Paul Atkins在被川普政府提名為美國證監會（SEC）主席後，不得不披露他的資產與投資。
從有限的披露資料中，我們發現了他和妻子持有的54份人壽保單的特殊資產配置和金融投資策略。
Paul Atkins夫妻在人壽保險的資產，是54份保單，當前合計其資產價值為$600萬美元左右。
Paul Atkins在提名聽證會上明確表示，其它投資包括數字貨幣，基金都可以退出，人壽保單沒有退出的打算。
這讓許多看客很費解，一個人壽保險，為什麼要做這麼多？究竟他投資了什麼保單？保險了多少？收益多少？甚至會有什麼隱情？為什麼就任SEC主席這樣的職位也不言放棄？
別說$600萬隻是退出投資，要是在中國，以證監會主席職位進行交換，即便純付出$600萬的代價，也是一筆穩賺不賠的大買賣。筆者曾經有過交集的時任中國證監會主席項俊波在位時，其收益就遠遠大於$600萬美元，可惜最終額外付出了入獄11年的慘痛代價。
筆者自詡為保險業界的深度觀察和思考人士，已經多次撰文參與議論。本文再次深入探究Paul Atkins人壽保單投資之謎，以饗朋友圈讀者。
首先要明確的是，Paul Atkins披露的和妻子所持54份保單的$600萬，是指其保單當期的現金價值。
保單中的現金值（Cash value）只是可以窺探人壽保險價值的表象要素之一，其背後涉及到的保費（Premium）、保額（Insurance risk）、面值（Face value or Death benefit）及投資策略（investment strategy）以及保單的潛在價值，均需要對其概念及相互的邏輯關係有清晰的理解和認知。
對人壽保險有足夠認知並積極應用的人，才可以進行恰到好處的配置，並產生預期的投資效果。
需要熟悉人壽保險基本概念和邏輯的朋友，請先閱讀筆者公眾號相關文章：人壽保單中的現金值、保額與面值及身故賠償（小知識）
Paul Atkins不是普通金融投資者，所持54份人壽保單，$600萬現金值背後的保費、保額、面值及相應的投資策略是值得投資者探究和參考的。
筆者揣摩，Paul的保單，能夠實現如此現金值（Cash value）積累，應該大部分保單都已經瓜熟蒂落，即他在早期做了最優化配置，實現了保費（Premium）的最早最多支付（Seven Pay）即所謂Maxim funding，其保額在保單面額中的比例已經非常低，即現金值接近面額的狀況。
這意味着，Paul Atkins的保單的持有成本已經可以忽略不計。沒有了保險的成本，幾乎全現金值的保單便成為實質上的投資賬戶，這種賬戶則繼承了人壽保險的基因，可以以人壽保險賬戶之名，大行金融投資之實。
之所以以人壽保險之名進行投資，是因為有普通投資賬戶所無法具備的優勢，概括為四個基本點：
一是享受保單內投資增長不納稅的好處，而這些不納稅的增長收益，保單持有人卻可以靈活提取，實現了投保者生前的流動性；
二是繼續沿用保險公司為保單提供的投資策略如保本指數策略（IUL），股票基金選擇（VUL），這些都是保險公司通過量化模型測試精選的衍生產品和指數基金。
三是身故賠付，受益人仍然不用繳納收益所得稅，保單可以實現簡單、直接、高效的完美傳承。
四是保單可以實現財產法律隔離，保單資產避免了進入法庭清算程序，避免債權追訴。這一點，也是部分高淨值投資人特別看重的，人壽保險的邊際效應。
如果因為監管和合規，Paul Atkins就任美國證監會（SEC）主席職務，利益衝突的原因，需要迴避這一投資領域，他就不得不放棄這54份保單。按常規他放棄保單或者轉讓給他人，其所得變現可能就是這600萬現金。
這种放棄和退出，除了繳納投資收益所得稅外，上述保單通過幾十年培育和孵化，具備的四大基因優勢就再也無法繼承和恢復了。而這個損失，在下文的剖析中，大家看到的可能是數以億計的投資收益。
對Paul Atkins的保單持有動機進行定性分析很簡單，屬於以小人之心度君子之腹，筆者並不擅長和樂於此道。
定量分析比較難，一是保單的具體信息屬於個人私隱，無法獲取；二是定量分析要有邏輯，需要有數據支持。所以，我算是絞盡腦汁，同時也尋求了華爾街精英的指點。
筆者通過一些渠道對Paul Atkins的資產進行了查詢。客觀地說，獲取的信息非常有限，所以，只能提出一個哥德巴赫猜想，並進行推理論證。
筆者假定Paul Atkins是一位非常專業的保險投資人，把人壽保險的好處放大到了極致而不觸發投資監管上限。
讓我們以一個專業人的視角來重建Paul的人壽保單投資模型，看看他是怎麼樣投資和優化配置的。
Paul Atkins出生於1958年，現年67歲。和妻子育有3個兒子。這是公開信息。
按常規，他和妻子應該從結婚生子開始購買人壽保單，他們陸續購買保單的高峰時期應該集中在三個孩子成年前後。這是對Paul Atkins人生不同緯度，財富積累，家庭責任的基本情景推測。
包括Paul夫妻雙方的父母，他們家庭的直系親屬成員應該可以統計為9人，這九個家庭成員都可以成為Paul的人壽保險對象，而他們夫妻自己則作為保單持有人或者所有人，也可以互為受益人。
筆者猜想，大部分保單持有均在Paul Atkins50歲之前完成。至今，所有54份保單，相信他們大部分已經持有平均20年以上。
Paul是高端金融投資和理財專家，他對人壽保單的金融屬性的理解應該高於常人，其應用會恰到好處甚至是收益最大化。他會使用人壽保單的Seven Pay進行最大化投資（Maxim funding）及Level保單面值與現金值平衡策略。這是筆者的認知和判斷。
按這一思路，為演算方便，或遲或早，或老或少，或多或寡，我們把54份保單全部都集中在Paul Atkins一個人身上，統計在一份保單之中。
假設Paul Atkins47歲投保，20年到現在年屆67歲，形成$600多萬現金積累，其保單投資的保費、現金值、保額、面值就有跡可循了。
我們用大型保險公司Nationwide的測算工具Illustration進行演示，以20年前開始流行的人壽保險產品IUL為藍本進行回測演算，可以得出的數據如下：
