7月19日，川普在接受美國財經電視台CNBC的採訪中表示，如果需要的話，他準備對所有從中國進口到美國的5000多億美元商品加征關稅。據統計，去年美國從中國進口商品達5055億美元，對中國的出口只有1299億。今天，人民幣對美元匯率進一步下跌至1美元兌換6.8人民幣，為12個月來的新低。今年2月中旬以來，人民幣兌美元的匯率下跌7.6%。屋漏偏逢連夜雨，船遲又遇打頭風。中國7月6日和16日先後兩次，在WTO就美國對華「301調查」項下的徵稅措施追加起訴。然而，世界貿易組織（WTO）總部最近公佈的以中國為對象的貿易政策審議報告書，認定中國政府援助國有企業及限制外國企業進入等，持續干預經濟活動，市場仍處於封閉狀態。同時，該報告還批判了中國日益泛濫的知識產權侵犯行為。其實貿易戰並不可怕，在國家貿易中發生貿易衝突很正常，美國與日本、歐盟和其他國家都曾爆發過貿易戰。問題關鍵在於中國經濟情況是否健康，什麼是壓倒中國經濟的最後一根稻草？下面，我們分析一下：
第一，政府債務問題
首先，我們談中國的政府債務。根據中國財政部公佈的數據是：到2017年12月末，地方政府債務餘額約16.47萬億，國債餘額約13.47萬億，總共政府債務餘額大概是29.95萬億。中國政府負債率也就是用債務餘額除以2017年底GDP82.71萬億所得出的比例是36.2%。而國際清算銀行（BIS）給出的數據是：截止到2017年3月末，中國政府債務餘額約37.2萬億。中國政府負債率保守估算在68.85%到77.92%，比財政部公開的負債率高出了一倍，在全球也是罕見的。以顯性債務衡量的結果來看，有7個省的債務超過了100%的警戒線，如果加上隱性債務，全國除了海南和西藏，其他29個省的債務率都超過了100%的警戒線。
其次，我們再來談中國的總債務。政府債務是國家總債務的一部分。人民銀行2017年對外公開發布的負債表顯示，截至2016年年底，中國總債務244萬億元人民幣，另外還有至少1.5萬億美元外債。也就是說，截至到2016年年底的時候，中國合計的總債務保守估計是255萬億人民幣。而2016年中國的GDP為74.4萬億，這意味着中國的負債率為GDP的342.7%。如果再算上隱性債務，債務規模應該是一個可怕的數字。在總債務中，中國的家庭債務也是驚人的。中國家庭債務2015年之後突然猛增，截至2017年9月底，中國家庭債務已達39.1萬億元！也就在這幾年裏，中國家庭存款的增速首次低於負債的增速。愛存錢的中國人，開始瘋狂舉債了！但支撐中國龐大經濟體的不是實業，也不是高科技產業，而是一個擊鼓傳花的遊戲：房地產業！14億人坐擁340萬億的存量房產，而淨存款卻只有26萬億，這意味着什麼？意味中國有史以來最大的經濟泡沫隨時會像肥皂泡似的破滅。
第二，貨幣超發問題
中國債務猛增與貨幣超發有着必然的聯繫，在1990年的時候，中國的貨幣M2發行量是1.53萬億，截止到2018年3月，中國的貨幣M2發行量達到173.99萬億元，這意味着28年的時間，人民幣的發行量增加了100多倍！而中國的GDP和國民人均收入卻遠遠沒有達到這個驚人的增長水平。如果按匯率來折算，人民幣廣義貨幣供應量（M2）是27.67萬億美元，這個數字已相當於「美元+歐元」M2總量。今年博鰲論壇上，哈繼銘博士說：「中國的貨幣增長速度太快了，中國貨幣1月份（M2）增長14%，那麼快的增長速度匯率還不貶值天下沒有，按這個邏輯推下去要不了幾年，中國可以把全世界的資產都買下來了，多麼荒唐！所以要麼貨幣增速下降，但是貨幣增速下降對經濟穩定增長不利，要麼貨幣就得貶值，兩者之間必須取一項。」交銀國際董事總經理洪灝有一個統計，中國每年宏觀形式上的利息負擔（12萬億人民幣左右），已經超過了每年名義GDP的增量（8-9萬億人民幣）。也就是說，中國現在每年新創造出來的財富，還利息都不夠了，中國經濟早已經是「金玉其外，敗絮其中」了。
第三，房地產稅問題
7月16日，國家統計局新聞發言人毛盛勇在國新辦新聞發佈會上表示，要加快推進房地產稅相關政策舉措。時寒冰先生認為該講話透露出來的一個重要信號是：決策層對加快推進房地產稅已經達成共識，統計局發言人不過是「轉述」已經確定的方向而已。儘管每當提及房地產稅，中國政府總是將其與房地產調控放在一起，但是，開徵房地產稅的一個最重要的原因，那就是中國政府很缺錢，老百姓必須挺身而出為政府輸血。時寒冰先生認為：「2018年1-6月，全國一般公共預算收入累計104331億元，同比增長10.6%。其中稅收收入91629億元，同比增長14.4%。而今年上半年國內生產總值同比增長6.8%，其中，二季度同比增長6.7%，對比一下就知道了，稅收收入的同比增速是GDP同比增速的兩倍多，而這種狀態已經存在了很多年。問題是，今年下半年開始，中美貿易戰的影響，將逐步顯現出來，在實體經濟下行壓力加大的情況下，稅收收入還能保持如此高速的增長嗎？投資、出口和消費，是中國經濟增長的三駕馬車，當出口面臨貿易戰阻礙的情況下，以有關部門的行為習慣來看，加大投資幾乎是促進經濟穩定增長的唯一選擇。但投資需要龐大的資金，錢從哪裏來？這是一個非常現實的問題。開闢新的稅源，顯得迫在眉睫，因為，加大投資，推出拉動經濟的政策舉措迫在眉睫。這是不能拖太久的事情。尤其是當貿易戰給經濟帶來的負面影響日益顯現出來時，加大投資的迫切感與焦慮感急速上升，就必然會推出房地產稅。如果開徵房地產稅，毫無疑問，會影響到房價。持有房產開始面臨着成本壓力，在房地產本身就已嚴重透支民眾財富的情況下，房價出現調整也是順理成章的。房價調整的幅度取決於房地產稅怎麼征，稅率的高低等等。」房價如出現暴跌乃至崩盤，中國經濟就會像多米洛骨牌一樣倒下。
中國的經濟狀況到底如何？央行前副行長吳曉靈女士已發出了警告，那就是中國人要做好經濟泡沫破滅的準備了。日前，她在清華大學五道口金融學院舉行了2018年畢業典禮上說：中國人在經濟泡沫中狂歡的日子已經不多了，做好潮水退卻後的準備是每個國家、每個人都要面對的現實。中國資產泡沫越來越大，不止是房地產，其它行業也出現泡沫化的現象，尤其是金融行業。當資產泡沫累積到一定程度就會破裂，其結局就是呼嘯而來的金融風暴。
