最近三十年來，中國經濟的一個特點就是產能過剩、競爭激烈。可是為什麼激流勇退的企業非常少呢？為什麼大家要拼命競爭呢？短期內，這可能是因為大家希望打敗競爭對手、贏得霸主地位。可是在這麼長的時間內，產能過剩為什麼持續呢？
首先，製造業的沉沒成本太高了。
其次，德國和日本的製造業勞動產生率也高於美國，為啥沒有出現生產過剩？品牌附加值；
第三，地方稅收是因，產業周期是外部條件，企業家雄心是催化劑，產能過剩就是果；
第四，中國企業能掙錢，不僅僅依靠利潤積累，而是靠做大產值。有了大的產值，就像有了七十二變能力，在稅收優惠，土地分配，抵押貸款，估值，上市等地方挖到「利潤」。這幾十年，一些技術不高的民企，就因為產值大，能上市，發展遠遠超過那些穩定發展的企業。這個套利機會現在還在。
第五，因為能從產能過剩中撈到好處…能過剩說明都往這個行業擠，都往這個行業擠說明有好處，好處或在明處(比如出口退稅)，或在暗處(比如地方招商引資的各種優惠)，在有形之手掌控主導的模式下，過剩的行業可以說都是有形之手扶持的行業，有形之手不扶持的行業，要不不給你進入的機會，要麼是大家都看不上沒人願意做的行業。
為什麼中國會產能過剩？對於這個問題，首先要弄清楚誰的產能過剩，或者說國營的和私營的各佔多大比重，然後再分析各自的動因。總體上看，一個是因為經濟、就業的支撐問題；一個是因為地方政績考核的需要；一個是因為增值稅是在生產環節徵收鼓勵擴建產能，資產抵押貸款也需要這些產能，這幾個是主要原因。
當然，也有經濟體制和技術方面因素、個個行業充斥着大量的國營企業、他們擁有各種優先資源、尤其是低息的貸款資源、卻效率低下、同行業央企的相互競爭、更加造成了某些行業內卷，民營企業為了生存、只能加入這場紅海競爭。其次國外的企業很多為了保持高利潤率、會利用規模/技術優勢逐漸退出低毛利市場。
中國沒有經歷過一個大的蕭條，大部分人普遍沒經歷過破產的痛苦。以前的蕭條周期很短，只要熬個一兩年都活下來而且還能掙錢，那都不願退出市場。像房地產這樣，前十名大企業幾乎全軍覆滅，而且未來遙遙無期的慘像，才能真正震懾投機者。就像餐飲業是紅海，但是前赴後繼，絡繹不絕，萬一成功的是自己呢？
很多小企業根本不具備持續經營能力了，但是依然會勉強運營。出口退稅等政策進一步加大了內卷。然後本來中國這40來年發展起來靠的就是投資+出口、這樣很容易形成路徑依賴、光伏/鋼鐵就是典型例子，再加上仿冒/假貨，低質產品的容忍度高，很多行業基本上已經是惡性循環了。製造業亦是如此，質量拼不過，拼價格，價格拼不過，拼材料，反正總有一天，熬不下去的企業先走，留下來的，繼續開造。
（示意圖）
