周一(7月20日)亞市早盤，美元/日元目前交投於162.50附近，由於日本市場因公共假日關閉，交易員正在密切關注日本政府可能採取的匯市干預行動。市場擔憂東京可能利用亞洲市場流動性較低的時段，加大力度支撐日元。
雖然東京市場當天關閉，但日元交易仍將在其他亞洲市場繼續進行，包括新加坡、香港，以及澳大利亞和新西蘭市場。不過，這些時段的市場流動性通常低於東京正常交易時段。
而正是這種流動性下降的環境，讓市場神經緊繃。
日本假期往往會放大日元波動，交易員擔心東京方面可能利用市場深度不足的窗口，通過干預行動推動日元升值。由於交易量較低，相同規模的資金可能產生更大的價格衝擊。
日本政府過去也曾採用類似策略，在流動性較低的時間段，甚至節假日期間採取行動，以最大化干預帶來的市場震懾效果。
目前的市場環境，讓人聯想到日本此前規模最大的匯率干預行動。
2026年4月至5月期間，在美元/日元突破具有政治敏感意義的160關口後，日本財務省投入創紀錄的11.73萬億日元(約733.5億美元)進行外匯干預。
這是日本自2024年7月以來首次實施買入日元行動，規模幾乎達到此前最大干預規模的兩倍。
然而，即便日本動用了如此巨大的資金力量，美元/日元仍在約六周後重新突破干預水平。
這一結果凸顯出一個現實問題：
在美國與日本利差依然巨大、市場持續押注美元強勢的背景下，日本想要長期扭轉日元貶值趨勢變得越來越困難。
如今，美元/日元再次站上160上方，而東京市場當天休市，市場正在評估日本政府是否會利用這一「安靜窗口」向市場釋放信號。
這種行動可能包括：
加強口頭警告；
或直接入市買入日元。
不過，考慮到今年4月的大規模干預最終仍被市場力量吞沒，交易員普遍認為：
如果日本今天採取行動，更可能只是爭取時間，而不是建立日元長期上漲的底部。
示意圖（Kiyoshi Ota/Bloomberg News）
