瑞士黃金出口流向顯示，亞洲市場需求持續強勁，香港與印度成為主要進口地區。圖:翻攝自鳳凰網
國際金價近期出現修正走勢，一度面臨每盎司4000美元關卡保衛戰。然而，在價格回檔之際，全球黃金市場的資金流向卻正發生明顯變化。根據《彭博社》報導，西方投資人持續自黃金 ETF撤出資金，但亞洲市場買盤卻逆勢增長，瑞士最新貿易數據更顯示，大量黃金正流向香港與印度，反映亞洲對實體黃金的需求依然強勁。
彭博宏觀策略師懷特（Simon White）指出，以美國為主的西方大型黃金 ETF近期持續出現資金流出現象。相較之下，比特幣ETF的資金外流速度已逐漸放緩，顯示部分資金可能正轉向加密貨幣市場，削弱投資人對黃金的短期配置意願。
不過，懷特認為，若僅從歐美市場的 ETF數據判斷黃金需求走弱，恐怕無法反映全球黃金市場的全貌。事實上，黃金市場的結構性支撐力量正逐漸由西方轉向亞洲。
從實體黃金貿易流向即可看出端倪。作為全球最大的黃金轉運中心，瑞士最新出口數據顯示，香港與印度已成為瑞士黃金最主要的進口地區，進口規模明顯超越多數歐美國家。
這樣的貿易流向，也解釋了為何歐美黃金 ETF規模持續縮減之際，亞洲黃金 ETF卻能維持成長。懷特表示，目前亞洲黃金 ETF整體規模雖仍小於西方市場，但相關數據僅反映部分需求，背後更大的支撐力量其實來自亞洲龐大的實體黃金買盤。
分析指出，面對近期金價回落，亞洲投資人並未因價格修正而退場，反而展現逢低佈局的意願。尤其在中國與印度等主要市場，黃金不僅被視為投資工具，更兼具抗通膨、避險以及財富傳承等功能，因此需求相對穩定。
相較之下，部分西方投資人更傾向將黃金視為短線交易或與比特幣輪動配置的資產，資金流向容易受到市場情緒影響。隨着東西方投資邏輯逐漸出現差異，市場關注焦點也可能隨之轉移。
市場人士認為，未來金價走勢除了觀察華爾街資金動向外，亞洲市場的實體需求變化同樣值得關注。若中國、印度等地的黃金買盤持續增強，將有望成為支撐下一輪金價上漲的重要力量。
