國基準的上證綜合指數周四下跌4.4%，創8月中旬以來的最低收盤點位。中共政府採取的多項政策打壓了股市的上漲動力。
上證綜合指數下跌230.07點，至4984.16點，市場交投清淡，這是該指數自8月22日以來首次收於5000點之下。市場的疲弱也影響到香港股市，恒生指數下跌2.3%，收於26004.92點。
目前的指數已較上月的最高歷史收盤水平下跌了18%。但分析師普遍不願認為在經歷了兩年的飆升後，中國投資者已開始看跌國內股市。
長城證券(Great Wall Securities Co.)駐深圳分析師但朝陽表示，這也許不是熊市的信號，但無疑是一次大幅且迅速的回調。
天相投資(TX Investment Co.)駐上海策略師吳峰稱，這不是熊市，而只是市場的調整。他預計在明年8月的奧運會之前，股市將重新創出新高。
分析師稱，就短期而言，政府出台的一系列政策緊縮了金融系統內的資金，給股市帶來了壓力。到目前為止，大多數投資者仍選擇持有，而不是迅速退出。周四滬深股市的成交量為43.8億股，成交金額88.7億美元，都處於較低水平。
自8月份以來，監管層一直沒有批准發行新的開放式基金，最近又要求銀行在年底前壓縮貸款。
分析師指出，由於缺乏年初推動市場上漲的新資金的流入，大盤股將難以為繼，市場也會回落，甚至暴跌。
比如，沒有新的開放式基金，就沒有足夠的資金購買大盤股，上海萬得資訊科技有限公司(Shanghai Wind Information Co.)分析師陳偉（音）表示。
今年，中國投資者一直將脫離基本面的股價最終會出現回歸的告誡拋之腦後，而是將回調視為了買進良機。周四上海股市基於去年收益的平均市盈率仍高達55倍。
在2月27日上證綜合指數下跌8.8%、創出近10年來的最大單日跌幅以及6月份大幅下跌時，投資者都將其視為了買進的良機。
不同的是，現在中共政府不斷發出信號，表示不會容忍資產泡沫。而且，分析師也在擔心如果歐美經濟放緩、油價突破每桶100美元，公司的收益是否會受到衝擊。
中國總理溫家寶幾天前表示，投資者在近年來中國實施股權分置改革時買進股票是正確的，但同時警告說要防止資產泡沫。他提醒中國不成熟的投資者，股市不可能一直漲下去。
他說，「這個道理可能理論上懂得，但是感情上過不去」。
當上證綜合指數上一次收於5000點下方（今年8月）時，中國股市的上漲動力似乎並未受到美國次級抵押貸款危機等全球性因素的影響，最終在10月中旬創出了6092.06點的歷史新高。
儘管上證綜合指數周四的收盤點位比上月的歷史最高水平下跌了18%，但今年以來仍上漲了86%。
在以往大盤下跌後，由於投資者採取買進優質藍籌股的策略，股市都會出現反彈。而由於這些股票市值很高，對上證綜合指數的影響也很大，因此市場的漲勢也相當強勁。
但這次，權重股也在拖累指數走低。比如，權重最大的中國石油(PetroChina Ltd.)近幾個交易日大幅走低。周四該股下跌了4.6%，收於人民幣35.11元（合4.74美元），自11月5日首次上市創出48.62元的高點後持續回落。中國石油的發行價為15.88元。
不過，也有一些跡象顯示投資者仍對市場充滿熱情。周四，有消息稱中國中鐵股份有限公司(China Railway Group Ltd., 簡稱：中國中鐵)的首次公開募股獲得了150倍的超額認購，而以北京烤鴨聞名的餐飲企業全聚德(Quanjude (Group) Co.)等兩支新股周三在深圳證交所上市首日都上漲了一倍左右。
James T. Areddy
