9月23日周一,標普全球公佈的數據顯示,製造業連續第三個月萎縮並創下15個月新低,服務業的擴張速度略有放緩,綜合PMI增速下滑。50為榮枯分界線。
從最新的反映9月早些時候的PMI數據來看,美國商業活動擴張速度略有放緩,預期有所惡化,值得關注的是,價格指數明顯攀升。
具體數據
9月製造業PMI初值降至47,創2023年6月以來的最低水平,預期和8月前值分別為48.6和47.9。其中:
新訂單分項指數初值降至42.7,創2022年12月以來新低、並連續三個月萎縮。就業分項指數初值降至2020年6月以來新低。訂單量大幅收縮,因此拖累工廠就業快速萎縮。
調查顯示,越來越多的生產商表示,由於銷售疲軟,需要放緩運營。
9月服務業PMI初值為55.4,為兩個月新低,超過預期的55.2,但較8月前值55.7小幅下降。這是服務業PMI連續22個月擴張。其中:
價格輸出分項指數初值上升至54.5,創2024年3月份以來新高。服務提供商的投入價格以一年來最快的速度增長。
就業分項指數初值有所上升。企業指出需要提高工人的工資。
服務業新業務活動指數與上個月相比變化不大。衡量未來活動的指標跌至兩年來的最低點,比年初下降了約10個點。
9月Markit綜合PMI初值為54.4,也創2024年7月份以來新低,略高於預期的54.3,較8月前值54.6小幅下滑0.2個點。其中:
綜合PMI下的物價接收指數升至54.7,而包括材料和工資在內的投入品支付價格指數則升至一年高點。
就業分項指數上升至49.5,連續第二個月萎縮。
訂單增長放緩。
由於對需求前景的擔憂加劇以及與11月美國總統大選相關的不確定性,該調查的未來產出指數跌至近兩年來的最低點。
數據解讀
本次PMI數據發佈於美聯儲降息50基點後不到一周。此前,美聯儲官員們對通脹壓力正在降溫表示出了更多的信心。
標普全球市場情報首席商業經濟學家Chris Williamson在一份聲明中表示:
9月份的早期調查指標表明,儘管製造業疲軟和政治不確定性加劇是重大阻力,但經濟仍在繼續穩步增長。與此同時,通脹也再次加速,這表明美聯儲不能完全將注意力從通脹目標上轉移開。
9月份PMI數據表明產出持續強勁擴張,這與第三季度2.2%的GDP年化增長率相一致。但也有一些警示燈在閃爍,特別是在製造業持續下滑以及商業信心令人擔憂地下跌之際,美國經濟增長對服務業的依賴。
美國總統大選的不確定性抑制了企業信心、需求、招聘和投資,給許多公司未來一年的前景蒙上了陰影。
與此同時,該調查的價格指標也發出警告。儘管PMI表明9月份招聘趨勢進一步惡化,但美聯儲FOMC可能需要謹慎實施進一步降息。商品和服務價格均以六個月來最快的速度上漲,服務業的投入成本(其中主要包括工資和薪金)以一年來最快的速度上漲。
財經金融博客Zerohedge點評稱,這是滯脹,這並不是美聯儲降息50個基點所希望看到的。
市場反應
數據公佈後,兩年期美債收益率跌至3.58%,隨後反彈並刷新日高至3.6224%,漲超3個基點,此前歐元區PMI數據發佈後一度刷新日低至3.5592%。
美股三大指數短線波動不大,但小盤股羅素2000隨後走低。