在英國退歐公投結果公佈之後，全球市場普遍遭遇血洗，美股遭遇「黑色星期五」，道指大跌600點，納斯達克創五年來最大跌幅；標普500回吐今年所有漲幅。然而，在瑞銀看來，這並非悲劇的結束。
瑞銀美國股市衍生品業務負責人Rebecca Cheong周五接受彭博採訪時稱，對於量化交易者來說，在英國公投決定退出歐盟之後，美國股市的拋售才剛剛開始。下周，股市動盪仍將持續，股票拋售額最高或達1500億美元。
之所以指向量化交易者，是因為這類交易者的買入賣出決定是基於計算機追蹤股價趨勢而作出的。在量化交易中，隨着跟隨價格下跌趨勢的計算機拋售指令增多，旨在降低風險的策略將在下周增加美股的拋售壓力。
市場今天跌得越狠，他們就必須拋得更多，這基本上會造成一個惡性循環。未來兩到三天內，股票拋售額可能在1000億美元至1500億美元區間內。可能和去年八月基於程序化算法的市場拋售非常相似。
按照Rebecca Cheong的預測，在接下來數個交易日，如果基金出於風險控制的再平衡導致標普500指數出現3.5%或以上的波動，那麼，就可能有980億美元股票被拋售。類似幅度的波動還將觸發風險平價工具拋售最高300億美元股票。
此外，可能造成股市進一步下跌的另一個來源是和VIX波動性指數相關的槓桿ETF基金持有者。這些投資者會買入更多VIX作為他們調整資產組合行動的一部分。
就在周五，VIX指數在美股暴跌當天狂漲了27%。Rebecca Cheong周五說：
像今天這種行情，在VIX指數上揚的時候，他們不得不買。他們會買入VIX，拋售美股。
