每年的年初都會有不同組織或名人對新一年提出預言或預測，大家最關心的當然是經濟及民生問題。2022年是很難熬的一年，歐美通貨膨脹自去年年初逐漸攀升，美國通脹最高超過9%，英國及部分歐洲國家更超過10%。為了壓抑通脹，歐美央行決定大刀闊斧，不斷加息，然而，通脹依然高企。美國聯儲局的目標是將通脹降至2%，其一舉一動令股匯債市大幅波動，股市點數更動輒漲跌一千點。備受加息影響最大的科技股及企業債受到打擊，有的科技股跌幅超過八成，特斯拉及蘋果近日更屢創一年內新低，連臉書、谷歌、微軟、亞馬遜等重磅股跌幅亦超過五成。在從前的低利環境中，優質公司債的3-5%利息顯得相當吸引，公司債價格自然水漲船高，長期公司債動輒120到140元不等，但在銀行的美元定存上升至4%的當下，長期公司債價格跌去了三成，掉到100元甚至90元以下。
不確定性在過去一年大增，投資風險大幅增加。展望未來一年，經濟下行的風險大增，聯儲局希望透過打擊經濟活動，繼而減少就業，降低工資上漲速度，即使令經濟出現衰退也在所不惜。特斯拉創辦人馬斯克亦提出警告，今年經濟衰退幅度可能超乎大家想像。科技股毫無疑問將會持續受壓，傳統產業的營運亦會因為經濟衰退而受創。若然經濟衰退幅度過太及時間過長，經濟一旦下滑失速，要重拾升軌就會相當困難。
最令人擔憂的是美國房地產市場在過去十多年復甦下於近幾年因量化寬鬆政策而呈現泡沫化，而近兩個月已經出現交投驟冷的現象，從賣方主導轉為買方主導，而買方因升息不斷下以觀望態度看待，況且冬季的房市本來就比較冷。或許目前的狀況並不完全跟2008年相比，畢竟像房地美（Freddie Mac）跟房利美（Fannie Mae）當年近乎破產的情況要好得多，不過，大家也不能過於樂觀，萬一通脹不改善，升息持續的話，房地產泡沫一旦爆破，那就極有可能導致經濟硬着陸。美國經濟出了狀況，全球經濟都會受到大衝擊，以出口主導的中國、韓國及台灣所受的衝擊最為嚴重。
目前的經濟困境或多或少受到俄烏戰爭的影響，特別是通脹問題，歐洲及英國因支援烏克蘭對抗俄羅斯而面對能源短缺的困境，糧食及原物料不足。戰爭除了令不少商品供應緊張外，更產生心理預期效果，大家預期物價上升，便會有所囤積，賣方亦會趁勢拱抬價格。在惡性循環下，各種生活用品都有可能一直漲價。
近日烏克蘭總統澤連斯基訪美後，由於美國將提供更多武器給烏克蘭，俄烏戰爭不單沒有緩和的跡象，更有惡化的可能性，俄烏戰爭大概在未來半年都不會結束，地緣政治及戰爭所導致的通脹及經濟問題尤其不易解決。加上近日中國放棄清零政策並正式解封，令大家擔憂中國經濟逐漸復甦會加大全球通脹壓力，未來的日子有可能會越來越難熬。
-梁文韜（台灣成功大學政治系教授）
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