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「多頭彈盡糧絕」!高盛警告:美股拋壓很大

量化基金在過去一個月里大舉買入股票,成為了美股上漲的重要支撐,但隨着標普500大跌至四周新低,高盛認為量化交易倉位調整信號已被觸發,超2760億美元股票或被拋售。

銀行業危機再次抬頭之際,昨日標普500大跌至四周新低,高盛發出警告,美股多頭「彈盡糧絕」,若股市大跌,超2760億美元股票或被拋售。

高盛全球資金流動專家Scott Rubner在4月25日寫給投資者的信中表示,根據該行統計的數據,過去一個月,量化基金經理增持了超1700億美元的全球股票,使股票的風險敞口位於2022年初以來的最高水平。

Rubner認為,量化基金在過去一個月里大舉買入股票,成為了市場的重要支撐,但現在倉位已經接近峰值,未來他們將開始轉為空頭:

我已經在戰術上看跌。美股多頭們沒有彈藥了。

美股在本周二前的平靜成了買入美股的重要原因,隨着量化基金經理大舉增持股票,推動了美股的上漲。

無論是風險平價策略、CTA策略還是基於波動率目標(Volatility Targeting)的策略都在上個月增持了股票,使其倉位正處於峰值。

根據Rubner的模型顯示,CTA策略(即通過在期貨市場上的多頭和空頭押注,把握資產價格的走勢)的倉位調整觸發信號位於標普500指數4130點的水平。

Rubner認為,現在全球股票的量化策略面臨下行風險的不對稱性:

根據我們的模型,如果市場在下個月出現大幅下跌,量化基金將被迫平倉2760億美元的股票。相反,由於風險敞口高企,如果在同一時間段內出現反彈,他們只能買入至多250億美元,這也意味着量化基金「沒有足夠彈藥」。

 

 

4月25日,第一共和銀行股票的大幅拋售,重新點燃了人們對銀行業健康狀況的擔憂。標普500指數收跌65.41點,跌幅達1.58%,為一個多月來最大單日跌幅,報4071.63點,已觸及CTA倉位調整信號。

如果美股跌勢持續下去,量化基金被迫平倉將給市場帶來更大的壓力。

一個月前,美國銀行業危機剛剛爆發後不久,Rubner開始看漲美股,但隨着本周美聯儲縮表步伐較月初明顯緩和,Rubner對美股的態度牛轉熊。

他認為,非基本面帶來的推動力(美聯儲的支持)開始耗盡。現在美股已經進入下行通道,並不會突破4200點的關鍵關口:

資金流量動態開始發生變化,我們預計下周市場將更加自由地移動,此外,值得注意的是,1.9萬億美元的期權周五到期,現在是準備迎接美股下跌的時候了。

本周,花旗分析師 Matt King在最新研報中表示,全球各國央行向市場注入了超過1萬億美元的流動性,推動了年初至今的風險情緒上漲。這些流動性壓低了實際收益率,支撐了股票市盈率,並在盈利預期不斷下降的情況下收緊了信貸息差。

但花旗的高頻流動性指標表明,這一勢頭已經停滯,未來幾周越來越有可能出現急劇逆轉。

責任編輯: 楚天  來源:華爾街見聞 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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