「AMC院線自身從美國第二變成第一，而且在歐洲也成為第一，世界也是第一。」
「AMC……去年利潤大幅增長……創造了美國少見的大幅增長。反映在股價上，去年AMC股價接近倍增。」
上面兩句話，來自2017年1月14日王健林在萬達集團2016年年會上的發言。尤其是對於2012年萬達收購的美國AMC院線，王健林毫不吝惜自己的溢美之詞。
但就在王健林上述發言之後不久，AMC院線的股價就開始掉頭向下。尤其是北京時間7月17日晚間，AMC股價暴跌；截至收盤，其股價跌幅高達10.05%，市值蒸發約2.9億美元（約合人民幣19億元），這相當於近19個「小目標」沒了。
AMC股價暴跌
昨夜的最低價19.65美元，讓AMC創出2016年2月以來的新低。而自王健林上述講話以來，AMC股價已經累計下跌41%左右，市值蒸發17.5億美元（約合人民幣119億元）。
而王健林影視版圖的另外一個抓手——國內的萬達電影（原名萬達院線）的股價表現更加羸弱。自2015年12月21日創出139元的歷史新高后，萬達電影股價累計跌幅高達62.6%，市值累計蒸發918億元。
AMC：王健林橫掃全球院線的突擊手
對中國的影迷來說，萬達電影院是非常熟悉的，很少有人知道，在美國，AMC就類似於萬達院線在中國的地位。
萬達集團是在2012年收購AMC院線的（2013年交易才最終結束），在這之前，雙方已經歷經2年時間的談判。併購當時，AMC院線在全球排名第二，2011年其收入約25億美元，觀影人數約2億，員工總數2萬人左右。AMC旗下擁有346家影院，共計5028塊屏幕。
▲2012年萬達收購AMC簽約儀式圖片來源：萬達官網
收購AMC後，萬達也成為世界最大的影院運營商。
拿下AMC的代價不菲，萬達付出了26億美元的收購價，加上承諾的投入5億美元營運資金，萬達集團總共為此次交易支付31億美元。
2011年，AMC一度巨虧1億多美元。萬達併購後，2012年當年就實現5000多萬美元利潤，2013年12月18日，AMC正式登陸紐約證券交易所上市交易，融資近4億美元。截至2016年12月31日，萬達集團持有AMC已發行在外股份總數的68.83%，處於絕對控股地位。
▲2013年12月18日，AMC在紐交所上市圖片來源：萬達官網
收購AMC只是王健林在電影院線全球化擴張的第一步。依託AMC這一平台，王健林在全球院線市場掀起了一場買買買的資本大戲：
王健林在全球院線市場掀起了一場買買買的資本大戲
值得注意的是，對於AMC大手筆「花錢」的行為，王健林表揚其花得好。在萬達集團2016年年會上，王健林高度讚譽了AMC的CEO埃德蒙，2016年萬達兩個大的併購——卡麥克和歐典院線的併購都是以埃德蒙為首，在萬達集團批准預算的基礎上節省了好幾億美元。所以萬達集團決定重獎埃德蒙和AMC團隊。
王健林甚至還開玩笑：「萬達如果有五個埃德蒙我就可以退休了。有五個這樣的人咔咔干，那萬達的產業都會增長、發展很好，我就沒必要上班了。」
不過，僅僅從賬面現金來看，AMC大手筆收購卡麥克院線、歐典院線都會面臨資金吃緊的壓力。按照現價美元計，這兩項收購總計需要耗費資金23億美元，但長期以來，AMC賬面現金都在3億美元以下。
國內，重組不順又遇股債大跌
收購需要大量的資金，但AMC的母公司萬達集團最近的日子並不好過，這給AMC未來通過併購做大做強的前景蒙上了陰影。
2017年整個上半年，中國境內投資者共對全球145個國家和地區進行了非金融類直接投資累計達到481.9億美元，同比下降45.8%。萬達集團也受到了大環境影響，相比去年的瘋狂併購，其今年的動作微乎其微。
尤其是在今年6月22日，萬達電影股價和萬達債券一起大跌。因為當時盛傳幾家國有大行要求拋售萬達債券。雖然隨後有關各方對這一傳言予以否認，但另外一件事情得以確認，據《中國經濟周刊》記者向數位銀行人士證實，銀監會當時緊急電話要求各銀行，對海航集團、安邦集團、萬達集團、復星集團、浙江羅森內里投資公司的境內外融資支持情況及風險分析，重點關注所涉及併購貸款、「內保外貸」等跨境業務風險情況。
儘管萬達電影公告，控股股東將斥資10億元增持公司股份，但這並未改變萬達電影繼續下跌的趨勢。7月4日，萬達電影宣佈因重大事項停牌。此次其收購對象為萬達影視。
每經小編注意到，王健林在2016年曾打算將萬達影視以372億元的價格裝入到萬達院線（後更名為萬達電影），而萬達影視的資產包當中，就包括萬達集團宣佈以不超過35億美元現金（約合230億元人民幣）收購的美國傳奇影業公司，傳奇影業出品了一系列具有全球影響的大片，包括《蝙蝠俠》系列、《盜夢空間》等。但在當年8月，這項重組泡湯。
▲萬達收購傳奇影業簽約儀式圖片來源：萬達官網
不過，和之前不同的是，如今萬達還和樂視影業、融創孫宏斌聯繫在了一起。在昨日下午樂視網充滿戲劇性（僅僅15分鐘）的股東大會上，孫宏斌透露，萬達的優勢在於強大的院線體系，他希望之後能在電影方面與樂視影業有深度合作，並且表示王健林「非常看好張昭」。（張昭，樂視影業CEO）
對於前不久外界傳言萬達與樂視可能重組合作，孫宏斌回應，「都有可能，這就是個生意。但目前只談了框架，細節還沒談」。
2658億，王健林距離夢想又遠了一步
王健林和孫宏斌，是因為那筆高達631億元的交易聯繫在一起的。7月10日，融創和萬達簽訂協議，萬達將十三個文化旅遊城項目股權以及北京萬達嘉華、武漢萬達瑞華等七十六個酒店轉讓給孫宏斌，轉讓總價款631.7億元。
需要注意的是，在這631.7億元的對價當中，萬達將通過指定銀行向融創發放296億元三年期貸款後，融創方向萬達支付295.75億的最後一筆收購款，這被外界解讀為萬達借錢給融創收購自己。
2016年，萬達集團資產為7961億元，營業收入2549.8億元。在2017年的工作任務中，王健林提出，萬達集團2017年資產9000億元，營業收入2658億元。但在剝離掉酒店和絕大部分文旅資產後，王健林距離這樣的目標顯然越來越遠了。
王健林努力地在回籠現金，降低負債率，但看好的聲音有，表達擔憂的聲音也不少。
評級機構穆迪就看好萬達剝離資產的交易，其表示，這一交易可增強萬達商業地產的流動性，同時可削減該公司的債務槓桿。
不過，就在昨日（7月17日），另一家國際評級巨頭標普則發佈報告稱，這筆交易「所造成的損失將抵消債務減少帶來的好處，突然且數額巨大的交易損害了公司的穩定性，預計萬達商業地產的銷售額和收入將下滑。」因此標普將萬達商業評級列入負面觀察名單，評級為「BBB-」。
受到標普將萬達列入負面觀察名單的影響，昨日萬達系多隻債券午後轉跌，15萬達01截至收盤報97元，跌幅1.22%；16萬達02報95.11元，跌幅1.36%。
以16萬達02這隻債券為例，95.11元的收盤價意味着，你只需要花95.11元，就能買下一張面值100元的萬達債券（到期後萬達將對付給你100元本金）；此外，你還可以獲得債券發行公告中約定支付的利息。
