PCE高於預期市場繼續緊盯美債

美國股市周三（8月26日）表現平淡，最新公佈的個人消費支出物價指數（PCE）顯示通脹仍維持高位，令投資者在英偉達財報和傑克遜霍爾央行年會前保持謹慎。

標普500指數幾乎收平，報7675.70點；納斯達克綜合指數下跌0.08%，報26130.20點；道瓊斯工業平均指數下跌113.52點，跌幅0.21%，收於53463.88點。

Meta當天上漲約1%。此前，公司與多州總檢察長就一宗訴訟達成和解。該訴訟指控Meta旗下社交媒體應用對年輕用戶造成傷害。

PCE高於預期市場繼續緊盯美債

美國7月PCE物價指數略高於市場預期。數據顯示，PCE通脹年率上升3.7%，略高於分析師預期。市場對任何可能促使美聯儲維持更高利率、甚至進一步收緊政策的信號都較為敏感，因為這類預期通常會壓制股票估值擴張，並削弱成長股的上行動能。

PCE是美聯儲最關注的通脹指標之一，用于衡量商品和服務價格變化。與此同時，剔除食品和能源價格的核心PCE則符合預期。

數據公佈之際，美債市場仍是市場關注焦點。美國國債收益率周三變化不大，此前周二收益率普遍回落，其中10年期美債收益率下降近8個基點。

不過，長期收益率整體仍處於高位。上周，美債收益率一度升至多年高點，30年期美債收益率更觸及近20年來罕見水平。長期收益率高企繼續令投資者擔憂融資成本、企業估值以及美國財政狀況。

英偉達財報成下一焦點

英偉達將在周三美股收盤後公佈第二季度財報。根據FactSet數據，華爾街預計英偉達每股收益為2.09美元，營收達到922.8億美元。

由於英偉達目前是標普500指數中市值最大的公司，市值超過5萬億美元，其財報表現不僅關係到公司自身，也可能成為整個美股尤其是人工智能板塊的重要風向標。

瑞銀美洲首席投資官兼全球股票主管Ulrike Hoffmann-Burchardi表示：「英偉達今天稍晚公佈的財報可能進一步加劇市場波動。投資者期待公司業績明顯超出預期，同時希望前瞻指引能夠證明人工智能晶片需求仍然強勁。」

如果英偉達業績和指引超出市場預期，可能重新提振科技股情緒；反之，如果增長前景不及投資者此前的高預期，也可能給估值已經較高的人工智能板塊帶來壓力。

市場等待沃什傑克遜霍爾講話

除了英偉達財報，市場還在等待美聯儲主席凱文·沃什（Kevin Warsh）周五在懷俄明州傑克遜霍爾全球央行年會上的講話。

由於美聯儲將在9月召開下一次貨幣政策會議，一些投資者認為，沃什可能不會在傑克遜霍爾釋放過於明確的政策信號。

WEBs Investments行政總裁Ben Fulton表示，如果沃什真的選擇不給市場太多方向，投資者可能會感到更加困惑；但如果他能夠就未來政策路徑提供一些看法，反而可能幫助穩定市場情緒。

Fulton表示：「現在並不是一個市場信心很強的階段，我們需要開始看到更多明確的方向。」

當前投資者面對的變量明顯增多：一方面，通脹仍然高於美聯儲目標，限制了政策寬鬆空間；另一方面，長期美債收益率維持高位，同時科技股估值也需要英偉達這樣的龍頭公司用業績繼續證明其合理性。

（示意圖）

美銀客戶八周來首次淨賣出美股

資金流向同樣顯示市場情緒正在趨于謹慎。

美國銀行表示，上周其客戶八周以來首次成為美國股票的淨賣方。同期標普500指數下跌1.4%，資金流出主要來自個股，而股票ETF仍錄得資金流入。

從投資者類型來看，機構客戶是主要賣方。此前連續三周買入的對沖基金也重新轉為賣出，零售客戶則已經連續第四周減持美股。

這表明，在通脹、美債收益率以及科技股高估值等因素交織之下，部分投資者已經開始降低風險敞口。

短線來看，市場接下來的方向很可能由兩大事件決定：英偉達財報能否繼續支撐人工智能交易，以及沃什在傑克遜霍爾是否釋放關於9月利率政策的更明確線索。在這兩個答案出現之前，美股或仍維持震盪格局。