阿波羅網王篤若報導/日本自民黨東京都議會黨團副幹事長白川司在日本網絡媒體《President Online》撰文指出，中國電動車龍頭比亞迪憑藉低價策略席捲全球，銷量甚至超越特斯拉，但背後卻隱藏着巨大的財務風險。
文章引述香港調查機構GMT Research報告稱，截至2024年中，比亞迪實際負債高達3230億元人民幣，是官方公佈數據的10倍以上，引發市場高度關注。
報告指出，這筆「隱形負債」主要來自比亞迪的供應鏈金融平台「迪鏈（DiChain）」。2023年，比亞迪平均拖延支付供應商貨款長達275天，遠高於一般企業45至60天的水準。供應商若急需資金，只能提前折價兌現應收賬款，約承擔6%的融資成本，資金壓力被大量轉嫁給供應鏈。
GMT Research認為，這些長期未支付的款項本質上屬於「變相負債」，只是未列入有息負債，因此造成官方財報與真實財務狀況出現巨大落差。一旦銷售放緩、現金流惡化，這些遞延付款恐成為引爆財務危機的導火索。
文章指出，中國電動車市場近年來陷入激烈價格戰。比亞迪為搶佔市佔率持續降價，近三年平均售價下滑約兩成。到了2025年第三季，比亞迪出現2020年以來首次營收與淨利潤同步下滑，淨利潤年減32.6%，營業現金流也明顯萎縮。
白川司認為，這並非比亞迪一家企業的問題，而是中共長期依賴補貼、低利融資和大規模擴產所累積的結構性風險。過去政府吸引近500家企業投入新能源車產業，但需求增長趕不上產能擴張，最終導致全行業陷入削價競爭、產能過剩與財務槓桿不斷攀升的惡性循環。
阿波羅網評論員王篤然分析，比亞迪真正的風險，不只是3230億元隱形負債，而是整個中國電動車產業長期依賴補貼、價格戰和供應鏈融資維持高速擴張。一旦市場成長放緩、資金鍊承壓，暴露的恐怕不僅是一家企業的財務問題，而是整個產業模式面臨考驗。
日本議員認為，中國電動車龍頭比亞迪面臨產能過剩及財務挑戰。（法新社）
文章最後指出，比亞迪目前規模已大到難以輕易倒閉，但中國電動車產業若無法化解產能過剩、價格戰及財務槓桿等結構性問題，未來仍可能面臨更大的經營挑戰，而全球市場也將持續受到中國低價電動車出口的衝擊。
