中國打壓地產商造成了席捲全國的地產危機，打擊地方政府的財政收入。在支出大幅增加、收入驟減的局面，使地方政府財政陷入困境。
《彭博社》報道，據美資投行高盛估計，中國政府債務總額約為23萬億美元，這一數字包括各省市設立的數千間融資公司的隱性借款。報道指，債台高築的地方政府將不得不削減開支，或從促進增長的項目中挪用資金，以繼續償還債務。又指中共總書記習近平希望在2035年前，將收入水平提高一倍，同時縮小貧富差距的大計可能會受影響。
《彭博社》報道，（https://www.bloomberg.com/news/features/2023-05-21/china-s-23-trillion-local-debt-crisis-threatens-xi-s-economy）2021年，中國東北黑龍江省鶴崗市成為中國第一個進行財政重組的地方政府。這是自國務院在2016年公佈從縣到省的地方政府，應如何處理債務風險的規則以來，第一次有城市管理部門採取官方緊急措施。
2020年，鶴崗市表示，由於缺乏資金，它無法支付價值55.7億美元的債務利息和本金。根據官方來源和傳媒報道的數據，到2021年，該市的債務總額已攀升至近300億美元，或約為其總財政收入的230%。
鶴崗市的居民現在正感受到財政緊縮的衝擊。當地人抱怨在寒冷的冬季缺乏室內供暖、出租車司機說他們被處以更多交通罰款、公立學校的教師擔心傳聞中的裁員、有街道清潔工的薪金被拖延了兩個月。
地方債問題或影響習近平縮小貧富差距大計
報道指，雖然鑑於中國政府對債務的隱性擔保，中國發生地方政府違約的可能性相對較低，但更大的擔憂是，地方政府將不得不痛苦地削減開支，或從促進增長的項目中挪用資金，以繼續償還債務。對習近平來說，這關係到他在2035年前將收入水平提高一倍，同時縮小貧富差距的雄心壯志，這是社會穩定的關鍵，因為他可能要在未來十年或更長時間內統治共產黨。
美國智庫馬可孛羅（MacroPolo）的經濟學家宋厚澤（Houze Song）向《彭博社》表示：「許多城市將在幾年內變得像鶴崗一樣。」宋厚澤還說，中國人口老齡化和人口萎縮，意味着許多城市沒有勞動力來維持更快的經濟增長和稅收收入。
宋厚澤又指，中央政府或許可以通過要求銀行對地方政府的債務進行延期，以在短期內保持穩定。如果不提供貸款延期，「現實是，超過三分之二的地方將無法按時償還債務」。
在鶴崗所在的黑龍江省，債券投資者已經對相關風險保持警惕。其它城市的問題也很明顯，河南擁有770萬人口的商丘市最近引發關注，該市因資金匱乏差點暫停其唯一的公交服務；上海等富裕城市的公務員，據報也被減薪；在貴州省，官員們已經請求北京提供救助。
中國2022年疫情防控至少花費3520億人民幣
過去3年中共極端的「清零政策」掏空了地方財政，政府債台高築，面臨違約風險。根據中共地方政府年度預算報告，中國各省份2022年僅在疫情防控方面，就至少花費了3520億元人民幣（約合506.9億美元）。雪上加霜的是，中央為刺激經濟而實施減稅政策，使地方政府財政收入減少。此外，中央打壓地產商造成了席捲全國的地產危機，這也打擊了地方政府的財政收入，因為與土地銷售有關的收入，通常佔地方政府收入的30%以上。在2019年至2021年期間，該份額約為40%，但2022年的土地銷售收入與2021年相比，下降了近三分之一。在支出大幅增加、收入驟減的局面，使地方政府財政陷入困境。為填補缺口，地方政府一直在舉債。
《彭博社》又引述美國史丹福大學中國研究中心主任、政治學教授戴慕珍（Jean Oi）指出：「地方政府的債務問題遍佈全國」，「雖然富裕的沿海地區將有更多的機會來償還債務，並有更多的資源可以利用，但像鶴崗這樣欠發達的地方，他們能做的事情將受到更大的限制。」
