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中國通縮緩解?別被表象騙了

經濟學家表示,中國消費者價格的上漲預計將是短暫的,因為長假帶來的提振蓋過國內需求疲軟的跡象。

中國2月份消費者價格指數(CPI)上漲0.7%,超出預期,是去年8月份以來首次上漲。價格反彈得益於農曆新年假期比2023年晚,以及旅遊和消費回升至疫情前的水平。

去年,中國經濟遭遇自亞洲金融危機以來持續時間最長的通貨緊縮,因為即使該國從新冠疫情中恢復過來、生產增加之後,國內需求仍然疲軟。這導致了從汽車到快餐等行業的價格戰,並加劇了外界對在裁員和房價下跌的情況下消費者信心創歷史新低的擔憂。經濟學家說,除非家庭收入有所改善,房地產市場的低迷局面得到扭轉,否則通縮壓力可能會持續下去。

「大部分的改善可能是暫時的,而不是可持續的,」包括Xinyu Ji在內的花旗集團經濟學家在一份日期為周日的報告中寫道,「進一步的政策努力對於培育和鞏固價格勢頭至關重要。」

中國政府推出的財政刺激計劃規模略大於去年,預計今年將更溫和地下調利率和銀行存款準備金率。大多數經濟學家表示,這不足以實現政府在2024年實現5%左右增長的宏偉目標。

一些市場觀察人士表示,通脹指標將在3月份走軟,徘徊在零附近。華泰證券預計CPI將略有下降,Pantheon Macroeconomics Ltd.說,在溫和的通貨再膨脹出現之前,今年上半年通縮壓力可能會持續存在。野村控股預計通脹率將降至0.4%。

彭博新聞社的一項調查顯示,儘管許多經濟學家預計通貨膨脹將在2024年捲土重來,但他們預測的增幅僅為0.8%。這與3%的官方目標相去甚遠。

經濟學家指出,中國2月份消費者價格指數回歸通脹可能是短暫的。這主要是由一些臨時因素推動的——農曆新年前後的假期相關需求和月中惡劣的天氣。通縮壓力依然相當大。工業品出廠價格的跌勢進一步加深,並延續了17個月的跌勢。預計中國央行最早將於3月15日降息,以提振需求和信心,抗擊通縮壓力。

此外,在房地產市場陷入困境的情況下,2月份租金價格持平,2月份汽車價格繼續下跌。工業品出廠價格連續第17個月下降,延續了自2016年以來最長的下跌周期。

一些經濟學家表示,中國對投資(如基礎設施和工業項目)增長的依賴,意味着持續的產能過剩和抑制的通脹。

「我們認為,中國的低通脹是其建立在高投資率基礎上的增長模式的一個症狀,」凱投宏觀的Zichun Huang在一份報告中寫道,「由於減少對投資的依賴仍很遙遠,我們預計從長遠來看,相對於大流行前的標準,通脹將保持較低水平。」

責任編輯: 李冬琪  來源:FX168財經 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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