近期，不少創投機構被一件事搞得焦頭爛額——旗下基金接到稅務部門通知，需要補交過去多年的所得稅，數額高的可達數億元。
事情的緣起是，各地方政府過去普遍實行的對有限合夥制基金征20%所得稅的政策，在國稅總局的檢查工作中被認定為違反了相關規定，應當糾正。這意味着，創投基金今後將必須按照個體工商戶的標準徵收累進稅，最高稅率為35%。更嚴重的是，基金過去歷年的稅收也需按新標準追繳。一些過去幾年業績較好、退出金額較大的基金，需要補繳的稅收可達數億元。
某主流創投機構註冊在天津的一隻總規模13億元的基金，光需要補繳的稅就超過了2億元。另一家機構註冊在安徽的一隻基金也被要求補稅超過2億。一家要求匿名的上海某家PE機構合伙人表示，他們一隻基金被查到2015年有項目退出，被要求補繳營業稅，但他們詢問上海的同行發現，大家都沒交過這項稅。
目前投中網詢問的各機構均尚未進行補繳，仍在試圖通過與有關部門、行業協會溝通尋求解決辦法。對於今後實行的35%的新稅率，大家也普遍感到難以接受。現在全行業都在議論新稅率之下的出路在哪裏，不止一家投中網採訪的機構表示，現在是一把手親自處理這件事，各地基金業協會近期也頻繁開會。
創投遭遇重擊
聯繫到當前全行業面臨的募資難、退出難，加徵稅收的打擊顯得尤為沉重。投中網採訪的多家市場上的頭部GP掌門人均給出了極為悲觀的表態，「災難」、「生死存亡」、「至暗時刻」一類的詞語不絕於耳。
一位知名機構大佬直言：「這會給搖搖欲墜的中國創投最後一擊。」
另一位機構大佬則向投中網表示：「我在這個行業十多年了，現在是最困難的時候，真的是至暗時刻。」他擔憂，現在本來就募資難，稅收再提高這麼大幅度，募資更難於登天，「說實話我都覺得LP不應該投了，創投的商業模式可能都不成立了」。更令人焦慮的是，在新的稅率之下，很多LP可能會不願意繼續為基金出資，已經募集的基金也會出現很多糾紛和矛盾。
前述上海的PE機構合伙人向投中網表示，現在的政策是逼創投機構取消基金，回到過去用代持的方式投資的老路上去。因為按現行稅法，如果是個人直接投資而不是用基金去投資，稅率是按資本利得統一征20%，而不是35%。
另一位PE機構創始合伙人向投中網表示，這是對有限合夥制度的重大打擊，也是對個人參與創業投資的重大打擊。
還有的人擔心一些迫在眉睫的問題，例如稅務部門要求補稅，但基金早已分紅，該如何與LP溝通？
創投基金要交多少稅？
外界可能認為，各級財政、稅務部門經常出台支持創投的稅收優惠政策，作為政府大力扶持的行業，創業投資在稅收上享受着超出一般水平的優惠待遇。但實際上，私募股權基金的稅收問題一直是個老大難的問題。行業呼籲多年的抵扣問題始終未有解決，而在營改增等政策下，這些年創投基金的實際稅負有增無減。
對創投機構來說，需要繳納的稅大致可以分為GP層面和基金層面。GP層面的稅很簡單，即25%的企業所得稅，基金層面的稅則要複雜的多。
1、營改增，從0到6%
私募股權基金絕大部分為有限合夥制，一般認為有限合夥企業是「稅收穿透」的，這話實際上並不全對，有限合夥企業也是要交增值稅的。
2016年之前，基金需繳納5%的營業稅，但這一稅收在很多地方（例如深圳）被免徵，客觀上造成了基金無需繳稅的現象。但在2016年創投行業營改增之後，基金就必須繳納增值稅了，一般基金為6%，如果是「小規模納稅人」，則可以適用3%的優惠稅率。
對於創投基金是否應該征營業稅/增值稅的問題，業內也不乏爭議。一位PE機構合伙人向投中網表示，增值稅或營業稅是徵收金融商品的買賣差額收益，而創投基金的股權投資和投資退出（不管被投企業是否已經上市）並非金融商品買賣。
2、所得稅從20%到35%
增值稅雖然加大了基金的稅負，但畢竟幅度相對較小。對於基金來說，最主要的稅還是所得稅，這也是為何此次國稅總局的動作會引起這麼大反響。
基金作為有限合夥企業，本身無需繳納企業所得稅，但LP和GP作為收入的分配對象需要繳納所得稅，這就是所謂的「先分後稅」。必須說明的是，LP應交的所得稅一般是由基金代繳的。並且，基金只要賬上有收入，即便並沒有實際向LP分配，也要先把所得稅交了。LP的實際感受與基金要交稅無異。
所得稅的稅率又與LP類型和收入類型有關。對個人LP來說，稅率適用《個人所得稅法》的規定。按現行法律，對於普通收入，個稅為5%~45%的累進稅率。但2008年財政部、國家稅務總局發佈的159號文規定，合夥企業的個人所得稅按個體工商戶的標準徵收，稅率為5%~35%。由於基金的收入分配金額一般較大，實際稅率基本上是頂格的35%。
以上說的是「普通收入」，對於股息、紅利等資本利得收入，個稅法規定的是20%的稅率。創投基金投資的都是成長期公司，股息、紅利收入通常很有限，這部分可以忽略。也有的地方政府對這部分收入直接免徵所得稅。
35%的稅率對於創投基金來說無疑是極大的負擔。為了促進創投行業的發展，各地方政府不約而同的在實際徵收過程中將稅率統一降為20%，創投行業也就湊活過了這麼多年。地方政府的這一做法有其合理性。前述PE機構合伙人即認為，自然人做LP實際上是以資金出資獲得按比例約定的投資收益，按照稅法＂實質課稅原則＂和＂公平賦稅原理＂，依據現行個稅法應按資本利得收入徵稅20%。
另外，橫向比較，契約型私募基金的所得稅率即為20%，這已經普遍被陽光私募的投資者抱怨過高了。
但歸根結底，地方政府此舉存在與現行稅法難以調和的問題，也有觀點認為地方政府越權，損害了國家稅收制度的權威。這種不正常的局面遲早無法繼續。近些年國稅總局每年都會開展股權轉讓檢查工作，在今年的檢查中，地方政府的這一做法被認為不符合法律規定，應當糾正。
稅負漲七成，向LP要錢補繳
從20%到35%，一時之間創投基金的稅負增加了七成，給正在募資難、退出難的困境之中掙扎的創投行業又是兜頭一盆冷水。
近期部分創投基金已經收到通知要求補繳過去歷年的所得稅。基金退出的項目越多、業績越好，需要補繳的金額也就越高。尷尬的是，基金在有項目退出後，一般會在第一時間將收益分配給LP，如果要補繳，只能再向LP要錢。
把增值稅和所得稅相加，基金的總體稅負已經超過了40%，讓很多創投機構感到難以承受。更嚴重的是，由於缺乏抵扣制度，基金的實際稅負水平還要更高。
創投基金與一般的企業具有截然不同的生命周期，一般的過程是，前兩三年純投入，接下來三四年優秀項目陸續退出獲得收入，投資失敗的項目則在最後幾年處理掉，表現在賬面上即為虧損。
按稅法，一般企業若出現虧損，可以在之後的年度抵扣利潤，在彌補完虧損之前無需繳稅（最多五年）。這也符合一般企業先虧損、後盈利的規律。但創投基金卻是先盈利、後虧損，在盈利的年度交了大量稅收，在隨後的虧損年度卻已經沒有了彌補的機會。並且在實際操作中，除非投資的項目清算，否則稅務部門也很難認可基金虧損。
這樣一來，創投基金實際稅負有可能遠遠超出40%，甚至有可能出現基金總體虧損，卻還交了很多稅的情況。對這一明顯不合理的現狀，行業內已經呼籲多年改革，各級部門也曾表態認為應該改革，但因為種種原因改革始終沒有落地。
—
「晚了，前幾任縣長把鵝城的稅徵到90年後了，也就是西曆2010年了」。
「沒事，我們從20%調整到35%，再讓他們補交」。
