在瑞幸被曝造假之後，中概股集體中槍，誰是下一個瑞幸？
-1-
蔚來，電動車界的「瑞幸」？
蔚來，在很多人眼中，蔚來和瑞幸相似的地方太多了：
1、都是持續虧損的燒錢模式
蔚來比瑞幸虧得厲害，據蔚來3月份披露的財報來看：
蔚來每賣一輛36萬的車，虧損54.93萬，主要是服務配套虧錢，2019年虧損了114.13億，累計虧損差不多300億了。
截止2019年12月31日，蔚來總資產為145.82億，負債194.03億，資不抵債，淨資產負的。
2、玩法和套路很相似
瞄準重資產風口產業，吸引大資本和優質團隊豪賭，然後快速融資迅速上市，最後往往是大股東質押套現立場。
3、都瞄準一個巨頭假想敵，做足營銷
瑞幸瞄準星巴克講了一個「東方咖啡」的極具民族想像力的故事，而蔚來則瞄準特斯拉，營造出高端的品牌形象。
4、背後都有共同的資本在操盤
瑞幸、蔚來以及摩拜都有一個共同的投資人——愉悅資本，可想而知他們商業模式和操作套路應該是差不多的。
目前，蔚來持續虧損資不抵債的情況下，融資也異常艱難，去年屢屢傳出有地方政府投資蔚來，不過都沒有最終達成投資，今年蔚來終於和合肥達成協議，總部落戶合肥，換來超千億的投資。
引入國資抱大腿，對於目前蔚來是沒有辦法的好辦法，隨後蔚來的核心高管紛紛辭職，也是意料之中的事情。
最後算一筆賬，蔚來要賣多少輛才不虧錢：
有數據表示蔚來需要一年賣30萬輛才能產生規模效應，把配套服務的成本打平，從而實現盈利。
30萬這個數據對於汽車而言很多了，2019年十大最暢銷車型總共也就賣了31萬輛，何況特斯拉國產版已經交付，而且未來價格有望壓到30萬以內，國內的電動車廠商幾乎無法和特斯拉在市場上正面競爭。
蔚來的未來，依舊不樂觀。
-2-
渾水再出手，這次瞄準愛奇藝？
4月8號渾水和群狼聯合發佈的愛奇藝做空報告，還稱這份報告他們做了一年。
報告顯示愛奇藝造假主要有以下三個方面：
1、誇大用戶數約42%—60%
報告認為，愛奇藝的管理層一定是誤報了付費用戶的數量，在對1563人的採訪中，有三成用戶是「免費」或者「優惠」獲得會員，而不是真金白銀買會員資格，而愛奇藝還把「蹭票」人數算了兩遍。報告中預估，愛奇藝公佈的用戶數目比真實用戶數高出42%至60%。
註：這個數據真實性不得而知，因為樣本比起瑞幸的25000多個小票，1563還是太少，但是事情是真的，因為我的愛奇藝會員就是買京東Plus會員的時候送的。
2、誇大收入80至130億人民幣
該報告稱獲得了2015年以來愛奇藝所有VIE（可變利益實體）和WFOE（外商獨資企業）的中國信用報告。與愛奇藝的招股說明書相對比，發現（愛奇藝）向美國證監會報告的遞延收入在2015年、2016年和2017年分別被誇大了261.7%、165.5%和86.2%。
同時，估計愛奇藝將其2019年的收入誇大了大約80至130億人民幣，（比率為）27%至44%。
3、內部關聯交易，虛增收入
報告中提到，愛奇藝最令人震驚的會計操作是虛報一些內容產品的收入，認為愛奇藝通過做高某個電視劇的收購價格來燒掉賬面上虛增的現金。
這份報告顯然沒有做空瑞幸的那份來得紮實，不過愛奇藝的股價也下跌了，昨天在愛奇藝闢謠之後收漲，不過一天之後再次下跌。
目前看愛奇藝的問題是在於美化了數據，修飾了利潤，不過互聯網多少都有些水分的，希望中國奈飛能挺住吧，個人還是挺喜歡愛奇藝的。
-3-
又一家企業主動「自曝」
4月8日好未來教育集團自曝財務造假，稱在例行的內部審計過程中發現了某些「員工不當行為」，公司懷疑問題員工與外部供應商合謀，偽造合同等文件，錯誤誇大銷售數據。
據了解，好未來是一家教育機構，前身是學而思。旗下共有學而思、學而思網校、愛智康、摩比思維、勵步英語、順順留學、家長幫、未來魔法校、CareerChina等業務品牌。
消息爆出後，好未來盤後股價一度跌近30%。
不只是好未來，多隻教育股也貝牽連下跌，網易有道跌超6％，新東方跌超4％，跟誰學跌超5％……
而且，還有外資大行跟着遭殃。
-4-
集體獵殺中概股？
瑞幸之後，中概股無疑遭遇了信任危機，一天之內多隻股票被做空。
這令人想起十年前做空機構對中概股的大獵殺。
從2010-2011年遭遇停牌退市的中概企業總數達到42家，其中28家被勒令退市，1家因破產而退市。
這次信任危機對於因為疫情而業績下滑的企業，無疑是雪上加霜。
怎麼說呢，雪崩的時候沒有哪片雪花是無辜的，希望中國的企業和資本市場都能吸取教訓吧。
就這樣。
