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貿易戰 中南海看到新希望 川普就此軟化 北京這樣跳下去

——惠譽:中共公司債違約創紀錄

著名經濟學家程曉農分析,中美貿易戰已邁入“深水區”,正演變成“規則戰”,關稅則成了“規則戰”的保留手段。他還分析中共有個新希望,就是川普會有個美國股市緣由因此而軟化立場。北京的“狐步舞”還會繼續跳下去。據惠譽統計,2018年中國公司債違約創下1105億元人民幣的記錄,其中90%來自民企。2019年債券市場可能出現一波新的違約潮。程曉農披露,中國經濟增長有公開和內部兩套數據,內部數據代表的實際增長率過低,中共不願公開。

中美貿易戰和美國股市對川普的影響

程曉農1月22日在澳大利亞SBS廣播公司撰文指,美國最近一段時間股市動蕩。長期習慣於“吃中國飯”的一些美國企業(如依賴中國銷售市場的、進口中國產品的、向美國客戶兜售“中國概念”的金融商等),當然怕影響生意,但它們只佔美國企業的一部分;而中國傾銷產品的下降,也可能給別的美國企業和美國工人帶來機會。

華爾街本身就有大批向美國客戶兜售“中國概念”的金融機構,所以,美國股市對中美關係的變化極為敏感。但美國總統畢竟不是靠股票選出來的,美國投資者也不都是華爾街可以完全操縱的。北京目前對川普在華府政治當中遇到的困難和美國股市波動十分關注,希望川普會因此而軟化立場,讓北京輕鬆過關。

北京也還有另外一層擔心,即一旦中國對美國的糧食和能源形成依賴,美國將利用其遏制中國;同時,北京絕對不希望美國獨自掌控整個世界,令北京的作用邊緣化。北京的“狐步舞”(快-慢-快式舞步)還會繼續跳下去,中美之間的摩擦,遠非幾次貿易談判就能煙消雲散的。

關稅成了“規則戰”的輔助手段

程曉農寫到,中美之間狹義的“貿易戰”是指互加關稅,從這個意義上講,或許,關稅戰不會再升級了;但是,關稅手段卻未必從此被美國棄用,因為它仍然是“規則戰”的一個重要工具。

美國現在對中國在市場准入層次的讓步已充分了解,但對知識產權問題上中國政府的可能作為,還在繼續觀察。

主導美中經貿談判事宜的萊特希澤的立場有三個特點:第一,不會滿足於市場准入層次的中方讓步,而是高度關注如何遏制侵犯知識產權的行為;

第二,不會滿足於中方的口頭或書面的原則性承諾,而是要求建立監督承諾兌現的機制;

第三,保留貿易制裁的手段,以“確保北京兌現它的承諾”。由於一直以來北京的談判策略是,盡量只作有限的承諾,承諾的內容又盡量泛化,這種策略給美國的印象是,有誠意,但誠意有限。

因此美國提出了針對性要求,即“對落實情況必須不斷核查和有效地強制執行”;也就是說,對中國在談判當中所做的承諾只保持有限的信任。

由於美國已經意識到了監督機制的必要性,所以關稅手段可能不會只用在市場准入層次;針對侵犯知識產權等司法層面的問題。

日前西方媒體披露,美國可能採取“定期審查”的辦法,而關稅手段則用來推進市場准入和知識產權層面的執法;與此同時,美國還準備加強對侵犯知識產權活動的執法,特別是,從危害國家安全的角度,執法方式可能更多地從對侵犯知識產權活動的民事起訴轉變為刑事指控。

惠譽:中國公司債違約創紀錄

英國《金融時報》1月21日報道,2018年,中國公司債券違約狀況達到創紀錄水平,這是中國經濟放緩背景下金融市場出現動蕩的最新跡象。

惠譽(Fitch)追蹤中國大陸信貸市場的統計數據顯示,2018年,有45家中國企業的117隻債券出現違約,本金總額達1105億元人民幣(合163億美元),出現違約的債券發行人數量和本金金額均創歷史新高。

惠譽分析師黃筱婷(Jenny Huang)和張順成說,“絕大多數在岸債券違約出自非(國有企業),這類發行人占違約發行人總數的86.7%,占違約債券本金總額的90%。”他們認為,有跡象表明,“投資者風險偏好因在岸債券違約激增而惡化。”

1月21日(周一)中共官方發佈的數據顯示,2018年第四季度中國經濟增長率放緩至金融危機以來的最低水平。

Nordea Markets駐新加坡分析師庄媛(Amy Yuan Zhuang)說,儘管預計中共當局會加大刺激力度防止經濟出現無序放緩,但今年中國經濟的前景不太樂觀。

中國公司債違約風險引起機構關注。據惠譽統計,2018年中國公司債違約創下1105億元人民幣的記錄,其中90%來自民企。2019年將有大量債券到期,中國民企在中國債券市場的日子可能會更加艱難,債券市場可能出現一波新的違約潮。

程曉農:中國經濟增長有公開和內部兩套數據

程曉農1月15日對《自由亞洲電台》表示,中共政府經濟增長有公開和內部兩個版本。原因是中共領導人明知中國經濟增長率非常低,但不願向外界承認。

儘管經歷了2018年經濟大滑坡,中共統計局公布的全年經濟增長率依然為6.6%。

程曉農表示,與中共公開數據不同,經濟學家向松祚去年年底的公開演講披露的是中共內部的經濟數據,其中一個是1.67%,另一個則是負值。這兩個數字加起來,說明中國2018年經濟增長率為零。

阿波羅網林億綜合報道

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