2023年12月，中國製造業活動連續第三個月萎縮，且程度超出預期，給經濟復甦的前景蒙上了陰影。
近幾個月來，中國政府出台了一系列政策，以提振疫情後疲弱的復甦。房地產市場嚴重滑坡、地方政府債務風險和全球需求疲軟，阻礙了中國經濟的復甦。
12月31日公佈的一項官方工廠調查顯示，12月官方採購經理人指數(PMI)從上月的49.4降至49.0，低於50的榮枯分界線，也低於路透調查的預估中值49.5。
「我們必須加大政策支持力度，否則增長放緩的趨勢將繼續下去，」Hwabao Trust經濟學家Nie Wen說。Nie預計央行將在未來幾周內下調利率和銀行存款準備金率。
他說：「價格下跌嚴重影響了企業的利潤，並進一步影響了人們的就業和收入。我們可能會看到一個惡性循環。」
中國央行上周四表示，將加大政策調整力度，以支持經濟，促進價格反彈。目前有跡象顯示，通縮壓力正在上升。
需求疲弱
中國11月份居民消費價格指數(CPI)創下三年來最快跌幅，同時受國內需求疲弱拖累，工業品出廠價格(PPI)通縮加劇。
國家統計局表示：「當前外部環境日益複雜、嚴峻、不確定。」
國家統計局稱：「一些受訪企業表示，海外訂單減少和國內有效需求不足是企業面臨的主要困難。」
根據國家統計局發佈的PMI調查，新訂單分類指數為48.7，連續第三個月收縮。
外部需求疲軟也是拖累工廠活動的主要因素，12月新出口訂單指數為45.8，連續第九個月收縮。
工業品出廠價格分類指數為47.7，連續第三個月收縮，進一步顯示出通縮的跡象，並給企業利潤帶來壓力。
《華爾街日報》的分析指出，迄今為止，中國政府選擇了廣泛但零敲碎打的刺激措施，包括適度降息、放寬一些較大型城市的購房限制，以及採取其他小規模措施為經濟增長築底。
這種做法反映出，自2008年的井噴式刺激計劃引發房地產泡沫以來，中國共產黨的領導層對大規模刺激政策持謹慎態度。中共領導人習近平曾表示，他不喜歡用西方式的救濟來刺激需求，更願意集中精力建設道路和工廠。
許多經濟學家稱，中國政府應將重心更多地放在住房市場上。他們表示，穩定房地產行業，消費者的信心就會回升。可供選擇的方案包括進一步放鬆原本旨在抑制房地產投機的購房限制，以及促使銀行向更健康的開發商提供更多貸款，以便它們能夠完成未完工的建設項目。
除了短期困難外，中國經濟還面臨長期挑戰，包括與美國及其盟友在貿易和國家安全問題上的衝突，以及人口迅速老齡化。
中國官員還在力圖推動經濟的艱難再平衡，轉向更多地依靠消費和先進制造業來拉動增長，減少對房地產和基礎設施巨額投資的依賴。雖然他們取得了一些成功，比如電動汽車和其他汽車的出口是2023年的一個耀眼亮點，不過經濟學家預計，隨着經濟的調整，中國將經歷一段增長較疲軟的時期。
