對於中國最大汽車製造商來說，身處巔峰的日子正變得複雜，新的挑戰即將到來。
比亞迪近幾個月的月度銷量停滯不前，而夏季本就是消費淡季，這一趨勢短期內預計不會扭轉。
與此同時，北京也開始嚴肅看待價格戰。中國上周承諾要遏制電動車行業的「非理性競爭」，這反映出當局希望解決正在威脅經濟和產業增長的通縮式價格戰。
比亞迪在海外的一些拓展也比預期更加艱難，引發一個問題：中國第一大車企是否已經站在了搖搖欲墜的邊緣？
目前，這家總部位於深圳的巨頭看起來將無法完成2025年的全年銷量目標，這對於經歷多年高歌猛進的比亞迪來說是罕見的挫折。為了在年底前實現目標，比亞迪接下來每個月需要銷售56萬輛電動車和混動車，這已經超過它通常能做到的水平。比亞迪有史以來單月銷量最高紀錄是去年12月的約51.5萬輛。
分析師現在開始懷疑比亞迪能否實現今年550萬輛的銷售目標，市場的共識預期持續被下調。
德意志銀行本月早些時候表示，今年預計比亞迪的批發銷量（即向經銷商的交付量）為500萬輛，其中400萬輛來自國內，100萬輛來自海外。而摩根士丹利上月則將預測下調至530萬輛，理由是新車型數量較少。彭博行業研究的分析師Joanne Chen表示，如果比亞迪想保持既定軌道，就必須在下半年犧牲部分利潤、維持高額折扣。
她說：「監管壓力將抑制直接降價，但競爭不會消失，零售促銷仍然需要維持銷售勢頭。新車型推出和技術升級也至關重要。」
Edmond de Rothschild資產管理的基金經理Bing Yuan表示，市場普遍對比亞迪銷量500萬輛「更現實」，「我的感覺是，這已經是市場共識。」
剔除海外和商用車銷售後，比亞迪在中國的核心乘用車交付量正在萎縮。6月，比亞迪在華交付同比下降8%，而同期浙江吉利、蔚來、小米等品牌吸引了更多消費者。滙豐數據顯示，今年上半年吉利是市場份額最大贏家，而比亞迪是最大輸家之一。
比亞迪海外銷售表現更好，有望實現80萬輛的預期目標，目前已完成近60%。雖然高利潤率的海外銷售有助於抵消國內的激烈折扣，但一些海外市場也帶來新困難。
比亞迪在沙特阿拉伯雄心勃勃，計劃在特斯拉進入後將市場份額擴大三倍，但該國電動車只佔汽車總銷量約1%，高成本、充電基礎設施匱乏和極端氣候都在阻礙電動車普及。
而潛力巨大的印度市場則一再阻礙比亞迪擴張。儘管歐洲市場從低基數快速增長，但仍面臨可觀的關稅壓力以及傳統車企的激烈競爭，這些車企擁有消費者信任和更完善的售後網絡。
在國內，比亞迪也面臨更嚴厲的監管審視，因為它仍是價格戰的主導者。今年5月底，比亞迪最多降價達34%，引發行業內新一輪價格戰。之後，《人民日報》發出隱晦警告，抨擊這種「內卷競爭」。
至於北京是否真的能阻止一家民企繼續打折，仍有爭論。
圖為中國蘇州港等待被裝船的比亞迪電動車。(AFP via Getty Images)
彼得森國際經濟研究所的Tianlei Huang表示，當局可能會通過價格審查或成本調查來設立事實上的價格底線，或者協調主要電動車企減產，但這些措施並不容易落實。
無論如何，比亞迪必須謹慎行事。隨着公司將在下個月發佈上半年財報並於未來幾周公佈7月銷量，分析師們已經摩拳擦掌，準備看看今年的目標是否更加遙不可及。
