為什麼說，從2016年起中國商業銀行的外匯頭寸被央行「清零」了，而實際上商業銀行的外匯頭寸並沒消失？這其實關係到中共的外匯儲備的真假大戲。所謂真假，有兩層意思，其一，現在中共公佈的央行外匯儲備里，有一部分是假的；其二，中共之所以要作假，是希望外國金融機構不要看穿一個關鍵問題，中共並沒有足夠的外匯來持續拉抬匯率。
故事要回到2015年，當年下半年中國發生大規模資本外逃，主要是貪官向境外轉移資產，造成國家外匯儲備明顯下降。為掩蓋真相，2016年初，央行把商業銀行的櫃枱外匯全部劃到自己名下，在統計數據上製造出一個外匯儲備未曾下降的假象。所以，從2016年1月起，央行公佈的「貨幣當局官方儲備資產」，其實不全是央行真正掌握的外匯了，還「吃進了」全部商業銀行的櫃枱外匯，即用後者冒充前者的一部分。
所謂的「貨幣當局」是指中國的央行中國人民銀行，商業銀行並非可以操縱貨幣政策的「貨幣當局」。因此，用商業銀行的外匯頭寸，來部分冒充央行的外匯儲備，自從2016年開始一直延續到現在；而各家商業銀行手中的外匯頭寸，在公開的金融統計資料中成了「隱型存在」。
從2016年到現在，中共公佈的國家外匯儲備數額一直是3萬億美元多一點。中國有一些外行人議論說，有這麼龐大的外匯儲備，中國豈有外匯之憂，甚至可以拋售美國債券來打擊美國。其實，過去8年來，中國的外匯儲備沒怎麼增長，但外債卻急速增長；不懂中國的外債現狀，就不知道中共的外匯儲備有多緊張。
中國的外匯儲備存在國外，總不能是銀行存款吧，那樣利息上吃虧太大，而且風險更大，因為國外的銀行一破產，外匯儲備就會泡湯。比較安全的方法是，買經濟大國的國債，不怕倒賬。但是，歐洲國家和日本的國債數量有限，容納不下中國保存外匯儲備的需要，所以中國的外匯儲備多半只能投入美國的金融市場。目前，中共的外匯儲備當中，一半多是美國的國債和公司債券。中國國內那種拋售美國國債的論調，純屬無稽之談，乃殺敵一百、自傷一千之舉。
