在大型投行與精品投顧機構之間，一種高度一致的樂觀預期正在形成：華爾街分析師幾乎一致認為，美國股市將在2026年連續第四年上漲，創下近二十年來最長的連勝紀錄。
儘管圍繞這輪牛市的擔憂並未消散。自2022年10月低點以來，標普500指數已累計上漲約90%，人工智能熱潮是否會由盛轉衰仍存疑問；美國經濟走勢以及美聯儲的利率決策可能偏離市場預期；而川普總統第二任期帶來的政策與地緣不確定性，也可能引發新的衝擊。
然而，過去三年裏，美股的強勁表現屢屢「打臉」看空觀點，使賣方策略師在2026年的展望上幾乎步調一致。彭博新聞調查的21位預測者中，沒有任何一位預計標普500指數會下跌，平均年末目標指向約9%的漲幅。
長期多頭、資深市場策略師埃德·亞德尼（Ed Yardeni）直言，長期以來看空者持續出錯，令市場對悲觀敘事逐漸失去耐心。他預計標普500指數將在2026年收於7700點，較當前水平上漲約11%。但即便如此，他也對「幾乎沒有反對聲音」的局面感到些許不安。
2025年的劇烈波動進一步強化了這種市場情緒。年初，圍繞DeepSeek可能挑戰美國AI企業的討論，以及川普貿易政策引發的拋售，一度動搖了樂觀預期。標普500指數從2月中旬至4月初一度回落近20%，策略師們被迫以新冠疫情以來最快的速度下調目標。但隨着股市迅速反彈，這些預測又被重新上調，市場上演了自上世紀50年代以來最迅猛的復甦之一。
疫情之後，宏觀環境持續出乎預料：美國經濟展現出強勁韌性，即便在關稅衝擊全球化格局的背景下仍保持擴張；AI相關的巨額投資不斷流向數據中心和高端晶片，推動科技巨頭股價上行，而這幾家公司幾乎貢獻了今年標普500指數漲幅的一半。
Piper Sandler首席投資策略師米高·坎特羅維茨（Michael Kantrowitz）指出，在高度不確定的環境中，投資者更容易對單一數據點作出短期反應，共識也更容易迅速轉向。他本人甚至已放棄發佈年末指數目標。
若華爾街的判斷在2026年得到驗證，美股將迎來自全球金融危機前以來最長的一輪年度上漲周期；部分最激進的目標若能實現，也將是自上世紀90年代互聯網泡沫以來，標普500指數首次連續四年實現兩位數回報。
CIBC資本市場策略師克里斯托弗·哈維（Christopher Harvey）是今年少數在動盪中堅持原判的分析師之一。他準確預測標普500指數年末將接近7000點，並預計2026年指數將升至7450點，漲幅約8%。但他提醒，市場可能低估了多項宏觀風險，包括美聯儲可能更長時間維持高利率、美國提高對加拿大或墨西哥關稅的可能性，以及企業管理層在業績強勁後下調預期的風險。
即便是今年年初一度轉向最悲觀立場的摩根大通，也已重新加入看多陣營。該行預計，在企業盈利穩健、利率趨於下行的支撐下，標普500指數2026年將升至7500點。摩根大通全球及歐洲股票策略主管米斯拉夫·馬泰伊卡（Mislav Matejka）表示，韌性增長、通脹降溫以及AI投資可能帶來的結構性轉型，是支撐樂觀預期的重要因素。
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在一片樂觀聲中，謹慎觀點仍然存在。美國銀行的薩維塔·蘇布拉馬尼亞姆（Savita Subramanian）認為，高估值將限制上行空間，預計2026年標普500指數約為7100點。但她同時指出，情景分歧極大：若出現衰退，股市可能下跌20%；若盈利遠超預期，上漲空間也可能高達25%。
總體來看，華爾街似乎正在吸取近幾年的「深刻教訓」——不要低估美股的韌性。美國經濟在第三季度以兩年來最快速度增長，消費與企業支出保持強勁，貿易環境相對緩和；企業盈利預計將再次實現兩位數增長。
正如法國興業銀行美國股票策略主管馬尼什·卡布拉（Manish Kabra）所言：「不會因為年份變化就改變觀點。」在他看來，盈利前景正在向科技以外的領域擴散，加之降息與財政刺激預期，宏觀環境依然穩固。
