美國聯準會（Fed）主席鮑爾。圖：翻攝自Fed推特（資料照）
美國聯準會（Fed）昨（18）日舉行利率決策會議，並兌現了降息1碼（25 bps）。但隨後美股四大指數開始「翻黑」、美元指數飆升。今（19）日亞洲市場也出現貨幣走貶、股市向下「跳水」的情況。究竟鮑爾透露了哪些訊息，令亞洲市場受驚嚇？
一如市場預期，聯準會昨日再降息1碼，利率區間來到4.25%～4.5%。但降息過後，觀察利率指標「美國公債殖利率」反倒走升，短天期兩年期收漲2.64%、十年期收漲近3%、三十年期收漲2%。而與之走勢相反的美元指數走升1.18%，來到108.06。
美元的走強，代表資金自風險性資產撤離的情況加劇。不僅恐慌指數（VIX）暴漲73.87%，美股周三大幅下挫，道瓊斯、納斯達克、S&P500等指數均創近數個月來最大的單日跌幅。亞股今日開盤亦全面跳水，日經指數早盤下挫逾1%，午盤暫見到38,746.79點；飽受政治風暴侵擾的韓國股市，盤中亦跳水近2%，來到2,443.73點；澳洲股市下挫逾2%，見到8,370.1點。台股也不例外，盤中跌353.46點或1.53%，暫報22,815.21。
匯市方面，非美貨幣兌美元也是呈顯著走貶。台幣兌一美元貶值0.47%，來到32.635元；日圓、澳元、人民幣兌也一度小貶，分別見到154.75元、1.613元與7.297元；歐元昨日收盤貶1.35%，兌一美元達0.966元。美元兌韓元一度觸及2009年三月以來最高的1,454.41美元。
鮑爾在記者會透露了什麼？
一、降息幅度與時機 Fed將更審慎
聯準會雖然如預期地降息了1碼，令投資人訝異的是，位圖顯示2025年僅可能降息2次，相比於九月預期的4次，可說相當大的轉變；這也與先前聯準會傳聲筒、華爾街日報記者蒂米羅斯（Nick Timiroas）報導「聯準會明年降息次數，可能會減少1、2次」的預期相符合。
周三，聯準會官員表決，以11：1的結果，將基準利率下調至4.25%～4.5%的區間。值得注意的是，克里夫蘭聯准銀行總裁哈瑪克（Beth Hammack）投下反對票，傾向維持利率按兵不動。此為2022年來首度有地區總裁提出異議，可見委員會內部官員的意見出現分歧。
▲位圖顯示2025年僅可能降息2次，相比於九月預期的4次，可說相當大的轉變。圖：截自Fed
二、美國經濟仍朝向「軟着陸」
此外，主席鮑爾（Jerome Powell）在會後記者會語氣更加「鷹派」，稱經濟依然強勁，美國很可能已避免了經濟衰退。不過預期通膨可能要到2027年才能回到2%目標（原先預測為2026年）。
依目前聯準會的數據來看，美國今年GDP成長率預估有2.5%，而到了明年，則下滑至2.1%。失業率部分，今年預估是4.2%，而明年則小幅上修為4.3%。說明美國的經濟仍朝向「軟着陸」前進。鮑爾本月稍早透露，「勞動市場的下行風險似乎已消退。」
不過，由於住房成本預期放緩等因素作用下，有些人表達通膨將繼續下降的信心。
▲Fed最新釋出的經濟展望數據。圖：截自Fed
三、川普的不確定性依舊是棘手問題
鮑爾也提到了，有關央行將如何應對川普（Donald Trump）上任後潛在關稅的問題。據《彭博社》報導，鮑爾表示，一些政策制定者已開始考慮川普研擬加征關稅的潛在影響。但他表示，目前此類政策建議的影響高度不確定。「我們真的非常不了解實際的政策」；「現在試圖做出任何結論，都還為時過早。」
川普提出的貿易、移民和稅收政策，將可能為通膨前景增添多項不確定因素。根據估計，在這樣的結構下，可能導致通膨上漲、並使勞動市場出現吃緊與成本上升。
四、中性利率估值，較先前預測高
聯準會官員們再次將長期政策利率的預期中位數從2.9%上調至3%。官員表示，在新冠疫情大流行後，所謂的中性利率（既不促進也不抑制經濟活動的利率）將落於何處，存在着很大的不確定性。有些人表示，這意味着官員可透過比之前預期更少的降息，來達到中性利率調升。
