阿波羅網記者葉小凡編譯報導/美國國防部及多國政府顧問、卡齊米日·普瓦斯基基金會(Casimir Pulaski Foundation)亞洲研究中心主任約翰遜（Reuben F. Johnson），20日在美國網站19FortyFive撰文指出，多名熟悉中國經濟與政治運行的分析人士警告，自2026年初起，中共國可能迎來多重深層結構性危機的集中爆發。這並非單一領域的周期性下行，而是一場橫跨財政、金融、人口與實體經濟的系統性共振，風險等級極不尋常。
上述判斷源自一組在2025年12月集中研判數據的中國經濟學者與數據分析人士的結論，他們構建了「跨部門量化指標框架」，用於評估中國宏觀結構性風險。
分析直指2026年或成為關鍵窗口期，多項風險可能在同一時間段相互放大、同步惡化，七大核心指標集群全面承壓，進而觸發系統性危機。
第一，養老金體系缺口持續擴大。快速老齡化與長期低生育率正侵蝕「現收現付」的制度基礎，城鄉與體制內外差距顯著，「空賬」問題普遍，年輕世代對未來領取信心下降。延遲退休與商業養老改革難以追上人口結構變化。
第二，地方財政自給能力塌陷。土地出讓金銳減、隱性債務高企、房地產長期下行疊加，地方政府正步入「財政寒冬」。以賣地支撐運轉的舊模式已失效，形成拖累增長與穩定的「慢性墜落」。
第三，房地產市場出現同步逆轉。新房銷售、二手房掛牌與庫存去化在多座重點城市同時惡化。庫存消化周期被拉長，政府收購存量與控制供地雖緩解表面壓力，卻引發開發投資收縮、二手房價格下探，並加速向「少數核心城市與優質項目集中」的結構性轉變。
第四，中小銀行壓力上升。不良貸款攀升、同業融資趨緊、理財兌付延期開始顯現。房地產下行、內需疲弱、通縮與地方債風險交織，壓縮銀行利潤空間並推高違約率。
第五，工業端持續走弱。工業利潤、產出與就業指標長期收縮，新增崗位不足，加劇就業壓力。
第六，人口結構持續下滑。長期低生育率導致勞動年齡人口減少，學前教育入學人數下降，人口紅利進一步消失。
第七，外需明顯轉弱。出口訂單下滑、對主要市場出貨放緩、沿海用電與港口吞吐量下降。出口作為經濟引擎，一旦失速，可能引發「多米諾式」衝擊。
分析指出，歷史上這七類核心指標極少在12至18個月內同時惡化。但截至2025年下半年，多數已越過警戒線，並呈現同向加速趨勢。其疊加效應，正推高財政、金融、人口與實體經濟層面的「失望共振」。若這一態勢延續，社會穩定風險或成為下一隻落下的「靴子」。
