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中國「車圈大逃殺」開啟!又一網紅車企,懸了…

「是沒交網費嗎?」一位哪吒車主問道。

2025年剛剛開年,「車圈大逃殺」就已經啟動。這次,引發恐慌的是一家網紅車企——哪吒汽車。

1月6日,多位哪吒車主發現,哪吒汽車官網無法正常訪問,打開後的頁面只顯示了一行字:「系統維護中,請稍後再試。」

儘管彼時哪吒汽車的APP仍可以正常使用,但這行簡短的字,仍然引發了哪吒車主們的焦慮,他們開始各自聯繫自己提車的門店銷售。

有的門店疾呼:「我們還在!」

有的銷售則直言,自己已被裁員,直營門店也關閉了。

為什麼一行字,就會引發車主的「無限遐想」呢?除了官網崩潰確為重大事故之外,也因為有前車之鑑:威馬、高合和極越等等國產新能源汽車的「爆雷教訓」還歷歷在目。

曾經被稱為「造車新勢力F4之一」的威馬汽車,在2023年10月進入預重整階段,消息宣佈24小時內,APP癱瘓,遠程控制功能失效;

2024年2月高合汽車突然爆雷,大規模裁員後宣佈停工停產6個月,進入創始人丁磊所言的「三個月搶救期」;

而極越汽車更是在2024年12月「一夜閃崩」,原地解散,CEO夏一平直接被員工圍堵在辦公室,總部大樓外連續幾天都蹲守着拿不到欠款的供應商們。

這三家已經爆雷的車企都有一個共同的特點,便是此前都有「風聲」,有跡象,但徹底的爆雷來得特別快,快到讓員工和供應商都來不及反應。

爆雷後車企的CEO或創始人或許還會出面維持市場信心,但通常,他們會很快「消失」,留給車主們的,只有不再有反應的顯示屏、壞了或許就換不成的原配件和原零件,以及做不了的保養。為此,威馬車主們甚至不得不自發「造」出了一份「威馬維修寶典」,集思廣益找出威馬汽車的配件或者平替。

總之,車企爆雷後留給車主們的,總是一地雞毛。這也難怪,哪吒車主們乃至互聯網看客們擔心,官網崩潰亦是預兆,這也有可能演變為一場「鈍刀子割肉」後的突然爆雷。

何況,哪吒汽車剛剛經歷了大規模裁員、供應商上訴討欠款和換CEO等多次波折,就像股市里令人心驚膽戰的閃崩現象一般,大起大落,實在讓人「放心」不下。

官網崩潰迅速演變為輿論風波,各方信心就像多米諾骨牌一樣倒下,即使1月6日下午四時,哪吒汽車官網已經恢復訪問。

哪吒汽車姍姍來遲,在修復好官網後才出面回應道:「對於網絡上的倒閉謠言,我們已截圖取證。網絡不是法外之地,請大家不信謠不傳謠!」

01

哪吒還能活下去嗎?

若將一系列輿論波折歸因,哪吒汽車的危機最終會指向其資金的困境。

對比起同行,2023到2024年兩年時間裏,哪吒汽車過得戰戰兢兢。

2024年6月26日,哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司正式向港交所遞交招股書,擬在香港主板上市。而招股書顯示,在2021年到2023年期間,哪吒汽車的營業收入分別為:50.87億元、131.50億元和135.5億元,但是,淨虧損則分別為48.40億元、66.66億元和68.67億元。

招股書顯示,在2021年到2023年期間,哪吒汽車的淨虧損則分別為48.40億元、66.66億元和68.67億元

也就是說,三年時間,哪吒汽車就虧了約183.73億元。如果按照2023年的汽車交付量來計算,那麼哪吒汽車每交出一台汽車,就要虧損5.5萬元。

如果哪吒汽車的數據事實只是講到這裏,那麼,問題其實不算嚴重。畢竟,截至2025年1月8日,在一眾造車新勢力中,也只有理想汽車和問界(賽力斯)實現了扭虧,能夠自我造血。

造車是一件燒錢的事,一邊虧損,一邊在市場中劃地盤,以等待規模化盈利,是業內的常態。

譬如,在蔚(來)小(鵬)理(想)三家已上市車企當年的招股書中,其上市前一年淨虧損分別為:50.21億元(2017年)、36.92億元(2019年)和24.38億元(2019年)。而如果對比起蔚來在2023年虧掉的207.2億元,哪吒汽車的上述數據還算不得什麼。

對於大部分造車新勢力企業來說,如果能夠收窄虧損幅度,已經算是一件值得慶賀的事。

但哪吒汽車的「難點」恰恰在於,還虧着,並且預計還會繼續虧,但是,它的錢不夠繼續燒了。

招股書數據顯示,2023年底,哪吒汽車的現金及現金等價物餘額為28.37億元,而短期借款和長期借款分別為43.17億元和14.40億元。無獨有偶,到2023年底,哪吒汽車的流動負債總額為160.9億元,而流動資產總值則為140.97億元。

而與此同時,2021年到2023年期間,哪吒汽車的融資活動所得淨額分別為76.24億元、107.54億元和23.26億元。

簡單來說,哪吒汽車不僅現金流吃緊、顯得捉襟見肘,其融資能力也在下滑。

哪吒危機之危急,或許在與同行們的對比中,會更明顯一些。2023年底,僅以現金及現金等價物這一標準來看,蔚來財報里的數字為226.77億元,小鵬為211.27億元,理想為913.32億元。顯然,作為已上市的前輩,蔚小理賬面還有錢折騰。而同期,「後起之秀」零跑,其賬面上的現金及現金等價物還有117.31億元,比起哪吒汽車還顯得鬆快。

更別提,哪吒汽車的毛利率仍處於「負」時代,2023年為-14.9%,而原本「跟」在哪吒汽車身後的零跑,其毛利率已經在2023年首度轉正,為0.5%;2023年虧出兩百億的蔚來,其毛利率已經來到了9.48%;造車新勢力榜榜首的理想汽車,2023年的毛利率已經抵達21.46%的高點。

一系列數據已經表明,因現金流緊張與自身的造血能力尚不足,如果沒有新的資金注入,哪吒汽車憂矣。

而事實也是,從2024年10月開始,哪吒汽車就頻繁陷入爭議,先是被員工控訴未按時發工資,大規模裁員降薪,後被供應商告上法庭。到了2025年1月3日,根據天眼查,合眾新能源又再次新增一條股權凍結信息,數額達到10億元人民幣。

哪吒汽車的資金狀況,確實能被窺探到它的不樂觀,更多的人把哪吒汽車着急上市的舉動,看作對資金的迫切。

小道消息彌散在各處,車主們成了驚弓之鳥。

02

誰能救下哪吒

事實上,這不是哪吒汽車第一次陷入「缺錢風波」了,大家更津津樂道的是周鴻禕兩次「救」哪吒汽車的故事。

這家2014年成立的造車新勢力,在2018年推出第一台車哪吒N01,不過到2021年之前,其聲量都比較小。有消息稱,到2021年之前,哪吒汽車一共只融資了不到70億元人民幣。

直到2021年,周鴻禕以29億元自有資金投資入股哪吒汽車,成為其第二大股東後,哪吒汽車才被拉到了主流新能源汽車的舞台中央,成為被談論的對象。這是公眾視角里,周鴻禕的第一次出手。

隨後,哪吒汽車完成了由360領投的D1輪融資,獲得了40億元資金的注入,市值飆升到220億元。D1輪融資完成後一個月,D2輪融資又立馬開啟,寧德時代等多家資方聯合投資,規模未公開。次年的D3輪融資,資金規模則超過了30億元。

當時間來到2023年,股東周鴻禕手握流量,再次成為公眾視角中哪吒汽車的「救世主」——這年,哪吒汽車的銷量下滑。一時間,哪吒汽車一躍成為車圈頂流,而市場信心對於融資是極其重要的,聲量對於銷量來說也是重要的。

但從招股書的數據來看,也難說這次周鴻禕真正救起了哪吒汽車。只有流量似乎無力回天,更何況車圈內卷愈發嚴重。

2023年,哪吒汽車銷量為12.75萬輛,同比下滑16%,而本來,哪吒汽車當年的年度銷量目標是25萬輛。年度目標只完成了51%,更別提「復刻」2022年時「攻佔」造車新勢力銷量榜榜首的盛況。到2024年10月之後,哪吒汽車乾脆不再公佈銷量月報。

從品牌戰略調整的角度來回顧這段時間,哪吒汽車的故事可能會更完整些。

在2022依靠哪吒U和哪吒V兩款低價小車衝到銷量榜榜首之後,哪吒汽車似乎自然而然地考慮起自造血、毛利率回正的問題。兩種解決辦法擺在眼前,一個是實現規模化,一個是抬高單價,轉向中高端車型。

或許彼時亮眼的銷售成績,讓哪吒汽車誤認為已經在低價賽道站穩腳跟,其一年後便立馬轉換策略,尋求上探,不想再走「以價換量」的路線。根據哪吒汽車前CEO張勇在2023年10月的說法,彼時哪吒汽車賬面上還躺着百億現金。

哪吒GT、哪吒S「順勢而生」,分別定價在17.88萬至22.68萬元,與19.98萬至30萬元左右。但客觀因素是,彼時,哪吒汽車大部分銷量都來自於十萬元級別的車型,並且2023年,車圈徹底開啟「價格戰」。

哪吒汽車急於撕掉「性價比」的標籤,反過頭來卻被市場上了一課。沒有延續2022年「低價小車戰略」的哪吒汽車最終發現,低價賽道擠滿競爭對手,中高端車型上市反響平平,純電跑車小眾,中高端轎跑沒有馬上被消費者接受,品牌上探失利。

為此,張勇檢討過,承認哪吒汽車新老產品切換時沒有銜接好。

而被哪吒汽車寄予厚望的海外市場,實則在2023年也只貢獻了12%的收入——當然,這遠多於2022年的1.8%,只不過為了這10%的增長,哪吒汽車在海外規劃了3個工廠。

在2024年12月的內部信中,哪吒汽車創始人、現CEO方運舟也承認,哪吒汽車在戰略、組織和管理體系上存在一系列問題,但在出海這一方向上,方運舟顯得堅決,他相信,海外市場能夠支撐起哪吒汽車的第二個十年。

在信的末尾,方運舟寫道,哪吒汽車將在「全力以赴實現IPO的同時,未來2-3年內能實現銷量一半在內,一半在外,2025年內整體毛利率轉正,2026年公司整體盈利」。

這究竟是樂觀主義還是哪吒汽車即將成功的「二次創業」戰略?無論如何,當下哪吒汽車先要解決資金的緊迫問題。活下去,才能談理想,才能讓消費者安心。

責任編輯: 方尋  來源:鹽財經 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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