7月份的人民幣貸款數據創有記錄以來最大跌幅。圖為中共央行示意圖。（Greg Baker/AFP via Getty Images）2026-08-1705:23
中共央行公佈的金融數據顯示，信貸市場出現供應強、需求弱的局面，7月份的人民幣貸款減少3400億元，創有記錄以來最大跌幅。
中共央行8月14日公佈金融數據，2026年1—7月社會融資（社融）規模增量累計為22.25萬億元（人民幣，下同），根據前值（1-—6月新增20.84萬億元）計算，7月單月新增社融約為1.41萬億元。
數據顯示，1—7月人民幣存款增加17.79萬億元，根據前值（1—6月新增17.76萬億元）計算，7月單月人民幣存款增加0.03萬億元。
1—7月人民幣貸款增加10.38萬億元，根據前值（1—6月新增10.72萬億元）計算，7月單月人民幣貸款減少3400億元。
截至7月末，M2（廣義貨幣供應量）同比增長7.7%，M1（狹義貨幣供應量）同比增長4.0%，M2與M1剪刀差為3.7個百分點。這表明企業不願意把資金拿去擴大生產、買原料或搞投資，而是存成定期存款或觀望；居民也傾向於多存錢、少消費。
人民幣貸款增量指的是在一定時間內，中國銀行體系向借款人發放的人民幣貸款總額的增加量。這個數據可以反映出中國銀行體系對經濟的支持程度，以及借款需求的變化。7月單月人民幣貸款減少3400億元，創有紀錄以來最大跌幅，市場原先預期會增加450億元。
統計範圍更廣泛的7月份「社會融規模增量」達到了1.41萬億元，同比出現增多，這是由於政府債券等融資起到了關鍵的支撐作用。
據陸媒報導，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，目前信貸市場呈現供強需弱態勢，貸款成長速度放緩，主要是出於一些傳統產業處於調節階段；另一些新興產業蓬勃發展，不同領域貸款規模有增有減，整體貸款成長速度有所放緩。
他表示，銀行對於符合貸款條件的企業和居民採取「應貸盡貸」，貸款供給始終保持在較高水準。不過房地產、基礎設施建設等傳統領域貸款需求減少，加上地方政府專項債置換融資平台貸款等影響，使得貸款總需求減少。
國盛證券首席經濟學家熊園團隊發佈文章表示，中國7月新增信貸規模低於預期，政府債券等支撐社融表現超預期；結構上，居民部門消費、房地產偏弱，企業部門更多轉向直接融資，財政支出節奏偏慢的問題仍然突出。
文章表示，居民貸款再度轉負，短期、中長期貸款都負成長，顯示居民消費仍未有起色。此外，居民中長期貸款表現弱於同期房地產銷售數據，有兩方面的原因：一是居民加槓桿意願減弱，首期款比例增加、貸款比例下降；二是房地產市場量價背離，銷售面積改善、但價格延續下滑。
中國的通脹數據在7月份出現意外降溫，因能源價格下降及內部需求疲弱。根據中共國家統計局數據，生產者物價指數（PPI）較去年上升3.5%，低於6月的4.1%以及市場預測的3.8%。這是三個月以來最弱的生產者通脹表現。此外，核心消費者物價指數（CPI）僅上漲0.9%，而食品價格則下降了1.5%。月度消費者價格也輕微下滑0.1%，未達到預期的0.2%增長。
儘管製造業和出口仍保持強勁，數據顯示，中國經濟出現失去動力的跡象。官方調查顯示，7月工廠活動收縮，而非官方機構調查數據亦凸顯製造業增長放緩至四個月來最低點，兩者均反映新訂單減少。家庭支出依然疲軟，加上持續的房地產衰退及對就業的擔憂，進一步影響消費者信心。
