半導體板塊正上演一輪火熱行情，但歷史對比也讓部分投資者開始警惕。數據顯示，費城半導體指數（SOX）過去25個交易日累計上漲逾50%，創下自2000年3月9日以來最強25日滾動表現。而那個日期的特殊之處在於：僅僅一天之後，納斯達克綜合指數便觸及互聯網泡沫時期的收盤高點，隨後三年暴跌約80%。
半導體股漲勢過猛，歷史陰影浮現
周二（5月5日），費城半導體指數有望錄得近26年來最強的25日漲幅。根據道瓊斯市場數據，該指數在這段時間內上漲超過50%。
對於經歷過互聯網泡沫的投資者而言，2000年3月9日是一個值得警惕的時間點。就在次日，納斯達克指數觸及互聯網泡沫時代高點，隨後開啟長達數年的慘烈調整，並用了約15年才收復失地。
這一歷史對比並不意味着半導體板塊必然重演泡沫破裂，但如此快速且猛烈的上漲，已經讓市場開始討論估值、情緒與AI交易是否過熱。
全線普漲背後，過熱信號開始顯現
本輪半導體牛市最初主要由英偉達（Nvidia）推動。隨着AI算力需求爆發，市場持續上調對GPU和AI基礎設施相關企業的盈利預期。
但近期，漲勢已經明顯擴散。英特爾（Intel）、高通（Qualcomm）等此前相對落後的晶片股也開始大幅走強。供應瓶頸，尤其是AI建設所需的存儲晶片等關鍵組件短缺，促使華爾街分析師全面上調半導體企業盈利預期。
過去25個交易日內，SOX指數中的每一隻成分股漲幅都達到14%以上。其中，英特爾、Credo Technology和Astera Labs漲幅均超過100%。
這種全線暴漲顯示資金正在快速湧入半導體賽道，但也引發對行情過度擁擠的擔憂。包括前摩根大通首席策略師Marko Kolanovic在內的部分華爾街資深人士已警告，晶片股及更廣泛的AI相關股票漲勢看起來明顯過度延伸。
「大空頭」Burry出手押注下跌
值得關注的是，因《大空頭》而廣為人知的投資人Michael Burry近期表示，他已增持與iShares Semiconductor ETF（SOXX）相關的看跌期權。該ETF跟蹤半導體板塊表現，而這些看跌期權將於2027年1月到期。
Burry的舉動進一步加劇了市場對半導體行情過熱的討論。雖然看跌押注並不一定意味着板塊即將反轉，但它表明部分投資者已經開始為AI與晶片股回調做準備。
