美國股市13日走勢極富戲劇性，先是因美國總統川普推文指華爾街日報有關貿易協議的報導「完全錯誤」而以低盤開出；接着又隨川普推文宣佈與中國達成第一階段貿易協議而勁揚，盤中道瓊指數一度竄升156點、衝上歷史新高峰；但後來漲幅收斂，終場道瓊指數小漲3.33點，以28,135.38點作收。
川普親口證實第一階段美中貿易協議終於達成，且將立即展開第二階段協議的談判，原訂15日對中國貨加征新一輪關稅的計畫也確定取消，再加上英國首相強生的保守黨在國會下議院改選大勝，形同確定歹戲拖棚近四年的英國脫歐（Brexit）連續劇即將結束，而聯準會（Fed）和歐洲央行（ECB）日前也承諾維持貨幣政策寬鬆，這些發展有如投資人的美夢全部成真。
英脫和貿易相關不確定性終於消散，利多聚集下道瓊指數13日收盤卻只漲3點！投資人反應這麼冷淡，究竟是為什麼？
關鍵在於所謂第一階段貿易協議缺乏細節，也尚未簽署，還稱不上是一份協議。有分析師形容，宣佈達成此協議較像是「老媽和老爸停止互砸盤子，但尚未和好」。
以下檢視美中雙方在這份協議中，到底同意了哪些事：
●美國
美方同意分階段降低目前對中國貨已加征的關稅。川普推文說，對價值1,200億美元大陸進口貨加征的15%稅率將減半至7.5%，但對價值約2,500億美元陸貨課徵的25%關稅暫時維持現狀。他並表示，原訂15日對價值1,600億美元大陸產品加征的新一輪進口關稅將暫緩實施，這些關稅若是生效，智慧手機、玩具等林林總總的消費者產品都會受影響。
●中國
北京方面的說法更不具體。中國官員在13日晚間11點舉行記者會，宣佈與美國就「中美經貿磋商第一階段的協議文本達成一致」。官員表示，第一階段協議涵蓋在農產品採購、智慧財產權保護、技術移轉議題、金融業開放、匯率和透明度等方面的承諾，但未詳述細節。而且，官員還表示，這份協議仍需經過法律審核、翻譯和認證。
巴隆周刊（Barron's）資深編輯卡帕迪亞（Reshma Kapadia）指出，華府和北京都宣佈達成第一階段協議，顯示美中貿易關係進入緊張降溫期，這當然是好消息。問題是，這份協議仍有可能在法律審核和翻譯程序卡關，例如今年5月美中貿易談判就是因為程序問題，而未能敲定協議。
總之，以目前形式呈現的美中貿易協議，看來格局很小，而且粉飾了北京與華府在關鍵議題上的重大歧見。例如，北京官員在記者會上並未證實將採購特定金額的美國農產品，但這正是川普主要的要求之一。因此之故，市場反應冷淡，仿佛藉由道瓊指數小漲3點說：「這份協議雖是好事，但沒什麼了不起。」
