中國恆大集團一再對7萬多投資者食言，它各地辦公地點遭遇的抗議活動也愈演愈烈。這家開發商的施工嘎然而止，涉及的未完工項目建築面積足以覆蓋四分之三個曼哈頓島，讓逾100萬購房者陷入了困境。
它的甩賣令原本就顫抖的房地產市場更加脆弱，衝擊了其他開發商，並在占中國經濟產出逾四分之一江山的供應鏈中掀起漣漪。原本就擔心新冠疫情的消費者更不願掏腰包。信貸市場壓力從低評級房地產企業蔓延到了它們實力更強的同業和銀行。在截至6月份的15個月中買入了5270億美元（7093億新元）中國股票和債券的海外投資者開始賣出。
雖然無法確切知道如果北京眼看恆大危機繼續變本加厲地螺旋式惡化會發生什麼，但中國觀察人士揣摩當局願意忍受多少痛楚的同時也在考慮最壞的情境。隨着危機向金融業蔓延的跡象增多，政府出手干預的壓力正在加大。
「作為一個系統重要性開發商，恆大破產將給整個房地產行業帶來麻煩，」北京精品投行香頌資本密切關注科技公司的董事沈萌說，「債權人的債務追討會導致資產甩賣並打擊房價。整個供應鏈的毛利都將受到擠壓。它還會導致資本市場出現恐慌性拋售。」
就目前而言，沈萌和幾乎所有其他接受採訪的銀行家、分析師和投資者都表示，北京對雷曼時刻沒興趣。他們預測，監管機構將精心安排重組恆大3000億美元的債務，將系統性風險降至最低，而不是讓其混亂破產。市場似乎同意這一觀點：上證綜指距離六年高點只不到3%，人民幣兌美元接近三個月來最強水平。
然而，沒人可以擔保出現好的結果。北京2015年陷入困境的救市顯示，決策者對金融市場的控制有多難，哪怕是在一個政府掌握多數銀行並可對債權人、供應商和其他對手方施加重大影響的體制中。
中共最終會在哪裏劃線仍然是個謎。雖然中國金融監管機構已敦促恆大創始人許家印解決債務問題，但當局尚未說明政府是否會允許該公司大規模債務重組或破產。就連國有銀行的高級管理人員也私下說，他們仍在等待北京高層就長遠解決方案的指示。知情人士稱人士早些時候透露，住建部本周與部分商業銀行召開會議，告知它們恆大將不會支付9月20日到期的貸款利息。在必要時，中共政府並不反對接管私營企業。當局2019年接管包商銀行，2020年初控制海航集團。近年來，法院主導的重組也變得越來越普遍，去年就完成超過700宗。
