分析人士表示，當前市場中一些「過於自滿」的投資者，可能正因誤讀伊朗戰爭局勢而面臨被市場反向打擊的風險。上周五，霍爾木茲海峽一度恢復通航，市場迅速對此作出樂觀反應；但隨着相關希望很快落空，投資者情緒也隨之遭遇衝擊。
自4月7日美國與伊朗達成兩周停火協議以來，市場對海灣地區敵對行動結束的預期持續升溫，這也推動全球股市不斷走高。上周五，德黑蘭宣佈霍爾木茲海峽重新對航運開放後，市場情緒進一步被點燃。
受此推動，標普500指數上周累計上漲4.5%，納斯達克綜合指數上漲6.8%。其中，納指上周五還錄得連續第13個交易日上漲，追平自1992年以來最長連漲紀錄。
不過，周一（4月20日）全球股市很快轉向下跌。隨着霍爾木茲海峽航運再次陷入停滯，市場此前的樂觀預期迅速降溫。
當前這項脆弱的停火協議將於周二到期。一些策略師警告稱，投資者正面臨誤判局勢的風險，特別是在理解戰爭消息如何映射到市場價格這一問題上，市場可能存在明顯偏差。
BCA Research首席地緣政治策略師Matt Gertken表示，自川普去年「解放日」宣佈關稅政策以來，投資者已經逐步適應了川普式政策衝擊，並形成一種交易模式，即相信川普可以先製造緊張局勢，再在恰當時機讓局勢降溫。然而，在中東問題上，情況未必如此簡單，因為川普並不能完全掌控局勢發展。
他周一在接受CNBC《Squawk Box Europe》節目採訪時表示：「市場現在的邏輯是，這件事就像『解放日』一樣，認為川普總統可以先把溫度拉高，再在最佳時點把溫度降下來，仿佛他是整個局勢的指揮家。」
不過，他強調，當前局面可能完全不同，因為伊朗已經遭受了攻擊，其承受痛苦的閾值也更高。
上周五，市場曾因霍爾木茲海峽重新開放而出現短暫狂歡。該海峽承擔着全球約20%的原油和液化天然氣運輸，因此其恢復通航被視為支撐股市持續反彈的重要前提。然而，這種樂觀情緒並未持續太久，伊朗次日便再次宣佈關閉海峽。
投資機構Orbis認為，只有能源運輸恢復順暢，股市才具備持續修復的基礎。Orbis首席投資策略師Patrick O』Donnell周一在接受CNBC《Europe Early Edition》採訪時表示：「在我們看來，股市顯然是在用一種『半杯水是滿的』的方式看待局勢。我們真正關注的問題是，霍爾木茲海峽是否真的還能再次開放。」
他補充稱，中東衝突對全球經濟和金融市場的影響，很可能會「持續相當長一段時間」。
BCA的Gertken還指出，面對選舉年的政治壓力，川普及其所在的共和黨當前仍未就伊朗核能力問題獲得明確保證，而這恰恰是白宮發動這場戰爭的核心目標之一。
他表示：「如果把時間維度拉長到未來12個月，投資者應當嚴肅看待這場危機，而不應對其掉以輕心。」
德意志銀行周一發佈的報告也發出了類似警告。
德銀宏觀研究主管Jim Reid指出，當前局勢與近期歷史中的一個階段存在「令人不安」的相似之處，那就是2022年俄烏戰爭初期，標普500指數在開戰最初幾周曾一度上漲逾10%，原因是市場短暫押注衝突會很快通過談判結束，但最終投資者的希望落空。
此後，標普500指數從當年1月高點到10月低點累計下跌約25%，全年跌幅達到19%，創下自2008年以來最差年度表現。
Reid表示：「那段經曆本身就是一個非常明確的警示信號。」
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