下降，美元可能承壓，同時推動黃金投資需求進一步增加。
對於黃金而言，利率環境變化將是未來價格走勢的重要變量。
如果美聯儲未來釋放更明確的寬鬆信號，黃金可能獲得新的上漲動力。
央行持續購金，為黃金提供長期底部支撐
除了投資需求外，全球央行持續購買黃金也成為支撐金價的重要因素。
近年來，多國央行增加黃金儲備，以降低對單一貨幣體系的依賴，這為黃金市場提供了長期結構性支撐。
瑞銀認為，即使短期市場出現波動，央行買盤仍可能限制黃金下行空間。
目前，黃金價格今年以來整體表現較為平穩，但此前在2025年曾大漲超過65%。
隨着美聯儲政策路徑、美元走勢以及全球央行購金趨勢持續演變，黃金市場仍可能迎來新的上漲周期。
