美國倉儲式連鎖店Costco（好市多）自去年8月推出金條後，引發「淘金潮」：很多時候，金條一上架很快售罄。一些買主現在卻面臨一個頭痛問題，那就是金條買得容易賣得難。
Costco資料照。
去年8月10日，美國Costco官網悄悄上架了金條，在幾小時內就被一搶而空，8月18日再次上架後也是秒搶光，且金條只對Costco會員出售，每人限購兩個。
Costco時任首席財務官理查德·加蘭蒂（Richard Galanti）去年9月份表示，一盎司金條在Costco網站上幾個小時內就賣光了。
去年年底，為慶祝即將到來的中國新年，Costco官網和門店推出了中國龍年主題金條，結果北美華人瘋搶。
根據富國銀行（Wells Fargo）估計，Costco購物者每月在買黃金上的支出高達2億美元。儘管Costco以慷慨退貨而知名，但對所出售的金條既不接受退貨也不會回購。
而當一些買家現在要兌現投資時，他們中的許多人才意識到了一個殘酷事實：黃金並不是流動性最強的資產。出售實物黃金有時比出售股票或債券更具挑戰性。
據《華爾街日報》4月19日報導，33歲的亞當·習（Adam Xi）去年10月在Costco買了金條。他已經給五家不同的經銷商打電話，希望得到一個他可以接受的出售價格。
一家經銷商給出的價格比習買金條時支付的2,000美元少200美元。他於是繼續尋找買家，最終在家附近找到了一家當地的錢幣經銷商。該經銷商出價是1,960美元，比市場價低20美元。最終，習手中的金條以2,000美元買入，1,960美元賣出。
黃金一般是通過在線和店面交易商轉手。這些交易商會收取一定的費用，或者只以低於市場價的折扣價購買黃金。
紐約市的在線零售商、精煉商和地方門店告訴《華爾街日報》，對於像Costco出售的那種一盎司普通金條，商家的報價通常比市場價低1%～5%。沒有一家的報價達到或超過市場價值，也就是現貨價格（spot price）。
交易商為何不願出高價
在通貨膨脹和地緣政治不確定時期，黃金作為避險資產而大受投資者的歡迎。對黃金的高需求也推高了價格。貴金屬交易商表示，今年金價上漲超過15%後，越來越多的賣家開始趁機出售金條和珠寶。
在線購買平台JM Bullion行政總裁羅伯特·帕切利（Robert Pacelli）說，3月份，JM Bullion的顧客售出的黃金數量是月平均水平的兩倍。
隨着越來越多的賣家試圖從不斷上漲的金價中獲利，一些經銷商表示，他們不太願意提出有競爭力的報價。當被《華日》問及金條時，貴金屬交易商「Money Metals Exchange」的一位代表說，他們的庫存量太大，因此降低了報價。
財富諮詢公司Facet的首席投資官湯姆·格拉夫（Tom Graff）說，投資者的黃金可能會立即貶值5%左右。這既是由於買家支付的溢價，也是由於轉售黃金所需的費用。
在網上銷售黃金需要額外費用。據JM Bullion稱，一盎司黃金的運費可能高達40美元。根據美國郵政服務公司的規定，2,000美元的金條運費保險費為40美元。
投資黃金獲利困難
黃金投資的主要缺點之一是它不能產生被動收入。與可能支付股息的股票，或定期支付利息的債券不同，黃金是一種非收益資產。
投資者僅能依靠價格上漲來賺取利潤，因此投資黃金的回報可能不如創收投資那麼穩定或可預測。
據《華日》報導，來自密歇根州東南部的盧克·格萊布（Luke Greib）等了「將近十年」才從他的金條上獲利。2015年，他以1,500美元的價格購買了1盎司瑞士信貸金條，今年4月，他以2,350美元的價格出售了該金條。他沒有求助當地店鋪，因為他認為這些店會壓低報價。他比較了一系列在線零售商的報價。他也拒絕了這些報價。
相反，他將金條賣給了他在Reddit頁面上專門從事貴金屬交易的人，他通過Zelle收到付款，無需支付eBay等許多第三方網站收取的相關稅費或其他費用。「如果你在網上研究，你可以獲得更好的價格。」他說。
儘管在地緣政治不穩定時黃金受到很多投資人的追捧，但知名投資家、億萬富翁沃倫‧巴菲特（Warren E. Buffett）並不贊成投資黃金。
「誠然，黃金具有一定的工業和裝飾用途，但這些用途的需求既有限，也無法吸收新的產量。同時，如果你永久擁有一盎司黃金，你將最後仍然擁有一盎司。」巴菲特在2011年致股東的信中寫道。
黃金無法享受股票和債券長期資本收益的稅收優惠待遇，這使得黃金作為一項投資的稅收效率可能較低。
美國國稅局通常將黃金視為收藏品，這意味着資本利得稅率可高達28%。根據美國國稅局的數據，股票投資的最高稅率為20%。這些稅率還不包括對高收入者額外徵收的3.8%附加稅。
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