隨着許家印被判無期徒刑，關於恆大的一樁陳年舊事，又被很多人重新翻了出來。
縱橫商界、靠着高槓桿玩轉萬億資本，把無數供應商、購房者、投資人拖入泥潭的許家印，這輩子也栽過一個大跟頭。他萬萬沒想到，自己居然被高喊着「為夢想窒息」的賈躍亭，實實在在拿走了8億美金真金白銀，最後只落得一地雞毛。
這件事，也成了許家印商業生涯裏面，代價最昂貴的一堂課……
時間回到2017年，那時候的賈躍亭已經把樂視玩到爆雷，國內債務徹底崩盤，留下一堆爛攤子甩給孫宏斌，自己跑到美國，一門心思撲在法拉第未來FF造車上面。
FF91概念車在展台上驚艷亮相，參數看着無比炸裂，零百加速、電池續航，在當年完全屬於頂尖水平。但好看的概念車特別燒錢，研發、工廠、員工工資，到處都要花錢。
賈躍亭手裏空空如也，只能到處四處找投資人融資，到處畫造車的宏大藍圖，兜售自己的新能源汽車夢想。
兜兜轉轉，他找到了當時財大氣粗的許家印。
那個階段的恆大，地產生意做得風生水起，手握海量現金流，許家印正謀劃跨界，想要殺入新能源汽車賽道。在他的算盤裏，直接花錢收購現成的造車團隊，一步跨過技術門檻，是最快的捷徑。賈躍亭的FF，剛好撞在了他的需求上面。
雙方很快談妥合作框架：恆大通過旗下香港時穎公司，三年之內累計出資20億美金，拿下合資公司Smart King45%的股份；賈躍亭方面拿技術入股佔33%，剩下的股份留給員工期權激勵。
但是這份協議裏面，埋了一個最致命的伏筆。賈躍亭堅持要AB股架構，1股等於10票投票權。也就是說，哪怕恆大是出錢最多的第一大股東，手握45%的股權，但是公司的實際控制權、董事會席位，依舊牢牢捏在賈躍亭手裏。恆大作為投資方，很難插手日常運營，就連查賬都處處受限。
一心想快速拿到造車項目的許家印，同意了這個非常不平等的條款。2018年5月，恆大直接把第一筆8億美金提前打給FF，比原定的時間早了大半年，剩下的12億美金，約定好後續分批次到位。
2018年7月，許家印親自飛到美國FF工廠參觀，和賈躍亭並肩合影，面對鏡頭，他信心十足對外表態：「投資FF絕對是一個正確的決定」。
8億美金砸進去，錢燒的速度超乎想像。僅僅兩個多月時間，這筆巨款就基本消耗殆盡。賈躍亭直接向恆大開口，要求再提前支付7億美金，用來維持FF91的研發和工廠運轉。
但按照當初的合約，後續資金的撥付，要滿足對應的量產里程碑條件。許家印一看，項目根本沒有達到約定節點，直接拒絕了這個提前給錢的要求。
拿不到新錢的賈躍亭，直接選擇出手。2018年10月，FF直接向香港國際仲裁中心提起仲裁，想要剝奪恆大大股東的融資否決權，甚至想直接解除全部合作協議，把出錢的恆大直接踢出局。
被逼到牆角的恆大，不再顧及臉面，直接通過港股上市公司公告，把整件事全部公之於眾，痛斥對方拿完8億美金之後，不滿足條件還強行索要巨款，上演現實版農夫與蛇，全網瞬間一片譁然。
第一輪仲裁結果出來，沒有任何一方徹底完勝。仲裁庭沒有支持把恆大徹底踢走的訴求，但允許FF在限定條件之下，向外最多再融資5億美金。兩邊各說自己取得勝利，但是合作已經徹底沒有挽回餘地，互相開啟多輪反訴、拉鋸。
折騰兩個多月，在2018年12月31日跨年夜，雙方終於達成和解，簽署重組協議，這個分手協議，事後回看，賈躍亭可以說是大獲全勝。
原來約定的20億美金總投資，直接作廢。恆大承諾的剩下12億美金，一分錢不用再往外掏。但已經花出去的8億美金，是實實在在打了水漂，拿不回來了。作為交換條件，恆大收回32%的優先股，還有FF中國全部資產，包括廣州南沙那塊價值數億的建廠土地。
而賈躍亭，完整保住了FF美國主體、全部核心知識產權，保留海外獨立融資的權力，甚至還拿到了五年的股份回購權，後續只要出錢，還可以把恆大手裏的股份買回來。已經花掉的8億美金，不需要他個人償還半分。
簡單翻譯過來就是：錢我已經花完了，核心技術和海外公司歸我；國內廠房土地歸你，剩下的錢你也別再投了，大家就此兩清。
拿到FF中國資產之後，恆大就以此為底子，自己從零開始搞起恆大汽車。但諷刺的是，後來恆大自身債務危機爆發，恆大汽車同樣深陷泥潭，一地爛尾。
回過頭再看，這8億美金，到底教會許家印什麼？
許家印在地產行業的玩法，是看懂規則、利用槓桿，拿別人的錢做自己的生意。但是這一次，他遇上了更擅長講資本故事、玩海外離岸架構的賈躍亭。
FF註冊在開曼，主體運營在美國，複雜的海外公司架構，讓國內資本想要追責、想要拿回資產，處處受掣肘，維權難度成倍提升。
許家印犯了投資人最忌諱的錯誤：手握真金白銀，卻放棄了最重要的實際控制權。明明是出錢最多的大股東，卻沒有辦法管控財務，無法約束資金的消耗速度。只能被動看着數億美金飛快燒光，對方還反過來把自己告上仲裁庭。
很多人會說，那恆大不是拿回南沙土地和FF中國資產了嗎？怎麼算是虧了？
要知道許家印當初投資的初衷，是想要拿到FF整套成熟的電動車技術、完整的海外研發團隊，實現一步彎道超車。最後錢花出去，海外核心技術一點沒拿到手，只剩下國內的土地和空殼公司，完全偏離最初的目標。8億美金的代價，僅僅換回一塊土地和國內空殼，這筆買賣怎麼算都是大虧。
當然，這件事也要客觀看待，不能簡單說賈躍亭就是純粹的詐騙。8億美金裏面，一部分確實投入到FF91的研發、償還供應商欠款、工廠建設上面。
但問題的關鍵在於，資本故事講得無比宏大，量產落地遙遙無期，大把的現金快速消耗，出錢的投資方卻被隔絕在經營之外，完全無法掌控局面。
兩個資本高手的博弈，一個靠着「夢想」融資，一個想着花錢買捷徑。賈躍亭保住了自己的造車公司；許家印交了8億美金的昂貴學費。
更讓人唏噓的是，這只是恆大瘋狂跨界造車的開端。這一次吃了大虧，卻沒有打醒許家印。往後恆大依舊砸進去幾百億押注恆大汽車，最後隨着萬億債務危機爆發，全部化為泡影。
