圖為安徽省合肥市的一家銀行的工作人員正在清點一疊美元和一疊百元人民幣。
中國巨大且不斷增長的貿易順差，正逐步掏空其貿易夥伴的產業基礎。多年來，世界其它國家一直期待北京改變經濟模式，更多地依賴國內需求而非出口，但收效甚微。《華爾街日報》資深評論員葉偉平表示，一份以關稅為後盾的全球貨幣協議，或可促使北京改變出口貿易模式。
目前對中共貿易政策的不滿情緒日益高漲，尤其是在歐洲。全球已形成共識，認為中共的出口貿易模式不可持續。
葉偉平呼籲，以美國為首的世界主要經濟大國再商議一份新的「廣場協議」，以推高被低估的人民幣，因為這一時機現已成熟。
1985年，在紐約廣場飯店（Plaza Hotel），美國聯合盟友簽訂了一份廣場協議，壓低美元兌西德馬克和日元的匯率，並結合國內改革，最終幫助收窄了德國和日本的貿易順差。
2025年7月14日，一艘集裝箱船抵達中國江蘇省連雲港港口。(STR/AFP via Getty Images)
人民幣背後的兩大事實
在人民幣背後，有兩個無可爭議的事實。大多數經濟學家表示，人民幣被低估並非中國經常賬戶（涵蓋貨物、服務和投資收益的貿易指標）順差的成因，而是內需不足才導致順差，由此帶來的表象。
第一，中國的貿易順差巨大且在不斷增長。根據高盛的預計，這一數字今年可能達到1.2萬億美元。中國經常賬戶順差規模正逼近全球GDP的1%，這是戰後歷史上任何一個國家都未曾達到的份額。
第二，跟按照貿易差額和購買力等基本因素決定的匯率水平比，現在的人民幣匯率被嚴重低估。高盛認為低估了19%，而美國外交關係協會（Council on Foreign Relations）的學者布拉德‧塞斯（Brad Setser）認為低估了35%。
國際貨幣基金組織（IMF）將中國的過度儲蓄歸因於一系列結構性因素，例如安全保障體系不健全，以及財政體系對家庭徵稅過重從而抑制了消費，2020年後房地產崩盤導致投資萎縮，進一步擴大了經常賬戶順差。
2025年4月18日，美國加利福尼亞州長灘（Long Beach）市的洛杉磯港，一輛卡車正在從中國海運集團集裝箱旁駛過。(Justin Sullivan/Getty Images)
中共操縱人民幣匯率就是為了保出口
也有經濟學家認為，中共操縱匯率，其明確目的就是為了促進出口和抑制進口。
卡內基國際和平基金會的中國問題專家米高‧佩蒂斯（Michael Pettis）說，被低估的人民幣降低了中國商品在國外的價格，同時提高了外國商品在中國的價格，從而推高了順差。此外，重出口而非消費者的政策也擠壓了中國的消費，擴大了經常賬戶順差。
自COVID-19疫情以來，中國經濟更因封控和房地產市場陷入通縮，商品價格進一步下滑。與此同時，由於刺激措施和供應鏈中斷，發達市場的商品價格則在上漲。這意味着，經通脹調整後的人民幣對美元匯率比疫情前大幅下跌。
在這種背景下，中國商品的競爭力進一步被加強。根據高盛的研究，在電動汽車領域，中國的價格要低32%；在冰箱領域，中國生產的產品價格低38%；在鞋履領域，中國產品低53%。從理論上講，如果人民幣估值合理，這種差距本不應持續存在，更不應進一步擴大。
塞斯直言，被低估的人民幣減輕了中共當局進行經濟改革的壓力，因為當其它領域陷入停滯時，還能靠出口維持。
世界的認知已變歐洲開始接受關稅工具
世界的認知已經發生了變化。在美國通過大幅加征關稅削減了對華貿易逆差後，歐洲也逐漸統一了對「關稅工具」的看法。
法國政府在2月份提議採取前所未有的貿易保護措施，相當於對中國徵收30%的普遍關稅，或者讓歐元兌人民幣貶值20%至30%。
6月，德國總理、基民盟主席弗里德里希‧默茨（Friedrich Merz）呼籲針對北京達成一份新的「廣場協議」。
葉偉平在文中說：「如果能夠超越政治紛爭，美國及其盟友會認識到他們面臨一個共同的問題，而一份無論有無中國合作的貨幣協議，都可能是最清晰、最少擰巴、也最有效的解決方案。」
但這條路肯定需要更多的智慧與勇氣。
在中共黨魁習近平眼中，擴大出口、限制進口能讓世界更加依賴中國，同時讓中國減少對世界的依賴。
中共喉舌媒體《環球時報》在6月發文稱，絕不接受西方國家任何以匯率為藉口的打壓。
