號稱中國「水果第一股」的洪九果品12月30日退市。圖為該公司徽標及宣傳口號。（視頻截圖）
號稱中國「水果第一股」的洪九果品，上市不足4年，即因無法按時披露財報被強制退市，成為中國生鮮賽道資本泡沫破裂的標誌性案例。該公司董事長等多名高管涉嫌騙貸和虛開發票已被逮捕，公司市值蒸發逾九成，數千名被欠薪的員工及被拖欠貨款的供應商討債無門。
當地時間2025年12月30日上午9時起，重慶洪九果品股份有限公司（06689.HK）在港交所的上市地位被正式取消。停牌前公司市值僅剩約27.95億港元，與高峰時的670億港元相比，暴跌超過95%。
資料顯示：洪九果品由重慶商人鄧洪九與妻子江宗英於2002年創辦。公司採取「端到端」的供應鏈模式經營，致力於引入海外高端水果的供應，成為國內最大的水果經銷商及榴槤進口龍頭公司。在2016年至2020年期間，該公司獲得了阿里巴巴等資本巨頭的青睞，多輪融資累計超過20億元人民幣。
2022年9月5日，洪九果品成功在港交所上市，發行價40港元/股，上市首日市值接近190億港元，並在2023年初攀升至670億港元的巔峰。然而，表面風光的背後，是公司現金流長期緊繃的困窘。
洪九果品以「端到端」全產業鏈模式著稱——即從原產地直采水果，經本地工廠分級加工後，直接配送至全國零售終端。該模式有利於公司降低損耗率、提升效率，在國內佔據高端進口水果市場的主導地位。
然而，為了確保鎖定海外優質水果貨源，洪九果品不得不長期向上游供應商支付高額預付款，佔用了大量資金；另一方面，隨着國內整體消費的不斷萎縮，高端水果的銷售業績每況愈下，下游各大型商超和水果批發商的回款時間越拖越長，帳期動輒長達數月乃至半年。
據公司財報，從2019年至2022年，洪九果品的公司經營活動現金流量淨額，累計淨流出40.59億元。截至2023年上半年，公司應收賬款高達93.5億元，賬面現金僅有大約5億元，短期借款27.76億元。
2024年3月20日，洪九果品因無法按期發佈2023年年度業績報告而宣佈停牌，這是該公司走向退市的直接導火索、
據公開的資訊，負責為洪九果品進行審計的畢馬威會計師事務所在審查過程中發現重大疑點：截至2023年末，該公司預付款餘額高達44.7億元，其中2023年第四季度的34.2億元預付款，都支付給了此前幾乎沒有歷史交易記錄的「新增供應商」，其中部分供應商的註冊資本遠低於其所獲得的預付款金額，甚至社保參保人數為零。審計師懷疑這些可疑的公司是空殼公司，因此拒絕出具審計報告。
2024年，畢馬威於4月辭任審計師職務。2025年4月16日，洪九果品的公司創始人兼董事長鄧洪九、董事彭何、江宗英（鄧洪九妻子）、楊俊文（鄧洪九舅舅）等6名核心高管，因涉嫌騙取貸款及虛開增值稅專用發票，被立案偵查並刑拘。創始人鄧洪九至今仍處於被逮捕狀態。
2025年5月洪九果品公司申請債務重整及預重整，並嘗試引進戰略投資者，但因公司3名獨立非執行董事集體辭職，公司管理層崩塌，該公司始終無法履行港交所的復牌指引，最終被強制退市。
對於洪九果品的員工和供應商來說，該公司的黯然退市不是結局，而是他們艱難維權的開端。
洪九果品一名離職員工告訴陸媒，自己在勞動仲裁中勝訴，裁定公司應支付自己工資及經濟補償共計9.35萬元，但至今仍然未收到任何賠付款項，「仲裁贏了，只是一紙空文。」
上游供應商也面臨貨款被長期拖欠而討要無果的處境。新疆一家果業公司於2023年向洪九果品供應了價值90餘萬元的藍莓，至今未收到貨款，同樣是通過訴訟勝訴，但判決至今未能執行。
天眼查信息顯示，目前洪九果品涉及的司法案件313個，在已終結執行程序的案件中，未履行的執行金額高達4.14億元。
