儘管黃金近期面臨通脹壓力上升以及伊朗戰爭帶來的逆風，但前高盛大宗商品研究主管、現任Abaxx Markets執行聯席主席Jeff Currie認為，大宗商品市場依然代表着全球金融市場中「最大的非對稱交易」。
Currie周五在社交媒體發文稱，投資者過去幾年一直瘋狂追逐人工智能（AI）交易，但卻忽視了支撐AI發展的實體資產與原材料需求。雖然大宗商品市場目前關注度極低，但實際上，它已經成為本十年來表現最好的資產類別之一。
他說：「做多商品。系好安全帶。準備迎接這場行情。」
目前，大宗商品市場中最受關注的是原油。由於伊朗戰爭引發全球供應衝擊，WTI原油價格在周末前重新突破100美元/桶。
不過，Currie指出，即便當前地緣政治危機結束，石油市場仍將面臨更嚴重、更長期的供應問題。
他說：「每一家石油公司的CEO都在警告，我們將在這場危機結束後面對長期供應問題。但市場拒絕傾聽。」
「商品超級周期」仍在早期階段
Currie表示，供應問題遠不只是石油市場獨有。他指出，早在2020年，他就曾警告全球將進入一輪「大宗商品超級周期」。
他說：「2020年和2021年，所有科技推廣者、宏觀評論員、央行人士以及那些從未接觸過一桶原油、一噸金屬或一蒲式耳糧食的金融人士都告訴你：沒有什麼可擔心的。供應鏈沒問題，『通脹只是暫時的』，能源轉型會平穩進行。」
「但與此同時，所有真正活躍在實體市場中的CEO、大宗商品交易員以及能源與工業運營商卻告訴你完全相反的事情。他們警告資本開支正在崩塌、庫存不斷減少、煉油能力退役、礦山關閉，而這一切恰恰發生在需求即將爆發之前。」
他進一步表示，如今這些實體市場從業者仍在發出同樣警告，而當年判斷失誤的金融評論人士則依舊建議投資者忽視這些風險。
「聽那些真正深入實體產業的人。他們每一次都判斷正確。」
Currie：黃金可能先跌至4000美元
儘管Currie長期堅定看多大宗商品，但他表示，當前市場最重要的主導力量仍然是流動性需求，這也是他近期轉為看空黃金的重要原因。
在目前環境下，他認為黃金可能先跌至4000美元/盎司，隨後再展開新一輪暴漲，並最終沖向10000美元。
他指出，最大的風險在於，各國可能被迫出售黃金儲備，以應對不斷上升的通脹和能源成本。
Currie提到，土耳其央行已經開始出售部分黃金儲備以支撐里拉匯率。
他說：「土耳其央行已經出售約120噸黃金，用於保衛里拉並支付能源進口。Bernard Dahdah今年4月明確表示，各國央行如今正在出售黃金，以支撐本幣或支付能源採購費用。」
Currie警告稱：「一旦邊際央行從結構性買家轉變為被迫賣家，黃金最大的支撐力量就會消失。」
不過，他也指出，當能源危機最終拖累經濟增長、迫使各國央行重新轉向寬鬆政策時，他將再次堅定做多黃金。
黃金與白銀遭遇猛烈拋售
Currie發表上述觀點之際，貴金屬市場正遭遇明顯拋售。
截至發稿，現貨黃金報4561.70美元/盎司，日內跌幅接近2%；白銀跌勢更為猛烈，報76.73美元/盎司，日內暴跌近8%。
當前，貴金屬市場持續承壓，原因在於投資者越來越擔心持有無收益資產的機會成本。隨着市場開始押注利率可能進一步上升，黃金和白銀的吸引力明顯下降。
與此同時，伊朗戰爭繼續支撐油價上漲，而能源價格飆升正在推動市場大舉押注美聯儲年內加息。
根據CME FedWatch工具，目前市場認為，美聯儲在12月加息的概率已經接近「五五開」。而一個月前，這一概率還僅為1%。
儘管市場波動可能進一步加劇，但Currie認為，大宗商品超級周期仍然處於早期階段。
他說：「所有失衡問題都沒有得到解決，而且每天都在惡化。持有穀物和軟商品，持有金屬，持有能源分子。」
最後，他強調：「記住，你無法印鈔製造能源分子（molecules）。」
