*人民幣兌美元即期現罕見近百點急貶
*央行干預引導小幅貶值可能性較大
*或為冷卻過熱升值預期並打擊短期套利
*升值邏輯沒有明顯變化，市場衝擊有限
作者李然
路透北京2月19日-人民幣兌美元即期周三開盤半小時內急貶近一百個點子!這讓交易員迷茫、企業冷靜、套利者頓足。
在一陣「破6」的呼聲中，人民幣自1月中旬創出6.0406元歷史高位後，截至周三收盤已反向下跌近360個點子。
市場人士分析，這波行情從在岸/離岸、本外幣、基本面/市場價格三方面均出現背離，缺乏市場自發性推動貶值的根據。推測以央行干預引導價格的可能性為大，目的應為冷卻過熱的升值預期，打擊、擠出短期套利資金。
同時，由於這波貶值沒有基本面惡化作為支撐，短期內衝擊有限，演變為趨勢性拐點的可能性不高。短期內市場會趨於冷靜，緊密觀察央行在中間價和日內市場價引導的信號。
「現在還不是看得很清楚，我建議企業還是適當觀察一下。」中國工商銀行浙江省分行國際業務部外匯主管應軍對路透說，「要鎖定匯率也好、要提前結匯或者購匯也好，先觀察幾天再說。」
交易人士反映，早盤初至少有兩家中資大行輪番抬價報買美元，使人民幣快速走貶;其間觸發美元空頭止損，主要反映為部分外資行平倉了結。尾盤並一度擴大跌幅並觸及6.0772元的近兩個月低位，顯示市場做多人民幣情緒有所降溫。
參看近期人民幣即期趨勢圖，請點選連結 link.reuters.com/paf96v
他們並認為，近期離岸趨勢強于于在岸、兩地匯差走闊，國際美元指數.DXY走弱，且年初以來中國的貿易順差、投資數據尚佳，近期也未見企業結購匯結構出現變化，都不支撐人民幣快速貶值。
在人民幣中間價連續三天低開帶動下，離岸人民幣即期匯價周三寫下自1月24日以來的新低，但午盤有所反彈，境內外價差已擴至322點。交易員認為，人民幣走低只是階段性變化，離岸投資者對人民幣走強趨勢依舊樂觀。
去年12月下旬至1月中旬期間，人民幣在唱多聲中急漲，企業為鎖定匯率進行遠期結匯、提前結匯壓力不小，市場累積了過多美元空頭。市場人士推測，央行可能有意通過大行購匯順勢引導人民幣小幅貶值。
「個人是覺得還是對四季度階段性加速升值的調整，畢竟一季度經常項下的資金流入一般都比較弱一點，加上中間價也是一個偏弱的姿態。」一大型國企財務人士稱。
他並表示，目前人民幣回落幅度還在可理解的範圍內，「畢竟央行也不會希望是一個單邊的預期吧!」
**短期衝擊有限**
截周二收盤止，今年以來人民幣累計走貶了0.37%，以1月14日所創6.0406元歷史高位計算，累計貶值達到0.59%。
市場人士認為，這波貶值的短期衝擊有限、且在合理範圍之內，直接影響是參與者會變得更為謹慎，短期套利動機被削弱，總體上人民幣升值邏輯沒有明顯變化。但需觀察後期是否會繼續出現貶值。
「大家對中國經濟放緩可能還是有點擔心，至少是不確定性增加了，所以要調整一下之前過於樂觀買入人民幣的策略。」一家中資大行交易員並補充，央行也樂見這樣的回調，可能從中趁勢推一把。
應軍指出，從技術圖形來看，早盤急漲時輕鬆突破60天均線(今天在6.067元附近)後，短期均線全部與60天均線交叉形成金叉，這樣一個突破關鍵價位的行情，導致的平倉自然會帶來大一些的波動。
他並說，即期120天均線在6.087元左右，且前期(去年11月)匯率曾長時間在6.09元停留，從技術上講這一線對人民幣貶值形成較大阻力。如果繼續形成突破，人民幣升值預期很有可能出現分化甚至逆轉。
中國央行行長周小川和外管局局長易綱去年底時，均表態將推進人民幣匯率市場化，進一步發揮市場在匯率形成中的作用，並逐步退出常態式的外匯市場干預。
也有分析人士指出，人民幣貶值後縮短與中間價的差距，若升值預期弱化、甚至出現分化時，將再次迎來推進匯率市場化改革政策的窗口期，包括進一步擴大人民幣波幅等。
中國人民銀行周三稱，2014年要繼續擴大人民幣跨境使用，完善相關政策，加快推進人民幣資本項目可兌換，轉變跨境資本流動管理方式。並將逐步完善人民幣匯率形成機制，有序擴大匯率浮動區間。
