美聯儲官員發出加息警告！
美國商務部當地時間周四（5月28日）最新發佈的通脹及宏觀經濟數據顯示，2026年4月美國個人消費支出（PCE）物價指數同比漲幅持平市場預期，整體通脹壓力略有緩和，但仍持續壓制消費市場。與此同時，美國一季度國內生產總值（GDP）增速大幅下修，多項經濟指標釋放出經濟復甦動能走弱的信號，美聯儲貨幣政策路徑或將持續偏謹慎。
當天，美聯儲多位官員公開發言，主要觀點均集中在當前的通脹預期上。從講話內容上，美聯儲內部對於通脹前景的分歧仍然較大。芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比再次警告，市場對AI提升生產力的期望越高，就越可能引發通脹，進而迫使美聯儲等央行加息。
物價指標符合預期
作為美聯儲錨定通脹、制定貨幣政策的核心指標，美國4月整體PCE指數同比上漲3.8%，環比上漲0.4%，均符合市場一致預期；核心PCE物價指數同比上漲3.3%，符合市場一致預期，環比上漲0.2%，低於此前市場預判的0.3%，月度通脹增速出現溫和回落，彰顯前期物價快速上漲的勢頭逐步降溫。
從通脹細分結構來看，商品與服務價格呈現分化走勢。4月美國商品價格環比大幅上漲0.7%，其中汽油價格飆升5.5%，成為拉動商品通脹的核心驅動力；服務價格環比上漲0.3%，細分領域中，住房及公用事業價格環比提速增長0.6%，餐飲、住宿類消費價格上漲0.5%。值得關注的是，全美整體住房價格4月環比上漲0.5%，創下2025年1月以來的最大單月漲幅，住房通脹黏性持續凸顯。
除通脹數據外，美國一季度經濟增長數據大幅向下修正，凸顯經濟復甦疲軟態勢。美國商務部修正數據顯示，2026年第一季度美國GDP年化增速僅為1.6%，較此前2%的初值大幅下調，同時低於市場維持2%增速的一致預期。此次數據下修，主要源於居民消費、企業投資兩大核心經濟板塊數據的同步下調，國內經濟增長動能明顯不及預期。
消費與收入數據呈現冷熱分化。在經濟增速放緩背景下，美國4月居民消費支出環比增長0.5%，符合市場預期。但居民收入增長陷入停滯，4月個人收入環比持平，遠低於市場預期的0.4%增幅，收入增長乏力或將成為後續消費動能持續的主要制約因素。
系列經濟數據公佈後，金融市場反應相對平穩。美股三大指數盤初一度下跌，但截至發稿均已翻紅。
美聯儲多位官員表態
市場普遍預判，當前通脹小幅緩和的態勢，不足以改變美聯儲的貨幣政策節奏。結合當前市場定價與交易預期，美聯儲大概率在2026年底前維持基準利率不變，暫不開啟降息周期。
周四當天，美聯儲多位官員在日本央行舉行的會議上發言，主要觀點均集中在當前的通脹預期上。但從講話內容上，美聯儲內部對於通脹前景的分歧仍然較大。
美聯儲副主席菲利普·傑斐遜就表示，隨着關稅和能源成本上升的影響逐漸消退，預計今年晚些時候通脹將會降溫，不過他警告稱，通脹風險依然偏向上行。傑斐遜表示，他正在密切關注因伊朗戰爭導致的能源成本上升是否正在拖累消費者支出。他還警告稱，他繼續看到了勞動力市場走弱的跡象。
而明尼阿波利斯聯儲主席尼爾・卡什卡利就表示，抗通脹仍是美聯儲首要任務。他表示，當前美國勞動力市場整體狀況穩健，但通脹水平依舊過高，已連續五年高於美聯儲2%的政策目標。美聯儲將以平衡思路兼顧物價穩定與充分就業雙重使命，但現階段政策重心必須優先壓制通脹。卡什卡利警示，若高通脹長期持續，可能導致民眾通脹預期脫錨並進一步上行，屆時美聯儲或將被迫採取更為激進的緊縮舉措。
芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比對通脹同樣表示警惕。在當天的會議上，他指出，人們對 AI提升生產力潛力的預期不斷高漲，可能會推高通脹，並迫使美聯儲及其他央行提高利率。「對未來生產力的炒作越劇烈，可能就越需要提高利率以防止經濟過熱。更重要的是，短期內面臨的供給衝擊——無論是來自石油價格、供應鏈中斷還是其他因素，都會讓問題變得更加糟糕。」古爾斯比說。
市場已開始計價美聯儲後續加息可能性，預判加息窗口或落在2027年初。業內分析指出，此前美國通脹曾逐步向美聯儲2%的通脹目標靠攏，但受地緣衝突、關稅政策調整等外部因素衝擊，通脹回落進程被迫中斷。當前美國就業市場逐步企穩，美聯儲政策重心再度向防控通脹風險傾斜，在通脹未穩步回落至目標區間前，貨幣政策將持續保持偏緊姿態，為經濟復甦築牢穩定基礎。
