黃金的國際價格在歷史上首次突破了3000美元/盎司的大關。這是二戰後，繼1970年代前半期、2000年代後半期之後第三次暴漲浪潮。其背景是美元的主導權地位正在動搖。在國際政治面臨分裂的情況下，無處可去的資金正在集中於作為實物資產的黃金。
短短一年上漲近1000美元
作為國際指標的黃金紐約期貨(交易最活躍的結算月)3月13日一度較前一日上漲54.7美元(1.9%),達到3001.5美元。自2024年初以來，僅一年左右就上漲了近1000美元。與2000年初(289.6美元)相比，漲幅超過10倍。
據悉，黃金從公元前6000年左右的美索不達米亞文明時代開始就被用於裝飾品和宗教。此後金幣誕生，但由於黃金的稀缺性高，流通受到限制。1816年的英國《貨幣法》終於確立了以黃金作為貨幣價值標準的「金本位制」,各國開始用黃金來證明本國貨幣的價值，中央銀行開始持有黃金。
第一個浪潮是尼克遜衝擊時，黃金價格的第一波上漲在100年後才出現。起因是1971年美國政府停止黃金與美元兌換的尼克遜衝擊。第二次世界大戰後以美國為中心建立的匯率穩定機制——固定匯率制終結後，金價開始由市場供需決定。截至1971年固定在35美元的黃金價格到1980年上升到873美元。
第二波浪潮發生在2000年代。IT(信息技術)泡沫破滅和2001年美國「九一一」恐怖襲擊事件等美國發生的問題提高了具有「無國籍貨幣」性質的黃金的吸引力。2008年美國雷曼兄弟危機爆發時，黃金刷新了1980年來的最高點，首次突破了1000美元。
美國聯邦儲備委員會(FRB)為了穩定金融，2001年將美國利率下調了4.75%。隨着美國利率的下調，黃金的吸引力相對提升，因此更容易吸引資金流入。到2004年，隨着黃金交易所交易基金(ETF)在美國上市，流動性增加，這也推動了歐美機構投資者的資金流入。
背後存在地緣政治風險的增加
目前正在發生的是第三波浪潮。背景是地緣政治風險加劇導致的世界分裂。2022年入侵烏克蘭的俄羅斯遭遇經濟和金融制裁，美元計價資產被凍結。新興市場國家意識到持有美元資產的風險，進一步遠離了美元。
黃金成為這一趨勢的受益者。從2022年開始，央行的黃金買入量增加到創歷史新高的每年1000噸規模。在1990年代和2000年代，每年淨賣出數百噸，但從2010年開始連續14年增持。新興市場國家等國家的需求增加後，「黃金價格不易受到利率上升的影響」(日本貴金屬市場協會代表理事池水雄一)。
進入2025年後，美國總統川普推出的政策成為黃金市場的東風。不僅是因為關稅政策的不確定性，還因為大規模減稅及隨之而來的美國財政問題正在動搖美元的信譽。
丹麥金融巨頭盛寶銀行(Saxo Bank)的大宗商品戰略負責人奧勒·漢森指出，「受通貨膨脹加速和貿易關稅的影響，投資者越來越擔心股市的高估，因此黃金的替代投資需求正在增加」，表示「由於價格上漲勢頭強勁，還出現了『害怕踏空的心理』」。
日本市場分析師豐島逸夫也指出，「在川普政府執政期間，對股票和債券投資的不安日益加劇，在機構投資者中，以消除法買入黃金的趨勢正在加強」。
在中國和印度，個人購買也很活躍
以在文化上喜歡黃金的中國和印度為中心，個人購買黃金的行為也變得活躍。在印度，2024年珠寶飾品、金條和金幣等消費者需求達到616億美元，比前一年增長3成，中國也增長了1成，達到626億美元。日本Market Strategy Institute的代表龜井幸一郎指出，「在股票和房地產表現不佳的情況下，黃金的上漲預期進一步加強」。
「截至2030年，現貨價格將達到4821美元」，資產管理公司Incrementum AG如此預測。美國高盛集團也於2月17日以央行需求增加等為由，將2025年末的預期價格從2890美元上調至3100美元。在世界經濟的不確定性加劇的背景下，黃金的輝煌有可能持續一段時間。
