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為什麼每個人都在擔心瑞士信貸崩盤

據紐約雜誌報道過去14年裏,華爾街一直生活在恐懼之中,擔心雷曼兄弟(Lehman Brothers)那樣規模的事件會再次發生。上周末,瑞士信貸(Credit Suisse)成為全球金融危機中首家可能倒閉的大型銀行,因此成為市場關注的焦點。

據紐約雜誌報道過去14年裏,華爾街一直生活在恐懼之中,擔心雷曼兄弟(Lehman Brothers)那樣規模的事件會再次發生。上周末,瑞士信貸(Credit Suisse)成為全球金融危機中首家可能倒閉的大型銀行,因此成為市場關注的焦點。

瑞士信貸總部位於蘇黎世,在美國並不是一個家喻戶曉的名字,但它是紐約金融界的一個重要組成部分,在曼哈頓設有大型辦公室,資產約1.5萬億美元,這意味着它一旦破產,對金融系統的風險會跟富國銀行和摩根士丹利一樣大。在投資公司Archegos Capital倒閉後,瑞信在過去18個月裏已經遇到了嚴重的麻煩,導致該行損失約55億美元,關閉了一些主要業務,並發佈了一份過失聲明,陳述了它如何忽視了自己被掠奪的事實。隨着全球經濟放緩,交易員們一直在押注瑞信將無法償還債務,其股價已跌至歷史最低點。但它是否真的處於危險之中?如果它崩潰了,真的有那麼糟糕嗎?

以下是需要了解的:

瑞士信貸暴跌背後的間諜

自2019年以來,瑞信的聲譽已經分崩離析,部分原因是一起企業間諜醜聞——高管監視銀行家,然後誤導監管機構,一名調查人員自殺身亡——以及管理不善,導致該行被Archegos的倒閉打了個措手失措。

googletag.cmd.push(function(){googletag.display("div-gpt-ad-1325397163384-2");});這一間諜事件一開始只是一名私人偵探跟蹤一名前銀行家的孤立事件,後來迅速擴大到至少7名不同的銀行家。雖然這並不違法,但它嚴重損害了該銀行的聲譽,並導致其行政總裁蒂德簡·蒂亞姆於2020年辭職。

第二年,Archegos破產了,瑞士信貸也被拖入其中。美國司法部今年4月對該投資公司首席執行長比爾·黃(Bill Hwang)提起的刑事起訴書顯示,比爾·黃涉嫌就該公司的市場頭寸向多家銀行撒謊,其中包括為其巨額押注提供資金的瑞士信貸。在那之後,該行不得不出售與對沖基金合作的經紀部門,融資困難。

錢在哪裏?

路透社報道,在過去的三個季度里,瑞士信貸損失了40億美元,這對這家瑞士第二大銀行來說不是一個好數字。其日益不穩定的形勢,已導致市場再次關注一種加劇2008年金融危機的金融工具:信用違約互換(CDS)。CDS就像一種對沖,作用類似於保險產品,但針對的是公司債券。如果公司違約,CDS就會生效,向債券持有人支付他們在公司償還債務時應該得到的錢。(實際上,投資者購買信用違約掉期有各種各樣的原因,包括試圖通過交易獲得短期利潤,而不僅僅是為了降低他們持有的資產遭受崩盤的風險。)但就像夏末颶風保險的成本一樣,當一家公司的風險增加時,購買CDS的成本也會上升。在瑞士信貸,購買未來5年的保險的價格已經上漲了大約10倍。

這是一個很大的峰值——但並不是所有人都認為它實際上有那麼高。對沖基金經理博阿斯·韋恩斯坦(Boaz Weinstein)指出,摩根士丹利以前的處境要糟糕得多。

瑞信正處於「關鍵時刻」

上周日,瑞信現任行政總裁烏爾里希·科爾納(Ulrich Körner)向公司發送了一份備忘錄,稱公司正處於「關鍵時刻」。該行繼續向銀行家們表示,該行仍有1000億美元左右的資金來彌補任何損失,如果這些還不夠,還可以出售逾2000億美元的資產。該公司股價下跌了約10%,隨後隨着銀行試圖緩解市場最糟糕的擔憂,股價有所回升。

這是另一個雷曼兄弟嗎?

不,很多資深財經記者不這麼認為。華爾街精英的可靠晴雨表——福克斯商業的查理·加斯帕里諾(Charlie Gasparino)表示,頂級銀行家的情緒是,形勢「並不像人們猜測的那樣糟糕」。他們會犯錯嗎?當然。但這又帶來了另一個問題:如果瑞信倒閉,情況真的有雷曼倒閉時那麼糟糕嗎?

自小布殊執政以來,銀行在持有更多資本以應對意外金融災難方面做得更好。美聯儲現在有處理這類救助的經驗,儘管美聯儲現在對通貨膨脹發表了強硬的言論,但央行不太可能讓另一家大銀行拖垮整個金融體系。

責任編輯: 夏雨荷  來源:紐約時間 轉載請註明作者、出處並保持完整。

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