一名婦女走過上海證券交易所
中國對上海、深圳等多個重要金融城市的嚴厲封控，已產生嚴重的經濟後座力。上海股市25日收盤跌幅5.1%，創近二年單日最大跌幅，滬指26日失守2900點。人民幣也狂貶，兌美元跌破6.60元。外資流失175億美元、海外投資者拋售中國政府債券創下520億人民幣，雙雙創下新高，更有50%歐洲僑民逃離。學者分析，若北京封城，形勢將更嚴峻。
上海封城逼近一個月，中國股市在4月25日，A股出現普跌，上證指數跌破3000點整數關口，上證綜指和滬深300指數分別下挫5.1%和4.9%，創下2020年2月至今22個月新低，及最大單日百分比跌幅。創業板指跌破2200點整數關口，年內跌幅擴大至34.72%，逼近歷史各年度最大跌幅。
中國官媒26日一早發聲穩市，一度漲超1%，午後再度走低失守2900點；深成指、創業板指午後亦回落走低。截至收盤，滬指跌1.44%，失守2900點，報2886.43點，深成指跌1.66%報10206.64點，創業板指跌0.85%報2150.51點。
「2638」數碼在網上被熱評
經濟學家朗咸平日前發生母親在急診室外因等不到核酸報告而送命的事件，他在微博感嘆：「一個月發生這麼多事，感覺倒退了十多年，恰似2638，不可理解、不可想像」。2638是2015至16年間中國的股災，當時滬指從最高的5178跌到最低的2638點。
2022年4月25日，滬指盤中跌破3000點。（網頁截圖）
而人民幣從4月18日至4月25日已連五貶，累計貶值高達2000點。25日，離岸人民幣兌美元匯價盤中貶破6.59關卡，日內貶值超過600點；在岸人民幣兌美元匯價則貶破6.55關卡，日內貶值將近500點。
中國人民銀行25日晚間突然宣佈，自5月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率1個百分點，即外匯存款準備金率由現行的9%下調至8%。
深圳、上海等城市無預警、無止盡封城，確診者遭強制隔離、寵物遭撲殺、食物匱乏、頻繁篩檢、大白非人道執法、停工停產無限期等，引發外資大出逃。
據綜合報導，3月份，中國外資流失額達175億美元，海外投資者加快拋售中國政府債券520億元人民幣，雙雙創下新高；今年首季中國基金吸金僅14億美元，較上季下降七成；中國10年期國債的收益率12年來首次低於美國國債收益率，而人民幣兌美元匯率創下了六個月的新低。駐華歐盟商會估計，自疫情大流行開始以來，已有約50%的歐洲僑民逃離中國。駐華英國商會評估，在中國的國際學校中，至少40%教師將在新學年前離開，促使更多家庭搬離。
華爾街日報報導，幾家境內證券公司分析師在給客戶的報告中表示，抗疫限制措施已成為中國經濟增長面臨的最大威脅，且可能對第二季度造成更大傷害。另有分析表示，中國本來就面臨消費需求疲軟問題，封控措施已加劇這種疲軟態勢，這是股市下跌的原因之一。
2022年4月25日，深成指跌6%滬指、創業板指跌超5%。(網頁截圖)
相關報導指出，中國市場面臨的壓力部分來自外國投資者縮減頭寸。上個月，國際投資者所持中國債券規模下降了創紀錄的150億美元，他們還通過大陸與香港股市互聯互通機制，出售了總計約71億美元的中國股票。美中兩國國債收益率之差的縮小，加上中國經濟增長風險的上升，促使投機者對所持人民幣頭寸進行平倉，並導致了人民幣戰術性空頭頭寸的增加。
傳言北京將封城影響股市信心面臨崩盤
台灣南台科技大學財經系助理教授朱岳中26日接受自由亞洲電台採訪分析：「北京可能封城造成這一波人民幣跟陸股都狂跌，尤其昨天午盤早盤受上禮拜五美股大跌，昨天亞股普遍不好，早盤跟其他市場差不多，可是午盤過後急跌。傳言北京有可能封城，人民幣走勢也大概這情況。關鍵北京到底會不會封城？如果連北京都封城，問題就很大。」
朱岳中指出，上海不曉得要封多少時候，反反覆覆說要解封又沒有。封城使得經濟活動不能進行，影響民間消費、零售，對經濟衝擊很大。尤其中國接下來要到五一長假，是中國重要消費假期，重要大城市都封了，若連北京政治中心都封，國家政治運作會不會受影響？這是大家很擔心的。
五一長假消費大季重要城市都封城引起消費疲軟
朱岳中提到，俄烏戰開打初期，中國是受惠國，外界對俄羅斯經濟封鎖，尤其俄羅斯被踢出SWIFT支付系統後，俄國就轉為藉由中國市場，那時人民幣有一波急升，大概兌美元六點三，可是隨着中國從深圳、從南到北一路封城，人民幣轉而貶值。加上美國開始對中國施壓，要圍堵俄國的破口。
朱岳中說，香港中文大學日前曾評估，假設北上廣深四大城都封，最嚴重經濟衰退會達12%至17%，中國經濟受影響股匯市崩盤、暫停交易都有可能。「從三月初至今近二個月，整體股票加債券賣超四千二百多億人民幣，外資不只賣了，錢還匯出去了，造成人民幣匯率一路貶。」
人民幣從4月18日至4月25日已連五貶，累計貶值高達2000點。（法新社資料圖片）
朱岳中認為，雖外商信心不足，調查顯示有高比例外商和工廠有意離開中國，但擔心遭秋後算帳，除非完全放棄中國市場，真會遷廠的比例有待觀察。
俄烏戰陸運受阻上海封城海運中斷
台灣南華大學國際事務與企業學系副教授孫國祥分析，如果北京封城，中國股市和人民幣跌幅還會往下探。他提到，俄烏衝突導致供應鏈重組，而俄烏在一些出口佔有重要比例，如今上海又封城，金融環境雪上加霜。
孫國祥說：「中國經過俄羅斯、白俄羅斯、烏克蘭這條一帶一路受俄烏衝突影響，從陸地上本來可解決，海洋上的運輸現在面臨問題。海上運輸很大宗透過浙江義烏、經一帶一路，貨運運到意大利和英國。由於白俄羅斯也參戰，烏克蘭局勢導致二月底、三月間，一帶一路班列嚴峻下滑，上海封城又導致海洋上供應鏈也受阻礙和中斷。」
孫國祥說，疫情和金融情況，只有中國國務院某一些管道得知中國真實數據，外面看到的都是包裝過、算計好的數字。中國經濟今年GDP一定會下滑，最重要是看解封之後有沒有轉圜、彌補的情況？外資撤走則直接促使失業率上升，產業、供應鏈重組。
孫國祥說，中國大陸會不會思考一個中國統一的市場或內循環，中國內循環究竟能不能支持其經濟？在不考慮內部疫情，以及跟俄羅斯購買天然氣、石油，或一帶一路受阻的情況下，西方或民主國家對中國供應鏈作調整、切斷，中國內部可不可能變成自給自足經濟體？是對中國最嚴峻的考驗，也會涉及習近平二十大政權是否穩固。
孫國祥說：「疫情跟經濟發展必須做一些妥協，小道消息傳出紅色家族供應鏈有相當的利益，考慮中國現在的政策還包含對中國整體內部、外部經濟，及封城部分、PCR核酸篩檢等作出某種平衡。」
