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黨媒:救市三軍主帥成內鬼 他親手殺死A股

9月16日晚,中紀委網站公佈消息稱中國證監會主席助理張育軍涉嫌嚴重違紀,正接受組織調查。此消息堪稱平地一聲雷。早在8月初,市場便對證監會以及央行的一系列人事變動有所傳言。當時流傳最為廣泛的一種說法是:時任國家外匯管理局副局長李超調任中國證監會副主席;現任證監會主席助理張育軍將赴央行擔任副行長。

一個多月後的今天,李超正式走馬上任證監會副主席,但張育軍,等來的卻不是央行副行長的位置,而是來自於中紀委一紙冰冷的「重大違紀」調查。這是證監會繼原投保局局長李量被違法「雙開」之後,又一位因嚴重違紀被中紀委調查的證監會官員。

「目前尚不知道其被查的具體原因,據推測或與個人作風或貪腐有關,但具體是否涉及到此次"救市"老鼠倉的瓜葛,還不得而知。」9月16日晚間,一位來自於證監會的有關人士向媒體坦言。

在被調查前,52歲的張育軍,任中國證券監督管理委員會主席助理、黨委委員,其職業生涯,均在證券系統內度過。他曾執掌深交所8年時間,在任上籌建起創業板,是迄今為止國內唯一執掌過上海+深圳兩大證交所帥印的官員。同時,張育軍還有北大經濟學博士、人大法學博士學位,著作等身,被券商圈內人士加以「學者風範」標籤,被外界目為「創新型官員」,在巨幅震盪的 A股救市行動中,張育軍也是主導。他多次召集券商、基金等業內高管研究救市策略,做事雷厲風行。以他在上交所、深交所、證監會的資歷,說他是救市的三軍主帥毫不為過。

股災過後,張育軍召集業內幾十家券商開會,讓大家深刻反思、認真總結,並從7個方面提出了反思意見……。現在看來,這就不僅是請老鼠看糧倉的問題,而且還讓老鼠來主持保衛糧倉的總結大會,傳授保衛糧倉的經驗。這情形,真耐人尋味。金融腐敗一向被視為「技術含量」比較高的「專業」領域。在新股上市前進駐,暴力拉升股價,在添加多重槓桿之後抽身退出,來錢速度極快又體量極大。因此,在業內人士看來,金融領域也是官商勾結的多發領域,「水很深」。

確實,你可以和人談政治,談歷史,談藝術,不管你是不是真的懂,都有權利發表自己的見解;但是如果和人談金融?一語不合,對方立刻掏出紙筆,給你寫出一個數理模型,然後和你對視,分分鐘將你秒成渣。現在有了股指期貨、融券等做空利器,一旦監管層的主帥被拉下水,其破壞力難以想像,可以把中國一代中產階級埋葬掉。

一個市場監管機構,在半年時間內有這麼多高級官員出事,其所監管的市場若是正常,那無異太陽從西邊出來。尤其是張育軍,負責的大資管是業務「創新」最多的領域,其中就包括兩融和配資。而在兩融業務最興旺的時候,餘額曾突破兩萬億元,還有約1.4萬億的配資,巨量的高槓桿資金推動了股市的暴漲。這算不算瀆職?

而更弔詭的是,隨着中國牛市進入狂熱階段,張育軍又成了去槓桿的急先鋒。2015年4月16日,張育軍強令證券公司不得以任何形式為場外股票配資、傘形信託提供數據端口。在5月下旬參加銀河證券慶祝H股 IPO上市2周年座談會上,張育軍又表示,最重要的就是要關注融資融券業務風險以及隨之帶來的流動性風險。

然而,當張育軍將重點放在治理券商的兩融業務,槓桿更高的配資盤也隨之受到影響,5000點高位的「急剎車」,引發股指雪崩式下墜。7月8日,張育軍召集多家券商負責人開會,批評券商工作不力,要求加大護盤力度。在整個救市期間,張育軍是露面最為頻繁的官員。

《無間道》講的是警察和黑社會互相臥底的故事,黑白兩道你中有我、我中有你,到頭來,誰真黑,誰假黑,誰真白,誰假白,三個字,無間道。換個說法,說不清。現在,救市主帥落馬,故事的情節恐怕比電影更複雜、更曲折、更令人匪夷所思。設想,如果這位張育軍先生當真與國內龍頭券商及國外對沖基金勾結,先放任兩融與配資野蠻生長,把A股從健康牛催熟成激素牛。然後再以去槓桿為名嚴打配資,外資與內鬼乘機利用股指期貨的漏洞瘋狂做空,把瘋牛變成瘋熊,如果2015年的這場A股奇幻劇從頭到尾都是一個圈套,那麼可以說張育軍親手殺死了A股的牛市。

張育軍應該是改革開放後中國股市建立以來,被調查的最高職務的中國證監會的管理層。中紀委這樣做,涉及到十幾年前就提出來的一個問題,誰來監管中國證監會?中國證監會這種無約束的權力或絕對的權力,能夠利用其謀利的機會是無限多,張育軍被調查事件,對中國股市及股市制度建設的影響會比較大,投資者得密切關注。

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