中國目前的經濟困境未能用簡單政策來解決，外資撤離、出口衰退影響更大。
當局頻頻出台「穩外資」政策，卻無法逆轉外商直接投資（FDI）銳降的趨勢（見表1）。根據中共商務部資料，2024年實際使用外資總額已經低於2018年；而2025年1～7月，中國實際使用外資金額4673.4億元人民幣，又同比下降13.4%。
表1：2018—2024外商直接投資
資料來源：國家統計局2018-2024國民經濟和社會發展統計公報
當局還有另一個FDI資料，來自中共國家外匯局的國際收支平衡表（按季度發佈）。這兩個資料統計口徑不同，差異很大。但最近幾年FDI快速下降的趨勢，則是相同的。
從國際收支口徑看，FDI下降更驚人（見下圖）。其中，2023年第三季度，出現了118億美元的赤字，這是自1998年有記錄以來的首次；之後，2024年的第二、三季度，外資分別流出148.6億、83.1億美元，2024全年淨流入的金額縮小至45.3億美元，創下有記錄以來的最低紀錄。
轉摘自（台灣）蔡依恬：中國吸引外資情勢與政策觀察
需要指出的是，據商務部資料，2013～2019年，中國FDI保持平穩、小幅增長（年均增長3%左右）。疫情三年，2020-2022年，中國 FDI卻大幅增長，分別同比增長4.5%、20.2%和9.0%，連續三年刷新歷史新高；其中，2020年曾是吸引外資最多的國家，在2021年佔全球FDI的10.5%左右。
然而，2023年以來形勢逆轉，中國 FDI快速、大幅下降。而且，這種下降幅度，明顯高於全球走勢。根據OECD資料（與國際收支口徑一致），2021～2024年，來華外商直接投資增速連續四年顯着低於全球增速，其中2024年，全球FDI持平上年，但中國FDI下降64%。根據聯合國貿發會議資料（與商務部口徑一致），2024年，全球FDI流量同比下降11.0%，而同期中國FDI流量同比降幅達到28.8%。
為什麼中國 FDI快速大幅下降？
FDI銳降有着複雜和深刻的原因。首先，就經濟因素而言，外資在華經營績效下降。雖然外資有一定的競爭力（例如中共國家統計局資料顯示，2024年全國規上工業企業利潤率是5.4%，規上外資工業企業利潤率是6.6%，外資企業高出1.2個百分點），當局也在不停出「穩外資」政策，但外資的總體經營環境卻未好轉。
表2顯示，2013年，規模以上外資（外商及港澳台商投資）工業企業利潤14599.2億元；之後12年，外資工業投資持續增加（見表3），截至2024年11月底規模以上外資工業企業資產總額已達319089.1億元，但其利潤也僅僅17637.9億元，連續3年下降，回到2016年水準。
表2：2013—2025外資規上工業企業利潤
資料來源：國家統計局
表3：2018—2024外商直接投資製造業
資料來源：國家統計局2018-2024國民經濟和社會發展統計公報
其次，外資對中共政策走向憂慮。至少有如下三點。一是通過諸如《中國製造2025》之類政策，加強推動本國產業升級，實施進口替代戰略，同時減少面向外資企業的稅收等優惠政策。二是以「國家安全」為由，出台一系列法律法規（比如在今年3月24日公佈實施《反外國制裁法》規定），以及不時曝出的搜查、抓捕外籍人士事件，已成為外企業務運營方面的制約。第三，中共掀動排外情緒，接二連三地發生了外國人遇襲事件。
再次，中美衝突推動中美脫鈎和全球供應鏈重組。中共的全球野心和戰狼外交，註定美中只能走向「極端的戰略競爭」。美國一家知名金融公司的一項研究顯示，在川普贏得大選之前，世界頂級公司將生產和業務轉移出中國的勢頭一直都在加快進行。接受美國全球戰略諮詢公司貝恩資本公司（Bain and Company）調查訪問的166位企業行政總裁CEO和首席運營官COO中，正在將生產從中國轉移出去的公司佔比69%，比2022年的55%還要高出14個百分點。川普再主白宮後，川普大招迭出，遠超大家想像。中美脫鈎和全球供應鏈、世界經濟格局重組加速進行。
中共為何穩不住外資
過去幾十年中國經濟的快速增長，完全離不開外資。中共商務部副部長兼國際貿易談判副代表凌激曾說，截至2024年底，外商累計在華投資設立的企業超過123.9萬家，實際使用外資20.6萬億元。這麼大的資料，在世界經濟史上都是罕見的。據凌激所說，在華的外資企業貢獻了近7%的就業（3000多萬個崗位），七分之一的稅收、約三分之一的進出口、二分之一的機電產品和高新技術產品的出口。
但更重要的，外資問題絕不僅僅是個資金問題。如大陸著名外資專家馬宇所說，「外資直接連接着幾乎所有的全球最先進的生產要素，包括資金、人才、技術、產品、組織、管理、規則、標準等等。更重要的是，外資關係到我們跟國際市場最緊密的經貿聯繫。」（根據商務部資料，2024年，高技術製造業實際使用外資962.9億，占製造業實際使用外資（2212億元）的43.53%，佔全國實際使用外資（8263億元）的11.7%。）
而最近幾年FDI銳降，也對中國經濟產生着巨大的負面影響。這就是為什麼中共去年出台「外資24條」，今年2月又出台「外資20條」（《2025年穩外資行動方案》），6月再發佈《關於境外投資者以分配利潤直接投資稅收抵免政策的公告》（這是時隔七年，外商投資稅收優惠政策再次出台，極不尋常）。
但是，相對於前述FDI銳降的三大原因，中共的這些政策只算是隔靴搔癢，根本不敢直面現實。現在的問題，是外資對中共的政策走向，甚至中共本身的存在，都在打一個大大的問號，突出表現為缺乏信心。
要穩外資，必須針對性地在至少如下三個方面邁出實質性步伐：第一，真正讓「市場在資源配置中發揮決定性作用」，國資、外資、民企公平競爭；第二，司法獨立，中國和平轉型，切實保障財產權和基本人權；第三，與國際接軌，和美國、西方和平共處，融入國際大家庭。
而這，恰恰又是中共仇視的，做不到的。從這個角度講，在中國沒有發生根本變革之前，外資不可能在中國真的留得住。
