中國銀行業向實體貸款20年來首次出現負值,再次引發對中國經濟是否陷入「資產負債表衰退」的討論。這個概念被用來解釋1990年代的日本經濟衰退。提出該概念的經濟學家去年就表示,中國經濟正陷入「資產負債表衰退期」。
8月13日,中共央行公佈的經濟數據顯示,大陸銀行業7月對實體經濟的借貸淨值為負,也就是企業還錢速度高過借錢速度。這是2005年以來中國經濟從未有過的現象,說明中國民間已經出現避債、還債的「資產負債表衰退」特徵。
「資產負債表衰退」一詞,由經濟學家、日本野村總合研究所首席經濟學家辜朝明首先提出,用來解釋日本經濟幾十年都無法脫出泥淖的問題。
辜朝明將「資產負債表衰退」定義為家庭和企業將更多收入用於償還債務,以「修復資產負債表」,而非用於消費或投資的情況。他認為,這是日本陷入通縮,以及美國、歐洲從2008年金融危機中復甦緩慢的一個關鍵原因。
早在2023年6月,辜朝明接受彭博社採訪時就表示:「中國正陷入資產負債表衰退期。」
目前中國大量企業倒閉,員工失業,就使得許多民眾無力消費,其他有錢的民眾也是充滿危機感,拼命存錢,於是又讓消費衰退,導致更多公司倒閉,成為惡性循環。中共當局卻束手無策。
彭博新聞報道表示,中國經濟整體上越來越像是1990年代泡沫經濟破滅後的日本。
報道認為,社會集體停止借貸、拼命還貸,會變成強大的經濟緊縮力量,任憑央行再怎麼「印鈔票」,都無法刺激經濟復甦。沒人借錢,這些貨幣注入只會變成不流通的「死錢」。大家越是努力還錢和節省開支,經濟就越是惡化,物價越是下跌,企業更賺不到錢,然後更多公司倒閉,民眾和企業就更不敢消費,如此惡行循環,陷入通貨緊縮。
報道引述荷蘭國際集團在香港的大中華區首席經濟學家 Lynn Song的分析指出,儘管中國當前的情況與當年的日本存在明顯不同,但是步日本後塵的風險仍然存在。
他說,「我們已經看到一些令人擔憂的跡象,表明普遍的悲觀情緒正在蔓延。」