目前，多家上市公司累計涉及的風險金額已達250億元，這個「雷」究竟會有多大還是未知。
「專網通信業務」是近期攪動A股市場最大的「黑天鵝」。
自5月30日上海電氣（601727.SH）自曝百億損失風險後，宏達新材（002211.SZ）、瑞斯康達（603803.SH）、國瑞科技（300600.SZ）、匯鴻集團（600981.SH）、中天科技（600522.SH）、凱樂科技（600260.SH）、中利集團（002309.SZ）、康隆達（603665.SH）等A股上市公司紛紛披露類似業務產生重大損失的風險。同時，投資者驚訝地發現，去年陷入退市風險的*ST華訊（000687.SZ）也是同樣問題。
這些上市公司都陷入了一個由神秘人隋田力打造的以「專網通信業務」為餌的局。在這個「專網通信局」中，上述上市公司累計涉及的風險金額已達約250億元。8月2日，隋田力實際控制的新三板掛牌公司海高通信(839211.NQ)終於承認，自今年7月底開始「失聯」的實際控制人之一隋田力「目前因涉及案件，正在被公安機關偵查之中」。
上海星地通公司門口。
海高通信上海辦公樓下。當日，界面記者到海高通信公司走訪，未見到隋田力；三位女性員工在公司辦公。
隨着*ST華訊、宏達新材等相關公司更多「不得為外界所知」的信息公開，市場對這個「由客戶指定供應商、幾乎全款對供應商付款但對下游銷售卻只能提前拿到10%首付款、所有上市公司不知道產品用到哪裏」的「專網通信業務」模式有了一些了解。
但這遠遠不夠。專網通信業務究竟是幹什麼的？產品用到哪裏去了？為什麼上市公司能接受這個看起來並不合理的交易模式？隋田力怎麼能以一己之力說服數十家上市公司？……更多疑問還有待解開。
250億「連環雷」爆了
現在看來，專網通信業務爆雷並不意外。
早在2019年年底，*ST華訊子公司南京華訊方舟通信設備有限公司（簡稱「南京華訊」）就已經燃起「引火線」。
2019年12月24日，*ST華訊突然宣佈，擬將公司及南京華訊等部分子公司部分應收賬款共計3.48億元轉讓給控股股東華訊方舟科技有限公司（簡稱「華訊科技」），目的是為了「減少公司應收賬款的管理成本」。然而，其資金問題並沒有解決。2020年2月，*ST華訊披露，南京華訊1億元銀行貸款自2019年12月26日已經逾期；之後，公司銀行賬戶、控股股東股權等先後遭凍結。
南京華訊的「秘密」直到2020年6月才由審計機構揭開。去年6月14日，大信會計師事務所對*ST華訊2019年年度報告出具了無法表示意見的審計報告和否定意見的內部控制審計報告。原因是大信會計師事務所發現，南京華訊向富申實業公司銷售商品涉及的貨物驗收單、訪談等相關信息存在不一致，審計機構「無法判斷交易的真實性，以及相應的收入確認與成本結轉是否恰當」。
此外，大信會計師事務所還對*ST華訊的預付賬款往來情況、存貨等情況產生質疑。其中，因前述無法判斷收入真實性，南京華訊應收賬款中應收富申實業公司、南京第五十五所技術開發有限公司（簡稱「五十五所」）、南京華脈信息產業集團有限公司的相關餘額無法判斷；同時在南京華訊預付款項中，預付上海星地通通信科技有限公司（簡稱「上海星地通」）、江蘇北康動力科技發展有限公司、南京微平衡信息科技有限公司、中國科學院信息工程研究所的餘額，也讓審計機構無法判斷恰當性；針對南京華訊與江蘇翰迅通訊科技有限公司、南京艾普龍通信科技有限公司以採購貨物等名義發生大額資金往來等情況，審計機構也無法判斷該等資金往來的性質和實際用途。很快，這家從事軍事通信業務的上市公司陷入退市危機。
「引火線」已經點燃，直到一年後才真正引爆。
2021年5月30日，上海電氣突然提示重大風險稱，子公司上海電氣通訊技術有限公司（簡稱「上海電氣通訊」，持有40%股權）對北京首都創業集團有限公司及其子公司北京首都創業集團有限公司貿易分公司（合稱「首創集團」）、哈爾濱工業投資集團有限公司（簡稱「哈工投集團」）、富申實業公司和南京長江電子信息產業集團有限公司（簡稱「南京長江電子」）的應收賬款普遍逾期，存在大額應收賬款無法收回的風險；極端情況下最終可能對公司的歸母淨利潤造成83億元的損失；此外，上海電氣通訊在商業銀行的借款12.52億元，也存在無法按約清償的風險。
上海電氣通訊主要生產、銷售專網通信產品。這是專網通信業務首次進入市場的關注視野中。曾經拖欠*ST華訊賬款的富申實業公司，也是讓上海電氣通訊陷入重大風險的客戶之一。
5月31日，宏達新材也公佈，其全資子公司上海鴻翥信息科技有限公司（簡稱「上海鴻翥」），上海觀峰信息科技有限公司（簡稱「上海觀峰」）經營的專網通信業務存在部分合同執行異常，對江蘇弘萃實業發展有限公司（簡稱「江蘇弘萃」）、保利民爆科技集團股份有限公司（簡稱「保利民爆」）、中宏正益能源控股有限公司、中宏瑞達科技發展有限公司（合成「中宏系公司」）等客戶的部分應收賬款存在逾期及回收不確定風險，損失最高超4億元。
宏達新材還被發現其實際控制人楊鑫旗下的寧波鴻孜通信科技有限公司（簡稱「寧波鴻孜」）與隋田力控股的寧波星地通通信科技有限公司（簡稱「寧波星地通」）在工商註冊時使用了同一郵箱及手機，且辦公地點處於同一棟樓。隨後，宏達新材被迫於8月4日承認，隋田力控股並擔任法人的上海星地通、江蘇星地通通信科技有限公司（簡稱「江蘇星地通」）、江蘇航天神禾科技有限公司（簡稱「江蘇航天神禾」）、深圳天通信息科技有限公司（簡稱「深圳天通」）、新一代專網通信技術有限公司（簡稱「新一代專網」）等不只是上市公司子公司的客戶，上海星地通、新一代專網等也是楊鑫控制公司的供應商；基於公司法人間的業務合作關係，寧波星地通請寧波鴻孜在當地代辦申報工商年報事宜。
6月1日，瑞斯康達也「自曝」，全資子公司北京深藍迅通科技有限責任公司（簡稱「深藍迅通」）所從事專網通信業務也出現逾期供貨、逾期付款等風險，主要涉及上游供應商重慶博琨瀚威科技有限公司（簡稱「重慶博琨」）及下遊客戶環球景行實業有限公司（簡稱「環球景行」）及富申實業公司，公司提起訴訟支付額合計8.08億元。
此後，經過一個多月短暫沉寂，7月12日，國瑞科技披露，經營的多網狀雲數據處理通信機業務存在部分合同執行異常以及應收賬款16685萬元逾期可能導致公司發生損失的風險，涉及客戶富申實業公司、南京長江電子、哈爾濱綜合保稅集團有限公司。
7月21日，中天科技坦言，公司及其下屬經營高端通信業務的控股子公司南通江東電科通信有限公司存在部分高端通信業務相關合同執行異常，涉及預付賬款、應收賬款、存貨等損失最高或達37.54億元；該業務涉及供應商浙江鑫網能源工程有限公司（簡稱「浙江鑫網」）與客戶航天神禾科技。航天神禾是隋田力擔任法定代表人、董事長的公司。
7月23日，凱樂科技稱，上游供應商新一代專網已出現交付逾期，公司專網通信業務預付賬款餘額為62.27億元，其中出現供應商逾期供貨合同金額11.51億元；同時，其應收賬款逾期0.61億元，存貨餘額2.11億元。同日，匯鴻集團公佈，控股子公司江蘇匯鴻國際集團中錦控股有限公司（簡稱「中錦公司」）經營的電子通信設備業務存在部分合同執行異常的情況，對航天神禾等客戶應收賬款逾期金額19628.24萬元，扣除已收到預收貨款後剩餘未交付的庫存貨值17737.84萬元，扣除已收到預收貨款後後續可能增加存貨的金額17783.76萬元。
中利集團於7月28日稱，涉及與上海電氣業務逾期應收賬款合計50670.9萬元；上市公司參股19%股份的公司即江蘇中利電子信息科技有限公司（簡稱「中利電子」）截至2021年6月30日涉及逾期應收賬款合計87842.8萬元，預付款項77096.4萬元；涉及上游供應商海高通信、寧波鴻孜，以及下遊客戶航天神禾、富申實業公司、中錦公司、南京長江電子、江蘇航天神禾科技有限公司、中利集團、江蘇航天神禾信息技術有限公司等。
8月1日，主營防護手套的康隆達「姍姍來遲」，並首次披露其於2020年開展的新業務。公司稱，其控股孫公司北京易恆網際科技發展有限公司（簡稱「易恆網際」）經營的電子通信設備業務存在部分合同執行異常的情況，涉及應收賬款逾期金額1503.79萬元，扣除已收到預收貨款後剩餘未交付的庫存貨值29453.87萬元，扣除已收到預收貨款後後續可能增加存貨的金額1587.28萬元，易恆網際銀行借款餘額5000萬元（由公司擔保，持股49%股東為公司的擔保提供反擔保），上市公司向易恆網際提供的股東借款本息合計金額25800.15萬元；這些都可能導致公司產生損失。康隆達坦言，其相關業務涉及客戶航天神禾。
粗略統計，專網通信業務連環雷事件中，前述已披露的10家上市公司涉及的風險金額已達約250億元。神秘人隋田力也浮出水面。
製圖：郭淨淨
模稜兩可的專網通信業務
「我們也不太清楚，不太明白這些公司所謂的專網通信業務具體是做什麼的。」對於引起上述A股公司重大風險的所謂專網通信業務，有專網通信行業資深專業人士對界面新聞記者直言，並沒有看明白這些公司所涉及的專網通信業務。
在該專業人士看來，專網通信業務本身其實很簡單。其對界面新聞記者解釋稱，專網是相對於大眾C端普通用戶日常所用的WIFI或手機網絡所構成的公網而言的，主要是面向以政務公安部門、交通運輸部門、公用事業等為代表的To B或To G相關部門，完全隔絕於公用網絡的私域網絡，「專網通信就是只限於這些部門內部的專用網絡通信系統，其中具體產品如網絡、基站、終端、伺服器、軟件等與公用網絡所涉及產品並無區別，但這些產品只限專網內部使用」。
「比如，地鐵系統內使用的就是專網通信系統，地鐵內一兩公里就建有基站。日常大家比較常見的專網通信產品，還有類似公安機關所用的對講機等。」整體來看，據前述專業人士介紹，專網面向的專業用戶，包括有軍隊、政府、警察、鐵路、地鐵、電力、石化、機場、港口、礦山、水利等不同行業的用戶。
另外，該人士還對界面新聞記者指出，就一般的專網通信業務來講，上游供應商主要提供電子元器件、IC阻容件等原材料，下遊客戶也都會直接觸達。「能夠比較明確地知道公司所生產的產品主要用於哪些地方，即便涉及公安部門。相關公司的專網通信產品都是純自研的，自己生產所有硬件、開發所有軟件並完成相關產品整體組裝，最後直接觸達到最終客戶。」
相對來看，上海電氣、凱樂科技、康隆達、宏達新材、瑞斯康達、國瑞科技、匯鴻集團、中天科技、凱樂科技、中利集團、康隆達、*ST華訊與隋田力相關聯企業這些年合作的所謂專網通信業務，卻有點「說不清道不明」。
「當時我們做這個事情的時候，按指令要求，和指定的上游供應商和下游廠家交易，並使用指定的運輸方式。我們是負責組裝和採購的，庫房有、產品有，在上市公司這一環，交易確實是真實存在的；但是航天神禾、富申實業公司等下游廠商最終將產品給誰了？我們也不知道。」曾經參與相關業務的某公司知情人士對界面新聞記者坦言，「我們是按指令進行相關業務，交易方式、議價空間只能聽別人的，具體產品到哪裏了，我們都不知道」。
這與國瑞科技等上市公司的說法一致。國瑞科技相關人士對界面新聞記者表示，「我們也是只負責組裝，到現在也不知道涉及的專網通信產品應用到哪裏，客戶當時也不說。」
這個「並不知道最終用到哪裏」的專網通信業務，其業務模式也令從業者不解。
結合前述A股上市公司近期陸續公開披露的信息，其中，上海電氣、宏達新材、凱樂科技、瑞斯康達等公司明確稱這些業務為「專網通信」業務，國瑞科技則稱之為「移動式無線數據通信一體化系統代理業務」，中天科技稱為高端通信業務，匯鴻集團、康隆達說的均是「電子通信設備的採購及銷售業務」，中利集團模糊稱為「通信業務」，*ST華訊提及其子公司南京華訊所做的是「智能無線自組網數據通信系統業務」。
儘管叫法不同，所做的工作卻都是加工組裝。國瑞科技直言，「公司通過自身技術和加工能力，逐步承接下遊客戶的具有一定技術含量的通信產品整機生產加工購銷業務」。
宏達新材兩家子公司自2019年開展相關業務，其中上海鴻翥是宏達新材於2019年初新成立的全資子公司，主要從事專網無線通信產品的開發、生產及銷售業務；上海觀峰則是公司於2019年下半年收購的全資子公司，主要從事電子設備所需印製電路板加工業務。其中，上海觀峰所採購的主要是貼片加工或代采貼片加工，2020年年度報告顯示，其主要加工產品有無線圖像傳輸系統、特種通信系統等高科技系統的集成電路板等。
從產品來看，上市公司的專網通信業務產品主要是無線自組網通信設備、多業務無線通信機、多網融合應急通信基站、多媒體網格通信機、智能自組網數據通信台站、小型數據鏈終端、無線數據中心站、無線數據轉發站、多網融合通信基站用設備、多網狀雲數據處理通信機等。原材料則主要包括來料貼片加工、雲數據編解碼板、高速數據通信模塊、主控晶片、Flash、內存晶片、RF晶片、高頻器件、隧道式加密傳輸服務系統處理器、智能自組網數據通信模塊、高速數據處理嵌入式系統、數據處理模塊、數據傳輸模塊等。
這個所謂的專網通信業務門檻似乎很低。
即便是特種及普通勞動防護手套廠商康隆達也能很快入手，2020年一下場就能拿下價值上億元的系列電子通信設備銷售合同。宏達新材主業是生產和銷售高溫矽橡膠系列產品，其於2019年轉型期新發展的專網通信業務在2020年就取得階段性成果。而主業做特種電纜業務的中利集團於2019年以來累計獲得專網通信業務合同額62.84億元。中天科技主業是光纖、光纜生產、銷售與服務，這並不妨礙該公司2019年新增高端通信業務且至今取得總合同額超20億元的系列多網融合應急通信基站用設備購銷項目。匯鴻集團子公司中錦公司率屬於紡織服裝供應鏈板塊，主要業務是投資、外貿進出口，經營範圍也並未提及通信設備；但中錦公司自2015年開展電子通信設備的採購及銷售業務。
整體來看，相關公司涉及的專網通信業務模式均是「以銷定產」，收到客戶產品採購合同或訂單之後，向指定的上游供應商採購原材料，企業根據訂貨數量及客戶需求確定產品的投入相應生產物資。對上游供應商支付採購款時，公司一般會先行預付幾乎100%的採購款；而下遊客戶付款卻是先支付10%預付款，其餘90%款項在訂單完成和交付後按約定支付。
宏達新材坦言，針對通訊設備的採購付款方式主要為一次性預付70%-100%的通訊設備款，採購合同一般約定供應商存在約6個月的採購或生產的準備期，期滿後公司收貨；銷售模式則是由客戶預先支付10%的預付款，其餘款項在訂單完成和交付後按約定分期支付。
康隆達旗下易恆網際披露的模式也差不多：銷售端是「客戶預先支付10%的預付款，易恆網際在收到預付款後180天-295天內交貨，客戶對產品驗收合格後5個工作日內支付90%的尾款」；採購端是「根據合同約定，易恆網際向供應商進行採購，預付90%的採購款，供應商的供貨周期為90天-180天」。
中利集團等其他公司在交付時間上有點區別，但整體模式一致。
這與業內認知的專網通信業務模式有極大差別。前述專業人士對界面新聞記者指出，從行業來看，專網通信的業務模式分兩種，一種是面向政府、公用事務安全等公共事業部門或大型工商業部門，尤其是涉及政府公共安全相關業務，「我們稱之為To B業務裏面的『大B業務』，這些項目一般通過直接投標這一直銷模式進行，不同項目的預付款比例也是不一樣的，沒有一個非常明確規定付款比例要求，主要根據項目毛利水平、項目總金額、客戶資質等統籌考慮。有的可能按照比例進行，有的項目可能要分階段完成並給相應賬款，各種付款方式都可能存在。」
另外一種專網通信業務模式，則是針對酒店、商超等民營工商業企業相關業務。「這類業務我們稱為『小B業務』，針對這類業務，類似摩托摩拉、海能達等行業龍頭公司進行全球佈局數千家經銷商進行渠道銷售。針對這類客戶，企業逐步加強精細化運營、財務管理等要求，對一些客戶的資質、預付款等也要求得更加嚴苛。」該專業人士進一步對界面新聞記者介紹，這類小項目的周期一般是3-6個月或3-9個月，不會超過一年；大項目可能就要持續數年。
隋田力「光環」？
一個讓從業者都直呼「看不明白」的「專網通信業務」，卻讓多家A股上市公司陷入其中並惹來重大風險。隋田力是如何做到的？
「這麼明顯的一個大騙局，那麼多上市公司陷進去，還加這麼大槓桿來做這件事，這些公司肯定都不傻，但為什麼願意做呢？肯定是有方方面面的因素在裏面的。」前述曾經參與過隋田力所謂專網通信業務的知情人士對界面新聞記者直言，「他（隋田力）是帶着很多很多讓我們看不到的光環，和我們認為很合理的東西過來的。」
這些「光環」和「很合理」的東西是什麼呢？
隋田力曾參加過由工業和信息化部軟件與集成電路促進中心（CSIP）、中國產業互聯網發展聯盟聯合主辦的「2016首屆全國智能製造（中國製造2025）創新創業大賽」。彼時，大賽頁面給隋田力的介紹是——中國電子工業科學技術交流中心負責人，曾在中國電子科技集團等任職，具有信息通信應用領域30年工作經驗；並參與「十二五」國家重大專項「新一代寬帶通信項目」（專項三）專家組工作，主持完成的項目有國家物聯網示範工程黑龍江農墾農業信息化項目等。
圖片來源：全國智能製造（中國製造2025）創新創業大賽官網
海高通信2020年年度報告顯示，隋田力出生於1961年8月，大專學歷。曾於1979年至1994年在部隊服役；復員後，他被安排到江蘇省政府工作；1998年11月後長達十年，他任職上海星地通訊工程研究所所長；於2007年，隋田力「下海」經商成立南京三寶通信技術實業有限公司（簡稱「南京三寶」）；隨後，他先後出資設立江蘇省國信大江通信、新一代專網、江蘇省聖迪創業投資、上海星地通、北京賽普工信投資管理有限公司（簡稱「北京賽普」）、航天神禾、深圳天通等公司；2020年12月至今，他還是上海電氣通訊的副董事長。
兩份簡歷對比，到2020年時，隋田力的簡歷刪去了其曾經重點提及的中國電子科技集團和中國電子工業科學技術交流中心的工作經歷。
公開資料顯示，中國電子科技集團是國有重要骨幹企業，在電子裝備、網信體系、產業基礎、網絡安全等領域佔據技術主導地位。目前，中國電子科技集團擁有包括47家國家級研究院所、16家上市公司在內的700餘家企事業單位。同時，中國電子工業科學技術交流中心主管單位為工業和信息化部直屬單位中國電子信息產業發展研究院，而此前中國電子工業科學技術交流中心的主管部門是工業和信息化部軟件與集成電路促進中心（該中心已註銷）。
圖片來源：天眼查
多年來，隋田力受益於其工作經歷。在2016年隋田力入主新三板掛牌公司海高通信後，電子工業科學技術交流中心就成為其主要供應商。公開信息顯示，電子工業科學技術交流中心是海高通信2016年第三大供應商以及2017年的第一大供應商；2018年至2020年，電子工業科學技術交流中心旗下重慶信息安全產業研究院為海高通信的第一大供應商。
隋田力控制的海高通信2016年至2020年前五大供應商和客戶情況。圖片來源：東方財富Choice數據
