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產經評論:通脹戳破資產泡沫 股災清算日來臨

全球通脹急升溫,引發金融市場震盪。畢竟長期超低息和無限量寬,已嚴重透支經濟復甦,並將資產泡沫推向極端,通脹超預期引發加息憂慮,正把這場音樂椅遊戲的音樂弄停,而戳破股市泡沫的後果將一定程度抵銷各地救市措施的效用,意味全球經濟疫後復甦之路將變得更崎嶇!

今年初全球股市自高位調整,惟當時資金從新經濟股回流憧憬受惠疫後復甦的傳統經濟股,故股市交投尚可維持。到了首季末段,資金續減持新經濟股,並由傳統經濟股分流至再通脹概念股,令股市成交下降,指數波幅收窄。

踏入次季,可供炒作的題材股買少見少,且見到不少大型上市企業把握尾班車機會,在股市進行配股集資「抽水」。至近周全球貴金屬、農產品等大宗商品期貨價格紛紛破頂,加上全球晶片荒、運輸成本飆升等現象不太可能在一、兩季內有明顯紓緩跡象,市場對於物價趨升的預期愈來愈強烈,最終或演變成觸發股市泡沫爆破的導火線。

港股昨日大跌,新經濟股集體「插水」,之前炙手可熱的第二上市中概股紛紛破底;傳統經濟股亦未能倖免,銀行、內需、能源及資源股受壓。雖然恆指跌幅在2%水平,但逾半數個股低收作結,強勢股氣勢盡失,弱勢股愈見低殘,都是股市要颳起大風暴的徵兆。

美國持續增發鈔票及推出大型刺激經濟措施,經濟過熱引發通脹超預期,美元貶值機會大。港元與美元掛鈎,港元資產面對的沽售壓力可以想像。此外,股市泡沫爆破,高估值的科技股要繼續擠出水分,中資科技股光環既失,近年賴以維持榮景的港股亦大難臨頭!

股市次季出現大單邊跌市或帶來3大影響。首先是造成負面財富效應,股民身家蒸發,不利消費和投資信心。其次是企業透過股市融資難度增加,新股市場冷清,資金將持續流出新興市場,香港亦不例外。最後,近年香港金融業一直領先其他行業,在疫下獨撐經濟,可是未來這一支柱亦快要倒下,經濟再度失速,救市措施效用遞減的同時,通脹卻持續升溫,下一個來襲的「黑天鵝」很大機會就是殺傷力更大的「滯脹」!

隨着疫苗面世,今年全球經濟復甦存在希望。可是至今為止,不少經濟體仍面對變種病毒的威脅,經濟全面重啟復甦的時間表一再推遲,股市基本面本已脆弱。近季就連毫無內在價值的虛擬貨幣炒風都愈演愈烈,說明資產泡沫化已到臨界點。投資者要繫緊安全帶,做好防範股市暴風來臨的準備!

責任編輯: 楚天   來源:東網 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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