中國受投資驅動的經濟復甦，在蛇年將受到金融行業日益增大風險的損害。信託投資公司和地下錢莊推動信貸增加，提高了貸款違約的風險。(WANG ZHAO/AFP)
新的中共書記習近平可能發現中國受投資驅動的經濟復甦在蛇年將受到金融行業日益增大風險的損害。信託投資公司和地下錢莊推動信貸增加，提高了貸款違約的風險。《彭博社》報導說，習近平和他的團隊在繼承一個比胡錦濤在2003年接手的時候槓桿程度更高的經濟。專家說，隨着債務拖累經濟，2013年第四季度經濟增長將下滑到7%以下，在2014年將下滑到為5%左右。
《彭博社》1月2日報導說，根據上個月彭博社對經濟學家所作民調的中位數估計，GDP今年有望從2012年的7.7%擴張到8.1%。同時，渣打銀行說，信託投資公司和地下錢莊推動信貸增加，提高了貸款違約的風險，這將「嚴重損害」經濟，
文章說，危險是，經濟回升誘惑決策者陷入自滿，延誤減少依賴投資拉動增長所需要的市場變革。前美國財政部中國事務高級協調員大衛•樓文杰(David Loevinger)說，習近平需要加快消費和服務並保證信貸從低效率的國企分流給製造增長的私營企業。
「如果中國試圖通過增加債務和低效投資維持增長，它將像是棉花糖：短期高增長但是沒有持久的價值。」樓文杰說，他現在是TCW集團有限公司的亞洲分析師，該公司監管1350億美元資金。「美國陷入麻煩的原因是諸如房地美和房利美這樣的機構太龐大，以至於不能讓其垮掉，它們有害的混合着私人股東和隱含着政府擔保。中國的金融系統充滿了房地美和房利美。」
房利美和房地美是美國的按揭融資結構，在不良貸款的損失將他們推到瀕臨破產境地之後，2008年已經由美國政府接管。
更高的槓桿
彭博社報導說，習近平和他的團隊在繼承一個比胡錦濤在2003年接手的時候槓桿程度更高的經濟。渣打銀行在11月份報告中說，政府，企業和消費者債務去年增加15個百分點，達到GDP的206%，在2003年三月份，這個比例是150%。
借貸者在使用一些新貸款來「掩蓋不良信貸」，同時所謂的影子銀行在過於迅速的擴增，史蒂芬•格林(Stephen Green)為首的經濟學家說。他們估計，高達12%的不良貸款比例將消除銀行業7.5萬億元人民幣(1.2萬億美元)的資金。
把2012年頭11個月跟2011年全年相比，所謂信託投資公司的借貸飆升了五倍達到1.04萬億元。這個領域相當大一部份的借貸是借給高風險實體包括地方政府投資工具和無法從銀行貸款的房地產開發商，國際貨幣基金組織在十月份的全球金融穩定性報告中說。
銀行極不情願借貸給一些項目
彭博社報導引述清華大學副教授派翠克•周凡內(Patrick Chovanec)說，「許多項目被批准以刺激經濟。」「銀行極不情願借款給他們，這說明他們是如何真正了解這個國家的信貸風險。」
信託行業即將取代保險業成為這個國家第二大金融業務，畢馬威會計師事務所在七月份的報告中說。自從2007年以來，信託資產已經擴增了十倍。
根據10月16日由瑞銀集團中國區首席經濟學家汪濤作出的報告，信託構成超過這個國家估計3.4萬億元非銀行信貸的四分之一，這相當於GDP的45%。
中央銀行數據顯示，非銀行金融信貸所佔的份額已飆升至45%左右，2008年這個比例是30%。
信託通常比銀行提供更好的回報率，它們匯集企業和家庭的存款，然後投資給房地產，股票，債券，商品和其他資產。
債務將拖累經濟
彭博社報導說，多達9萬億元的不良債務將削弱銀行的借貸能力並開始窒息今年晚些的投資，屆時沒有其他增長引擎來驅動經濟。魯比尼全球經濟(Roubini Global Economics)的高級亞洲經濟學家亞當•沃爾夫說，隨着債務拖累經濟，2013年第四季度經濟增長將下滑到7%以下，在2014年將下滑到為5%左右。
「更快的增長現在只會推動中國不可避免的陷入急劇放緩，當債務推動、投資導向的增長模式崩潰的時候。」沃爾夫說。
目前，經濟復甦的跡象出現在各個領域，從房市到工廠到市場。11月份房屋銷售價格比十月份增長了18%，工業製造和零售業的增長速度都達到三月份以來的最快。服務行業在11月份的擴張速度達到四個月來最快。
