今年夏天，美聯儲降息的可能性似乎越來越小，投資者可能不得不在這段時間內艱難度日。
一系列強於預期的經濟數據，加上政策制定者的最新評論，都表明短期內不會放鬆政策。交易員們再次調整了期貨定價，不再認為9月份可能會降息，現在預計到今年年底只會降息一次。
整體的反應並不令人愉快，上周四股市遭遇2024年以來最糟糕的一天，道瓊斯工業股票平均價格指數在陣亡將士紀念日假期前打破連續五周的上漲勢頭。
「經濟可能不會像美聯儲希望的那樣降溫，」LPL Financial首席全球策略師Quincy Krosby表示，「市場每接受一次數據，並將其轉化為美聯儲的看法。因此，如果美聯儲依賴數據，那麼市場可能更依賴數據。」
在過去一周左右的時間裏，這些數據發出了一個相當明確的信息：經濟增長即使不是在上升，至少也是穩定的，而通脹一直存在，因為消費者和政策制定者都對高生活成本保持警惕。
例證包括每周申請失業救濟人數，幾周前達到自2023年8月下旬以來的最高水平，但此後又回落到表明企業沒有加快裁員步伐的趨勢。上周四公佈的一項不那麼引人注目的調查顯示，服務業和製造業的擴張都強於預期，採購經理人報告的通脹也走強。
沒有降息的理由
在這兩項數據公佈的前一天，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)公佈的上次會議紀要顯示，央行官員仍缺乏降息的信心，甚至有少數人表示，如果通脹惡化，他們可能對加息持開放態度。
此外，美聯儲理事沃勒(Christopher Waller)本周早些時候表示，在同意降息之前，他需要看到幾個月的數據顯示通脹正在緩解。
綜上所述，美聯儲沒有太多理由放鬆政策。
「最近的美聯儲官員講話和5月份的FOMC會議紀要清楚地表明，今年通脹的上升出乎意料，加上經濟活動強勁，可能會暫時取消降息的考慮，」美國銀行經濟學家Michael Gapen在一份報告中說，「似乎也有強烈的共識認為，政策處於限制性區域，因此可能也沒有必要加息。」
會議紀要顯示，在5月1日結束的最近一次FOMC會議上，一些成員甚至懷疑「高利率的影響可能比過去小」。
美國銀行認為，美聯儲可能要等到12月才會開始降息，不過Gapen指出，在就業市場可能走軟和通脹放緩的雙重影響下，可能會出現一些不確定因素。
將到來的數據
Gapen等華爾街分析師將密切關注本周五美國商務部公佈的月度個人收入和支出數據，其中還將包括個人消費支出(PCE)價格指數，這是美聯儲最關注的通脹指標。
非正式的共識是環比增長在0.2%到0.3%之間，但即使是相對溫和的增長也不會給美聯儲太多降息的信心。按照這個速度，通脹年率可能會停留在略低於3%的水平，或仍遠高於美聯儲2%的目標。
「如果我們的預測是正確的，(與去年同期相比)通脹率只會下降幾個基點，降至2.75%，」Gapen說，「幾乎沒有跡象表明美聯儲的目標取得了進展。」
市場對此表示贊同，儘管有些勉強。據芝加哥商品交易所集團的美聯儲觀察工具(FedWatch Tool)顯示，年初交易員預計美聯儲至少會降息六次，但上周五下午的定價顯示，現在只有一次降息的可能性約為60%。高盛將第一次降息預期推遲到了9月份，不過該公司仍預計今年將有兩次降息。
自去年7月以來，美聯儲的基準聯邦基金利率一直保持在5.25%至5.50%之間。
「我們仍然認為降息是可選的，但緊迫性降低，」高盛經濟學家David Mericle在一份報告中說，「儘管美聯儲領導層似乎同意我們對通脹前景的寬鬆看法，並可能準備在不久之後降息，但FOMC的一些參與者似乎仍更擔心通脹，更不願意降息。」
