中國國家統計局9日發佈數據，7月消費者物價指數（CPI）比去年同期下滑0.3%，生產者物價指數（PPI）年減4.4%，顯示中國經濟進入通縮狀態，不僅增加北京當局祭出刺激政策的壓力，也讓外界聯想到日本「失落的30年」。
彭博報導，中國7月CPI下滑0.3%，為2021年2月以來首見，但跌幅稍低於經濟學家預期的負0.4%；7月PPI下降4.4%，則是連續第10個月走低，也比預期稍差；CPI與PPI同時出現負成長，為2020年11月以來首見。
中共官方表示，去年比較基期過高是CPI下滑的主因，國家統計局城市司首席統計師董莉娟分析，隨著市場需求穩步擴大，供求關係持續改善，CPI有望逐步回升。
國際貨幣基金（IMF）對通貨緊縮的定義是物價衡量指標出現持續性下降，而從GDP平減指數（GDP deflator）來看，中國今年上半年已處於通縮狀態。
2020年底至2021年初，中國CPI曾一度下滑，當時主因是豬肉價格驟降，但這次物價下降恐怕是外部需求疲軟，房產業低迷等長期性因素。
中國去年７月以來的消費者物價走勢圖。（取自澎湃新聞網）
路透報導則說，這是2021年8月以來，首次有G20成員國的月度CPI下滑，讓外界擔心中國步上1990年代日本經濟長期疲軟的後塵，甚或因出口商品價格下滑，國內需求疲軟而衝擊主要貿易夥伴。
中國銀科投資控股首席經濟學家夏春預計，中國通縮會持續6至12個月，不會像如日本那麼久。
中國人民銀行副行長劉國強7月時表示，中國下半年不會有通縮風險，但疫後復甦需要時間；也有分析師指出，7月CPI年增率雖然下滑，但月增率0.2%，核心CPI年增率為0.8%，與日本失落的30年相提並論尚言之過早。不過，外界呼籲中國政府採取行動擺脫通縮泥沼的聲浪已越來越大。
